Die Achterbahnfahrt des Jahres 2020 hat viele neue Anleger an die Märkte gelockt. War es FOMO (Angst, etwas zu verpassen) oder einfach der Wunsch, bei einer guten Sache mitzumachen? Oder war es Langeweile aufgrund des Schutzes vor Ort und des Mangels an Sport? Wie dem auch sei, Anleger aller Altersgruppen eröffneten in diesem Jahr in Rekordtempo neue Konten bei selbstverwalteten Brokern und verstärkten damit die Volatilität, die durch den Absturz im Februar und März und den im April einsetzenden Boom entstanden war.

Citadel Securities schätzt, dass während der ersten Welle der Covid-bedingten Volatilität der Anteil des Einzelhandels am Gesamtvolumen von den üblichen 10-15 % auf 20 % des Marktes und im Mai und Juni sogar auf 25 % gestiegen ist. Der Anteil der Einzelhändler am gesamten Marktvolumen liegt auch im Jahr 2020 bei etwa 20 %. Das ist historisch hoch.

Viele haben anekdotisch berichtet, dass jüngere Anleger Bruchteile von Aktien der großen Marktteilnehmer gekauft haben, darunter die FAANG-Aktien und Tesla. Dadurch entstehen Portfolios, die stark auf einen Marktsektor fokussiert und damit unglaublich riskant sind.

Josh Book, CEO von ParameterInsights mit Sitz in Toronto, einem Marktforschungsunternehmen, das sich auf Verbraucherdaten, Analysen und Forschungsprodukte für die Vermögensverwaltung konzentriert, sagt, dass die Aufregung um die Pandemie und die daraus resultierende wirtschaftliche Erschütterung “Geld in Bewegung” geschaffen hat, da Kleinanleger neu bewerten, wo und wie sie sich an den Märkten engagieren.

Hearts & Wallets, ein Daten- und Analyseunternehmen, stellte in einem im September veröffentlichten Bericht fest, dass 8 % der amerikanischen Haushalte ein Robo-Advisor-Konto haben; überraschenderweise gaben weitere 10 % an, sie seien sich nicht sicher, ob sie eines haben oder nicht. Nahezu die Hälfte der Haushalte, die über ein von einem Robo-Advisor verwaltetes Konto verfügen, betrachten sich als erfahrene Anleger. Laura Varas, CEO von Hearts and Minds, ist der Meinung, dass es Raum für mehr Robo-Advisories gibt. “Die zunehmende Nutzung digitaler Beratung bedeutet, dass mehr Amerikaner aller Generationen die digitalen Fähigkeiten und die Empfänglichkeit für Robos haben”, sagte Varas.

Bei einem Blick zurück auf den letzten Marktcrash und nach vorne auf die diesjährige Erholung sagt das Buch von Parameter Insights: “In der Finanzkrise 2008/2009 sah die Vermögensindustrie Vermögensströme in Richtung kostengünstiger selbstgesteuerter Handelsplattformen.”

Diesmal sieht Book mehr Chancen für die digitale Beratung und empfiehlt den Finanztechnologieunternehmen, die Veränderungen im Verständnis der Verbraucher für ihre Angebote zu beobachten, wenn sie die Vermögensverwaltungsbranche modernisieren.

Die Gebührensenkungen beim selbstgesteuerten Handel haben Robo-Advisors nicht geschadet

Da die meisten Online-Broker ihre Provisionen für den Aktienhandel zum Jahresende 2019 auf 0 US-Dollar gesenkt haben, verzeichneten viele einen enormen Anstieg der Handelsgeschwindigkeit. Eine wachsende Zahl von Online-Brokern ermöglichte auch den Handel mit Bruchteilen von Aktien – eine Funktion, die die meisten Robo-Advisors beim Aufbau von Kundenportfolios nutzen. Es wäre keine große Überraschung gewesen, wenn angesichts dieser Veränderungen Gelder aus verwalteten Konten in selbstverwaltete Handelskonten umgeschichtet worden wären, aber das ist nicht geschehen.

Fast alle Robo-Advisor, die uns Statistiken über das verwaltete Vermögen (AUM) zur Verfügung gestellt haben, meldeten ein deutliches Wachstum. Einer der Robos hatte kein Wachstum in dem Zeitraum, und zwei sagten, dass das AUM zurückging.

