Klíčem ke zvládnutí čehokoli je pochopení základů nebo základů daného konceptu, abyste na nich mohli stavět. Cílem naší cesty jako investorů je často proměnit peníze v další peníze. Pokud tomu tak je, není důležité pochopit, co jsou peníze, odkud pocházejí a jak fungují na základní úrovni?”

Ve škole se o penězích neučíme na makro nebo dokonce mikro úrovni. Mnozí nechápou základní pojmy peněz, natož jak peníze fungují. Odstup a pohled na náš peněžní systém jako celek nám dává možnost podívat se na investice širší optikou než jen se zaměřením na malou část velkého systému.

Mnozí se dívají na investice se zaměřením pouze na konkrétní aktivum. To by bylo jako sledovat fotbalový zápas brčkem. Možná si uděláte jasný obrázek o míči, ale ve skutečnosti nevíte, co se děje kolem míče, aby se pohyboval nahoru a dolů po hřišti.

Dívat se na aktivum a trh by bylo jako sledovat stejný fotbalový zápas přes kartonovou trubičku od papírových ručníků. Viděli byste některé hráče v blízkosti míče a pochopili byste, proč se míč pohybuje tím či oním směrem. Pokud však odstraníte brčko nebo tubus a podíváte se skrze plnou, nezakrytou perspektivu, uvidíte trenéry, kteří říkají hru, počasí, které ovlivňuje volání hry, tým koordinátorů nahoře v lóži, kteří předávají informace dolů trenérům a hráčům, a mnoho dalších důležitých faktorů.

Plná perspektiva v investování by se podívala na celý systém – jak peníze fungují a proč jsou všechny strany motivovány dělat to, co dělají. Pochopení tohoto vám umožní odpovědět na některé základní otázky typu “Proč bych měl investovat do nemovitostí?” nebo vám pomůže vidět příležitosti tam, kde je ostatní přehlížejí.

Chceme-li začít u kořenů investice, je nezbytné pochopit, co jsou peníze, jak fungují a jaké pobídky stojí za všemi stranami zapojenými do transakce. Abychom to pochopili, musíme podle mého názoru porozumět našemu peněžnímu systému. Náš měnový systém je složitá hra se skořápkami smíchaná s kouřem a zrcadly, o které se téměř nikdy nemluví, natož aby se o ní učilo. V tomto článku se budu snažit popsat, jak funguje měnový systém Spojených států a mnoha dalších zemí. Poté se s vámi podělím o konkrétní příklady, jak lze tyto informace využít při reálném investování se zaměřením na nemovitosti.

Náš měnový systém

Náš současný měnový systém ve Spojených státech začíná na ministerstvu financí Spojených států. Ministerstvo financí vytvoří dluhopis, který nabídne k prodeji v aukci dluhopisů. Státní dluhopis je v podstatě IOU, který říká: “Pokud mi (kupující) dáte X dolarů, já (ministerstvo financí) vám dám Y% úrok z těchto peněz po dobu Z let plus celých X dolarů v jistině.”

Pokud americké ministerstvo financí řekne: “Rádi bychom prodali dluhopisy v hodnotě 1 bilionu dolarů,” kdo se přihlásí a koupí je? Největší světové banky. Tyto banky pak hledají kupce těchto dluhopisů s prémií. Zde přichází na řadu Federální rezervní systém. Federální rezervní systém koupí dluhopisy od velkých bank a převede jim pěknou výplatu elektronických peněz. Možná se divíte, kde Fed vzal tolik peněz. Nevytvořili je ze vzduchu tiskem, ale jednoduše provedli elektronický příkaz k úhradě na účet velkých bank u Fedu.

Související:

Možná se škrábete na hlavě: Kolik obchodů s nemovitostmi byste mohli udělat s neomezenou zásobou peněz? Dovolte mi to tedy rozebrat: Velká banka X koupila dluhopisy v hodnotě 2 bilionů dolarů a prodala je Federálnímu rezervnímu systému za 2 biliony dolarů plus prémii. Fed pak řekne: “Proč vám místo toho, abych vám poslal šek, nepřipíšu peníze na spořicí účet, který máte tady ve Fedu?”. Velká banka X řekne: “Jistě, jen do toho.” Pár údery do klávesnice Fed právě vytvořil 2 biliony dolarů elektronické měny, která leží na účtu Velké banky X.

