Ein Schlüssel zur Beherrschung einer Sache ist das Verständnis der Grundlagen oder der Basis dieses Konzepts, damit Sie darauf aufbauen können. Als Anleger ist es oft unser Ziel, Geld in mehr Geld zu verwandeln. Wenn das der Fall ist, ist es dann nicht wichtig zu verstehen, was Geld ist, woher es kommt und wie es auf der Basisebene funktioniert?
In der Schule werden wir nicht über Geld auf einer Makro- oder sogar Mikroebene unterrichtet. Viele verstehen die Grundbegriffe des Geldes nicht, geschweige denn, wie Geld funktioniert. Wenn wir einen Schritt zurücktreten und unser Geldsystem als Ganzes betrachten, können wir Investitionen mit einem breiteren Blickwinkel betrachten, als wenn wir uns nur auf einen kleinen Teil des großen Ganzen konzentrieren.
Viele betrachten Investitionen, indem sie sich nur auf einen bestimmten Vermögenswert konzentrieren. Das wäre so, als würde man ein Fußballspiel durch einen Trinkhalm betrachten. Man kann sich vielleicht ein klares Bild vom Ball machen, aber man weiß nicht wirklich, was um den Ball herum vor sich geht, damit er das Spielfeld auf und ab läuft.
Die Betrachtung des Vermögenswerts und des Marktes wäre so, als würde man dasselbe Fußballspiel durch eine Pappröhre mit Papiertüchern betrachten. Man würde einige der Spieler in Ballnähe sehen und verstehen, warum sich der Ball in die eine oder andere Richtung bewegt. Nimmt man jedoch den Strohhalm oder die Röhre weg und betrachtet das Spiel aus einer vollständigen, ungehinderten Perspektive, sieht man die Trainer, die die Spielzüge anordnen, das Wetter, das sich auf die Spielzüge auswirkt, das Koordinatorenteam in der Kabine, das die Informationen an die Trainer und Spieler weitergibt, und viele andere wichtige Faktoren.
Eine vollständige Perspektive bei Investitionen würde das gesamte System betrachten – wie Geld funktioniert und warum alle Parteien einen Anreiz haben, das zu tun, was sie tun. Wenn Sie dies verstehen, können Sie einige grundlegende Fragen beantworten wie “Warum sollte ich in Immobilien investieren?” oder Chancen erkennen, die andere übersehen.
Wenn wir an der Wurzel einer Investition ansetzen wollen, ist es entscheidend zu verstehen, was Geld ist, wie es funktioniert und welche Anreize hinter allen an einer Transaktion beteiligten Parteien stehen. Um dies zu verstehen, müssen wir meiner Meinung nach unser Geldsystem verstehen. Unser Geldsystem ist ein komplexes Hütchenspiel mit einer Mischung aus Rauch und Spiegeln, das kaum je diskutiert, geschweige denn gelehrt wird. In diesem Artikel werde ich mein Bestes tun, um zu beschreiben, wie das Geldsystem der Vereinigten Staaten und vieler anderer Länder funktioniert. Anschließend werde ich anhand konkreter Beispiele zeigen, wie diese Informationen in der realen Welt des Investierens genutzt werden können, wobei der Schwerpunkt auf Immobilien liegt.
Unser Geldsystem
Unser derzeitiges Geldsystem in den USA beginnt beim Finanzministerium der Vereinigten Staaten. Das Finanzministerium stellt eine Anleihe her, die bei einer Anleiheauktion zum Verkauf angeboten wird. Eine Schatzanleihe ist im Wesentlichen ein Schuldschein, der besagt: “Wenn Sie (Käufer) mir X Dollar geben, gebe ich (Finanzministerium) Ihnen Y% Zinsen auf dieses Geld über Z Jahre, plus die vollen X Dollar an Kapital.”