Fidelity wird keine tatsächlichen Zahlen melden, aber ein Sprecher sagt uns, dass das AUM für Fidelity Go zwischen Juni 2019 und Juni 2020 um 41 % gestiegen ist, während das gesamte Vermögensverwaltungsgeschäft um 15 % gewachsen ist.

Nullgebühren sind bei Robo-Advisors deutlich seltener. Selbst volldigitale Berater, bei denen nur wenig menschliches Eingreifen erforderlich ist, erheben in den meisten Fällen Verwaltungsgebühren. Gebührenfreie digitale Beratungsplattformen wie Charles Schwab Intelligent Portfolios und das “Cash Enhanced”-Robo-Advisory-Angebot von Ally Invest Managed Portfolio halten einen relativ großen Teil des Portfolios in bar. Obwohl sie im aktuellen Umfeld angemessene Zinsen auf diese Barguthaben zahlen (0,30 % bei Schwab und 1,0 % bei Ally), verleihen die Unternehmen das ungenutzte Bargeld ihrer Kunden und erwirtschaften höhere Zinsen als sie zahlen. So hat Charles Schwab in dem am 30. Juni 2020 endenden Quartal fast 1,5 Milliarden Dollar an Zinsen und Dividenden eingenommen, während es nur knapp 100 Millionen Dollar an Zinsen auszahlte.

Online-Broker erzielen auch Einnahmen durch Praktiken wie die Weiterleitung von Aktien- und Optionsaufträgen an Market Maker, die sie für ihren Auftragsfluss bezahlen. Robo-Advisors verwenden ebenfalls Zahlungen für den Auftragsfluss, obwohl die Offenlegung dieser Praxis in der Regel tief in ihren gesetzlich vorgeschriebenen Offenlegungen vergraben ist und sie als geringfügige Einnahmequelle betrachtet wird.

Online-Broker, die die Handelsprovisionen abgeschafft haben, suchen nach einer Möglichkeit, mit verwalteten Konten Gebühren für das Vermögen ihrer Kunden zu verdienen. Ein selbstverwaltetes Konto, das nicht genutzt wird, bringt dem Makler keine großen Einnahmen, aber ein verwaltetes Konto, das nicht genutzt wird, kann immer noch 25-50 Basispunkte einbringen.

Konsolidierung ist ein Faktor

Im letzten Jahr haben wir in der Branche eine Konsolidierung auf zwei verschiedenen Ebenen erlebt. Für Privatanleger haben sich die Finanzunternehmen Wege ausgedacht, um sie zu ermutigen, ihr gesamtes Vermögen unter ein Dach zu bringen. Unser Top-Robo-Advisor für 2020, Wealthfront, hat dank seiner eleganten “Self-Driving Money”-Entwicklung unseren Best Overall Award gewonnen. Bei den Brokern und Robo-Advisors beobachten wir, dass Firmen fusionieren, Übernahmen durchführen und in einigen Fällen ihre virtuellen Türen schließen.

Schwab schließt die Übernahme von TD Ameritrade ab

Im Oktober schloss Charles Schwab die Übernahme von TD Ameritrade und seiner Geschäftsbereiche ab, zu denen selbstgesteuertes Brokerage und verschiedene Arten von Beratungsdiensten gehören, von vollständig digital bis hin zu von Menschen geleiteten.

Morgan Stanley schließt E*TRADE-Deal ab

Morgan Stanley schloss die Übernahme von E*TRADE und seiner zahlreichen Geschäftsbereiche ab, zu denen auch ein wachsender digitaler Beratungsdienst gehört. Am 8. Oktober kündigte Morgan Stanley eine weitere Akquisition an, nämlich den Kauf von Eaton Vance, einer weiteren Vermögensverwaltungsgesellschaft, wodurch das verwaltete Vermögen des Unternehmens auf etwa 1,2 Billionen Dollar ansteigen würde.

Motif schließt seine Pforten

Motif Investing, einer unserer Preisträger 2019, der ein Pionier des thematischen Investierens war, wurde im Mai geschlossen und in Teilen verkauft, da Konten zu Folio Investing übertragen wurden, während einige der Mitarbeiter und Algorithmen von Charles Schwab übernommen wurden.