Zní to jako nesmysl? Zde je citát našeho bývalého předsedy Fedu Bena Bernankeho, který v roce 2012 během přednášky na Univerzitě George Washingtona popsal příklad z reálného světa:

“Teď si můžete položit otázku, no, Fed jde a nakoupí cenné papíry za 2 biliony dolarů – jak jsme za to zaplatili? A odpověď zní, že jsme za tyto cenné papíry zaplatili tím, že jsme je připsali na bankovní účty lidí, kteří nám je prodali, a tyto účty se u bank projevily jako rezervy, které banky budou držet u Fedu. FED je tedy bankou pro banky. Banky mohou mít u Fedu v podstatě vkladové účty, které se nazývají účty rezerv. A tak jak docházelo k nákupům cenných papírů, způsob, jakým jsme za ně platili, bylo v podstatě zvyšování objemu rezerv, které měly banky na svých účtech u Fedu.”

Chcete více takových článků?

Založte si ještě dnes účet a dostávejte nejlepší články z blogu BiggerPocket do své e-mailové schránky

Zaregistrujte se zdarma

Celou přednášku si můžete prohlédnout zde a přesně tento citát v čase 19:08 videa.

Takže teď má zázračně Velká banka X všechny tyto peníze na svém účtu u Fedu. Co bude Velká banka X dělat se všemi těmito novými penězi na svých účtech? No, Velké bance X se právě docela dařilo při nákupu státních dluhopisů, tak proč si nenakoupit další? Vrátí se na aukci dluhopisů, nakoupí další dluhopisy a Fed opět nakoupí dluhopisy tím, že je připíše na její účet. Ministerstvu financí tak zůstane hromada elektronických peněz, které jim bankéři zaplatili. Velká banka X je z prémií pěkně bohatá. A Fedu se to netýká, protože jediné, co udělal, bylo, že zadal do počítače transakci, která se uskutečnila, a nyní začíná inkasovat úrok Y % z dluhopisů, které vlastní.

Pokud se stále škrábete na hlavě a říkáte si: “Ne, to nemohou udělat,” zde je citát přímo z knihy Federal Reserve Bank of Boston, Putting It Simply (1984): “Když vy nebo já vypisujeme šek, musí být na našem účtu dostatek prostředků na jeho pokrytí, ale když šek vypisuje Federální rezervní systém, neexistuje žádný bankovní vklad, z něhož by byl tento šek čerpán. Když Federální rezervní systém vypisuje šek, vytváří peníze.”

Ale počkat! Nyní má ministerstvo financí celou řadu peněz. Co s nimi udělá? Utrácejí je! Rozdávají je různým složkám vlády a utrácejí je za silnice, mosty, sociální programy a armádu.

Majitelé a zaměstnanci stavebních firem, vládních organizací a všech dalších firem/jednotlivců, kteří na těchto vládních výdajích vydělávají, pak ukládají své výplaty na své bankovní účty do bezpečí.

Bankovní systém částečných rezerv

Protože u nás a v mnoha dalších zemích používáme bankovní systém částečných rezerv, mohou nyní banky půjčovat určité procento ze svých celkových vkladů. Ačkoli se poměr rezerv může měnit, v mnoha případech mohou banky půjčit 90 % všech vkladů a 10 % si ponechat v rezervě, aby si je majitelé účtů mohli vybrat, pokud budou chtít své peníze. To znamená, že 90 % peněz, které pracovníci v našem příkladu vydělali a vložili do své banky, se nakonec půjčí. Ale ty peníze přece někam jdou, ne? Ano. Uvedu konkrétní příklad, abych vysvětlil, kam jdou.

Pro konkrétní, ale velmi základní příklad bankovnictví s částečnými rezervami a toho, co dělá s naší měnovou zásobou, se podíváme na učitele ve škole. Řekněme, že učitelka vydělává 50 000 dolarů a nechává si je přímo ukládat na svůj bankovní účet. Banka pak může půjčit a půjčuje 45 000 USD, tj. 90 % jejích vkladů. Řekněme, že se tato banka rozhodne půjčit 45 000 USD firmě na nákup pracovního vozu. Prodejce nákladních automobilů, který nákladní automobil prodal, pak přijme platbu 45 000 USD a uloží ji na svůj bankovní účet. Banka pak půjčí 90 % z této částky, tedy 40 500 USD, někomu, kdo chce loď. Kupující člunu pak předá 40 500 dolarů prodejci a ten je uloží na svůj účet. A pak prodejci lodi banka půjčí 90 %. Tak to jde dál a dál, dokud se 50 000 dolarů, které učitel uložil, nerozšíří na 500 000 dolarů v bankovních půjčkách.

Když slyšíte, že se žádné peníze netisknou, nelžou. Tiskárny možná neběží, ale měna se natahuje naším bankovním systémem. Skutečnost je taková, že 92-96 % veškeré vytvořené měny vzniká právě v tomto bankovním systému.

Tento neustálý nárůst měny v ekonomice se jistě projeví. Čím více měny je v koloběhu, tím výše se šplhají ceny, aby uspokojily tuto nabídku měny. Každodenní lidé pak pracují, aby zaplatili za tyto položky, které nyní stojí více. Všichni vyměňujeme svůj život a svůj čas zde na Zemi za peníze, abychom si mohli koupit právě ty věci, které neustále zdražují.

Když dolar stojí méně, usnadňuje to splácení stávajících dluhů

Co to všechno znamená? Znamená to, že americké ministerstvo financí na sebe bere biliony a biliony dluhu – v době, kdy jsem psal tento článek, to bylo zhruba 19,5 bilionu dolarů, ale údaj o dluhu v reálném čase si můžete prohlédnout zde. Dělá to tak, že si půjčuje dolary na tvorbu od FEDu, což zvyšuje nabídku měny a nevyhnutelně způsobuje inflaci.

Proč by ministerstvo financí chtělo inflaci? Díky ní obrovské číslo dluhu bolí méně a snadněji se splácí. Dovolte mi to vysvětlit. Před čtyřmi lety si v našem příkladu ministerstvo financí půjčilo 2 biliony dolarů. Tyto 2 biliony dolarů měly možná kupní sílu schopnou pořídit 100 letadlových lodí pro naši armádu.

Ale o 4 roky později, od té doby, co se magicky vytvořené 2 biliony dolarů propracovaly naším bankovním systémem a staly se 20 biliony dolarů soukromého dluhu, se nabídka měny zvětšila, a proto ceny všeho vzrostly, aby odrážely nadbytečnou nabídku měny. Toto zvýšení cen zahrnuje i ceny letadlových lodí. Takže vláda si za 2 biliony dolarů koupila 100 letadlových lodí, ale nyní si za 2 biliony dolarů koupí možná jen 90 letadlových lodí, protože jejich ceny vzrostly spolu se vším ostatním. To znamená, že jejich 100 letadlových lodí má nyní možná hodnotu 2,2 bilionu dolarů, ale stále dluží pouze fixní částku 2 biliony dolarů, kterou si půjčili. Když má dolar nižší hodnotu, usnadňuje to splácení stávajícího dluhu.

Inflace požírající kupní sílu je ošemetná myšlenka, proto se podívejme na jiný příklad. Joe si v roce 1970 koupí zcela nový dům za 22 000 dolarů, což byla mediánová cena nového domu ve Spojených státech v roce 1970 (údaje najdete v tomto grafu). Joe si najde bankéře, který mu poskytne hypotéku s pevnou úrokovou sazbou na 30 let. Joe si půjčí celých 22 000 dolarů. Během následujících 30 let Joe hypotéku splácí. Jak tuto hypotéku splácí, jeho dům, stejně jako cena všeho ostatního, pomalu stoupá v důsledku inflace. Musí však Joe někdy zaplatit více jistiny než dohodnutých 22 000 USD? Ne. Dluh je záložkou v čase, která zmrazuje kupní sílu dolaru v roce 1970, přestože vše ostatní na světě stále zdražuje.
Související: Vláda tomu rozumí: 7 toxických peněžních návyků, které škodí vaší finanční budoucnosti

Vláda tomu rozumí. Jejich dluh se snáze splácí, protože kupní síla dolaru se vlivem inflace rozmělňuje. Navíc zvýšená inflace pomáhá posouvat úroveň příjmů vzhůru, čímž se jednotlivci dostávají do vyšších daňových pásem, což usnadňuje výběr vyšších daní na zaplacení všech těch úroků z dluhu.

Pokud mi nevěříte, vezměte si to přímo z úst Federálního rezervního systému:

“The decrease in purchasing power incurred by holders of money due to inflation imparts gains to the issuers of money.” – St. Louis Federal Reserve Bank, Review, Nov. 1975, S.22

Je tu ještě jedna část skládačky, kterou jsme se nezabývali. Vzpomínáte si na dávné začátky, kdy Fed provedl několik počítačových zápisů, aby nakoupil dluhopisy s úrokem Y %? No, to znamená, že ministerstvo financí, které dluhopisy vydalo, dluží Fedu Y% úrok plus jistinu. To se musí odněkud vzít. Aha, ano, daňový úřad tyto peníze pro státní pokladnu vybere prostřednictvím daně z příjmu. Ano, naše těžce vydělané peníze, které jsou zdaněny, jdou spíše na splácení dluhu než na opravu našich škol, silnic nebo čehokoli jiného užitečného.

Jak se vás to týká

Pokud jste došli až sem, možná si říkáte: “Jak se mě to, sakra, týká?”. Velmi to souvisí a pochopení toho, jak fungují naše peníze, vám dává možnost vidět věci jinak. Nejenže vám to ukáže, jak je náš peněžní systém podvod, ale také vás to poučí, abyste se přizpůsobili nevyhnutelnému výsledku tohoto šílenství.