Übernahme von Personal Capital

Im Laufe des Sommers wurde Personal Capital von Empower Retirement, einem B2B-Anbieter von Ruhestandsdienstleistungen, übernommen. Der CEO von Personal Capital, Jay Shah, sagt, er erwarte, dass die Übernahme die Vision und die Mission seines Unternehmens beschleunigen wird, indem er “seine Kräfte mit einem philosophisch übereinstimmenden Partner vereint.”

Die andere Bedeutung der Konsolidierung ist das Bestreben, das gesamte Vermögen eines Kunden unter einem Dach zu vereinen, indem nicht nur digitale Beratung, sondern auch Bankdienstleistungen wie Giro- und Rechnungszahlungen, Kreditvergabe und Cash-Management angeboten werden. Dieser Vorstoß in die Bargeldverwaltung hat uns dazu inspiriert, diese Fähigkeiten als Schlüsselfaktoren in unserer Bewertungsrubrik zu berücksichtigen. Wealthfront, Betterment und M1 Finance haben im letzten Jahr unter anderem Funktionen eingeführt, mit denen überschüssiges Bargeld eines Kunden automatisch investiert werden kann.

Jennifer Butler, Director of Asset Management and Brokerage Research bei Corporate Insight, einem in New York ansässigen Marktforschungsunternehmen, sagt, dass digitale Berater ihr Produkt- und Dienstleistungsangebot erweitern und in das Bankgeschäft einsteigen.

“Sobald man die Genehmigung erhält, Bankeinlagen zu halten, und eine nationale Banklizenz erhält, stehen einem viele Türen offen”, sagt Butler. Mehr als die Hälfte der Unternehmen, über die wir in unserer Preisübersicht berichten, bieten irgendeine Art von Konsolidierungstool an, in der Regel über eine Drittanbieteranwendung wie Plaid oder Yodlee. Butler sagt, dass sie einen Aufschwung bei aggregationsbasierten Tools, einschließlich Schuldenkonsolidierung, beobachtet hat. “Das ist klug für die Robo-Advisors mit niedrigeren Mindestsalden, weil diese Kunden dazu neigen, mehr Verbindlichkeiten zu haben”, bemerkt Butler.

Sie merkt auch an, dass digitale Berater ihre Kunden ermutigen könnten, ein Konsolidierungstool zu nutzen, um zu sehen, welche anderen Arten von Konten bei ihren Kunden beliebt sind – und dann auch diese Produkte zu entwickeln. Wealthfront, Betterment und jetzt auch M1 Finance haben Tools auf den Markt gebracht, die es ihren Kunden ermöglichen, ein Bargeldlimit auf ihren Girokonten festzulegen und Überschüsse automatisch auf ein Anlagekonto zu übertragen. Diese Tools sollen Kleinanleger dazu ermutigen, alle ihre Finanzkonten unter einem Dach zu vereinen. Um Kunden dazu zu bewegen, ihre Gehaltsschecks direkt auf ihre Bankprodukte einzuzahlen, ermöglichen diese drei Firmen den Zugriff auf das Bargeld bis zu zwei Tage früher, als dies bei einer traditionellen Bank möglich ist.

Woher kommen die neuen Vermögenswerte?

Bei den von uns untersuchten Robo-Advisors, die ihr verwaltetes Vermögen offenlegen, gab es zwischen dem 30. Juni 2019 und dem 30. Juni 2020 einen Anstieg von 23,2 %. Im gleichen Zeitraum wuchs der S&P 500-Index nur um 4,6 %, so dass eindeutig neues Geld in diese Konten geflossen ist. Da die Zinssätze immer noch nahe Null liegen und es keine Anzeichen dafür gibt, dass sie in nächster Zeit steigen werden, suchen die Anleger nach Renditen aus Dividenden und aus dem Markt.

Die Personal Advisor Services von Vanguard verzeichneten in diesem Zeitraum mit fast 40 Mrd. USD den größten Zufluss. Ein Vanguard-Sprecher sagte uns: “Wir beobachten eine erhöhte Nachfrage nach Beratung. Da die Babyboomer kurz vor dem Eintritt in den Ruhestand stehen, suchen beispielsweise Anleger mit beträchtlichen Notgroschen und immer komplexeren finanziellen Situationen Hilfe.”