Proč nehrát stejnou hru jako naše vláda? Vzpomeňte si na náš příklad Joea, který si v roce 1970 koupil dům na dluh? Proč bychom nemohli udělat totéž se všemi našimi investičními nemovitostmi? Již několikrát jsem v jiných článcích uvedl, že “nejmocnějšími nástroji v oblasti nemovitostí jsou dluh a daně”. Dluh zmrazuje kupní sílu dolaru v čase a nemovitosti jsou nejpříznivější třídou aktiv z hlediska daní.”

Mohu jen věřit, že množství peněz falešně vytvořených a napumpovaných do naší ekonomiky během posledních let kvantitativního uvolňování, které si razí cestu bankovním systémem, povede k inflaci. Může to trvat několik let a několik událostí, než k tomu dojde, protože velká část těchto peněz se v tuto chvíli krčí v zámoří. Domnívám se však, že když zvýšíte množství měny v systému, jako to udělala naše vláda, nutně se dočkáme poklesu kupní síly dolaru. To je důvod, proč je dluh mocný, zakládá v čase kupní sílu předtím, než uvidíme inflační výsledky jednání naší vlády. Tím jednoduše slaďujete svůj zájem s těmi, kteří jsou u moci.

Náš měnový systém má nakonec dvě cesty: Buď může dojít k hyperinflaci, nebo bude muset Amerika provést rozsáhlou revizi měnového systému. Osobně se domnívám, že země ztratí důvěru v dolar, začnou obchodovat v jiných měnách a zbaví se amerických dluhopisů. To bude mít za následek, že se velká část našich peněz z kvantitativního uvolňování vrátí ze zámoří a my se dostaneme do hyperinflace.

V obou případech chci držet hmotná aktiva, jako jsou nemovitosti. Pokud ceny v důsledku inflace prudce vzrostou, dobře pro investory do nemovitostí. Dočkáme se masivního zhodnocení, zvýšení nájemného a stále budeme dlužit jen původní dluh při nižších nákladech. Pokud se dolar zhroutí v plamenech a dojde k úplnému převratu, rád bych vlastnil něco, co lidé stále potřebují, takže ať už přijde jakýkoli další měnový systém, můj majetek bude mít hodnotu spousty nové měny.

Související: Chcete přijít o všechny peníze & Uplakat se ke spánku? Udělejte tyto 4 chyby nováčků!

Pochopení měnového systému může ovlivnit i faktory každodenních operací, nikoli pouze makroanalýzu. Nedávno jsem při koupi mnohamilionového bytového komplexu vyjednal 5% navýšení LTV, pokud rozdíl 5 % uložím na CD v jejich bance. Dokud jsem tuto nabídku neučinil, zůstal jsem u 75% LTV. Jakmile jsem tuto nabídku učinil, poskočili jsme na 80% LTV.

Proč by to dělali? Protože mohli jít půjčit 90 % mého CD někomu jinému a vydělat na tom více úroků. Byl jsem rád, protože jdu vytáhnout peníze z CD za 12 měsíců. Ale za 12 měsíců se banka musí dovolat půjčky, kterou poskytla na můj vklad na CD? Ne. Protože jsem pochopil, jak funguje peněžní systém, mohl jsem si půjčit dalších 100 tisíc dolarů. Což je samozřejmě dobře, protože tento dluh bude pravděpodobně rozmělněn inflací.

Nebo co takhle vzít ekonomické koncepty měnového systému a zaměřit je na určité demografické nebo psychografické skupiny? Například pokud se minimální mzda zvýší na 15 dolarů za hodinu, co se podle vás stane? Mnozí řeknou: “No, všichni lidé s nízkými příjmy budou nahrazeni roboty”. Ano, možná někteří, ale co ukazují nesčetné studie, častěji se zvýší ceny položek, které jsou pro lidi z dané demografické skupiny primárním nákladem. Je to proto, že měna byla vnucena jedné demografické skupině, a na volném trhu se ceny vždy přizpůsobují přebytku měny. Schopnost pronajmout si (poptávka) se zvýší, přičemž nabídka bude stagnovat. Pokud se minimální mzda zvýší na 15 dolarů za hodinu, myslíte, že lze očekávat, že se zvýší nájemné v nemovitostech třídy C a D? Určitě. To není diskuse o tom, jestli je to morálně správné nebo špatné; je to prostě fakt, pokud jde o ekonomiku volného trhu.

Je tak důležité pochopit, jak funguje náš měnový systém, a pochopit, proč vláda dělá věci, které dělá. Toto pochopení vám umožní podívat se na investice plnou optikou. Pokud tomu porozumíte, můžete své vlastní investice umístit tak, aby byly v souladu se zájmy těch, kteří rozhodují, a zároveň se ochránit, pokud se věci zhroutí a shoří kvůli šílenství.

To byla docela hluboká diskuse. Nějaké dotazy? Jak VY využíváte peněžní systém ve svůj prospěch?