Vanguards neuer Service, Digital Advisor, wird von jüngeren Anlegern nachgefragt, die mit ihren eigenen Herausforderungen, Zielen und konkurrierenden Prioritäten konfrontiert sind, wie z. B. der Abzahlung von Studentenschulden bei gleichzeitigem Sparen für den Ruhestand und die Ausbildung ihrer Kinder. Digital Advisor wird eine Reihe von Finanzplanungstools einführen, die den Haushalten dabei helfen, mehrere finanzielle Ziele miteinander in Einklang zu bringen, Schulden zu verwalten, zu entscheiden, wohin zusätzlicher Cashflow fließen soll, und ausreichende Ersparnisse für Notfälle aufzubauen.

M1 Finance, das automatisierte Investitionen, aber keine Beratung anbietet, verzeichnete einen Vermögenseingang aus einer Kombination von Quellen, einschließlich neuer Investoren, aber auch Übertragungen von anderen Finanzunternehmen. CEO Brian Barnes sagt: “Viele unserer Kunden kommen von traditionellen Maklerfirmen wie Fidelity, Charles Schwab oder Vanguard. Andere kommen von Robo-Advisors wie Betterment oder Wealthfront, oft um mehr Kontrolle über ihr Portfolio zu bekommen.” Barnes sagt, dass Kunden auch von Plattformen wie Robinhood oder WeBull kommen, da sie sich auf langfristige Investitionen konzentrieren wollen.

Marktschwankungen und die Bindung von Anlegern

Auch wenn es automatisiertes Investieren und digitale Beratung in irgendeiner Form schon seit etwa 20 Jahren gibt, gewann dieses Marktsegment während der langen Hausse, die 2009 begann, an Popularität und Dynamik. Die Herausforderungen des Coronavirus-Crashs und der Aufschwung in den letzten Monaten haben dazu geführt, dass die Unternehmen ihren Kurs beibehalten, um ihre Kunden nicht in die Flucht zu schlagen. Die von uns befragten Unternehmen haben alle in diesem Jahr häufiger mit ihren Kunden kommuniziert und sie ermutigt, durchzuhalten und investiert zu bleiben.

Ellevest sagt, dass ihr Team sofort in Aktion getreten ist, als die Pandemie zuschlug, indem es zeitnahe und umsetzbare Ressourcen zur Verfügung stellte und Fragen aus der Community beantwortete, einschließlich kostenloser Workshops und Inhalte über den Absturz, den Verlust von Arbeitsplätzen und den finanziellen Wiederaufbau. Die Firma sagt, dass sie während der Pandemie jeden Monat Nettomittelzuflüsse verzeichnete. Ein Sprecher sagte: “Wir glauben, dass dieser Drehpunkt, um Vertrauen zu schaffen und die Gemeinschaft aufzuklären – zusammen mit unseren konsequenten Botschaften über langfristige Investitionen und Dollar-Cost-Averaging – zu diesem Verhalten geführt hat.”

Betterment hat die Anleger in diesem Jahr zweimal befragt – einmal im März, als die Pandemie die Art und Weise, wie die meisten Menschen arbeiten, einkaufen und reisen, veränderte, und ein weiteres Mal im Juli, um zu sehen, wie die Anleger im Laufe der Zeit reagieren, während wir uns alle an die “neue Normalität” anpassen, die unser tägliches und finanzielles Leben in Anspruch genommen hat. Die Umfrage ergab, dass sich die Anleger in Bezug auf ihre finanzielle Situation weniger gestresst fühlen. Mehr Anleger haben ihre Ersparnisse aufgestockt und weniger Menschen haben Schulden aufgenommen.

Der Sprecher von Personal Capital sagt, dass die maßgeschneiderte Anlagestrategie des Unternehmens, die auf das Erreichen langfristiger Ziele ausgelegt ist und in steigenden und fallenden Märkten angemessen sein soll, ihre Kunden investiert hält und ihre Portfolios aufstockt. Eine Sprecherin berichtet: “Eine kleine Anzahl von Kunden hat ihre Risikotoleranz während des Abschwungs neu bewertet, aber die meisten sind sehr gut mit der Volatilität umgegangen und einige haben sie als Chance gesehen. Mit einem engagierten Berater konnten viele Kunden ihre Emotionen besser kontrollieren. Ebenso halten sich die Kunden gut an ihren Plan, wenn die Aktien wieder steigen.”

Neue Robos kommen auf den Markt

Es gibt neue Marktteilnehmer, die zusätzliche Alternativen anbieten, von denen einer eine Marktlücke füllt, während ein anderer völlig neue Wege beschreitet.

Recap Investing ist eine auf Nachhaltigkeit ausgerichtete automatisierte Anlageplattform, die dabei helfen soll, finanzielle Ziele und Impact-Ziele zu definieren und maßgeschneiderte Portfolios aufzubauen, um beides gleichzeitig zu erreichen. Damit wird eine Lücke geschlossen, die durch die Schließung von Swell Investing im August 2019 entstanden ist. Bei Recap können Sie aus 9 Wirkungsbereichen wählen und diese in einem einzigen Portfolio kombinieren.

Der Wegbereiter ist UpTrade, das den automatisierten Handel mit Short-Optionen anbietet. CEO Peter Seed sagt: “Der Handel mit Short-Optionen ist eine der einzigen Strategien, die Hauschancen hat. Es ist ein 50/50-Münzwurf.” Seed gibt zu, dass er von der von tastytrade vertretenen Philosophie beeinflusst wurde: “Trade small, trade short, and trade often”. So arbeiten die meisten Robo-Advisors mit ihren Investitionen in ETFs auf lange Sicht ehrlich gesagt nicht. Sie können UpTrade auf eigene Faust nutzen, einen registrierten Anlageberater beauftragen, auf Ihre Trades zu achten (gegen eine Gebühr), oder Automatisierungspräferenzen einrichten und es von selbst laufen lassen.

Was nun?

Mit dem Aufkommen neuer Unternehmen wird mir klar, dass es noch viel Raum für Finanzdienstleistungen gibt, die Anlegern, insbesondere jüngeren, Möglichkeiten bieten, ihr Anlageverhalten zu verstehen. Und es gibt keinen “Einheitsansatz” für alle. Einige Anleger möchten, dass sich ein Mensch um ihre Portfolios kümmert, andere kommen mit algorithmischer Unterstützung aus. Für diejenigen, die nur eine einzige Finanz-App auf ihrem Smartphone haben wollen, gibt es eine ganze Reihe von Robo-Advisories, die Bankdienstleistungen anbieten, darunter die Möglichkeit, Kredite gegen das eigene Portfolio aufzunehmen.

Aber es gibt immer noch eine Menge Geld, das an der Seitenlinie liegt und weniger als 1 % pro Jahr einbringt. Es gibt zwei häufige Gründe, die ich höre, wenn ich Leute frage, warum sie nicht investieren: Angst und mangelndes Verständnis für das Investieren. Um dieses Geld ins Spiel zu bringen, ist es wichtig, dass diese Plattformen einfach zu bedienen sind und potenziellen Neukunden ein klares Bild davon vermitteln, was sie bekommen, bevor sie ihre persönlichen Daten preisgeben müssen.

Eine weitere Idee zur Erzielung höherer Renditen, die von mehreren meiner Gesprächspartner geäußert wurde, besteht darin, überschüssiges Bargeld in Kryptowährungen zu investieren, die höhere Zinssätze zahlen als staatlich gesicherte Währungen.

Lindsey Bell, Chef-Anlagestratege von Ally Invest, warnt davor, dass sich die Dynamik in einigen Teilen der Wirtschaft verlangsamen könnte und dass sich die Hälfte der S&P 500-Unternehmen noch immer nicht vom Februar-Einbruch erholt hat. Bell hat eine positive Entwicklung des S&P SmallCap 600 Index festgestellt, der den S&P 500 im Oktober 2020 übertrifft. “Wir werden beobachten, ob ihr Wachstum ein nachhaltiger Trend ist”, sagt Bell.

Anleger dazu zu bewegen, ausgewogenere Portfolios zu erstellen, ist eine wichtige Funktion, die Robo-Advisors erfüllen können. Aber sie müssen sich erst einmal herumsprechen.