Wenn das US-Finanzministerium sagt: “Wir würden gerne 1 Billion Dollar an Anleihen verkaufen”, wer tritt dann auf und kauft sie? Die größten Banken der Welt tun das. Diese Banken suchen dann nach Käufern für die Anleihen mit einem Aufschlag. Hier kommt die Federal Reserve ins Spiel. Die Federal Reserve kauft die Anleihen von den großen Banken und überweist ihnen einen schönen Zahltag in elektronischem Geld. Sie fragen sich vielleicht, woher die Fed das ganze Geld hat. Sie hat es aus dem Nichts erschaffen, nicht durch Drucken, sondern indem sie einfach eine elektronische Gutschrift auf das Konto der Großbanken bei der Fed vorgenommen hat.
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Sie werden sich vielleicht am Kopf kratzen. Also, lassen Sie mich das mal aufschlüsseln: Großbank X kauft eine Anleihe im Wert von 2 Billionen Dollar und verkauft sie für 2 Billionen Dollar plus Aufschlag an die Federal Reserve. Die Fed sagt dann: “Anstatt Ihnen einen Scheck zu schicken, kann ich Ihnen doch einfach Ihr Sparkonto bei der Fed gutschreiben.” Großbank X sagt: “Sicher, nur zu.” Mit ein paar Tastenanschlägen hat die Fed soeben 2 Billionen Dollar an elektronischem Geld geschaffen, das auf dem Konto von Großbank X liegt.
Klangt das nach Unsinn? Hier ist ein Zitat von unserem ehemaligen Vorsitzenden der Fed, Ben Bernanke, der das reale Beispiel 2012 während einer Vorlesung an der George Washington University beschrieb:
“Nun, Sie könnten die Frage stellen, nun, die Fed geht hinaus und kauft 2 Billionen Dollar an Wertpapieren – wie haben wir dafür bezahlt? Und die Antwort ist, dass wir für diese Wertpapiere bezahlt haben, indem wir den Bankkonten der Leute, die sie uns verkauft haben, Kredit gegeben haben, und diese Konten bei den Banken tauchten als Reserven auf, die die Banken bei der Fed halten würden. Die Fed ist also eine Bank für die Banken. Die Banken können bei der Fed im Wesentlichen Einlagenkonten unterhalten, die als Reservekonten bezeichnet werden. Als die Wertpapierkäufe stattfanden, bezahlten wir dafür, indem wir die Reserven der Banken auf ihren Konten bei der Fed erhöhten.”
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Sie können den gesamten Vortrag hier sehen und genau dieses Zitat bei 19:08 des Videos.
So, jetzt hat Big Bank X auf magische Weise all dieses Geld auf ihrem Konto bei der Fed. Was wird Big Bank X mit all diesem neuen Geld auf ihren Konten tun? Nun, Big Bank X hat gerade ziemlich gut mit dem Kauf von Staatsanleihen verdient, warum also nicht noch mehr kaufen? Sie geht zurück zur Anleiheauktion, kauft weitere Anleihen, und wieder kauft die Fed die Anleihen, indem sie sie auf ihrem Konto gutschreibt. So bleibt dem Finanzministerium ein Haufen elektronisches Geld, das die Banker an sie gezahlt haben. Großbank X ist schön reich an den Prämien. Und die Fed ist davon nicht betroffen, denn sie hat lediglich eine Transaktion in den Computer eingegeben, um dies zu ermöglichen, und nun kassiert sie die Y% Zinsen für die Anleihen, die sie besitzt.
Wenn Sie sich immer noch am Kopf kratzen und denken: “Nein, das können sie nicht tun”, hier ein Zitat aus Federal Reserve Bank of Boston, Putting It Simply (1984): “Wenn Sie oder ich einen Scheck ausstellen, muss auf unserem Konto genügend Geld vorhanden sein, um den Scheck zu decken, aber wenn die Federal Reserve einen Scheck ausstellt, gibt es keine Bankeinlage, auf die der Scheck gezogen wird. Wenn die Federal Reserve einen Scheck ausstellt, dann schafft sie Geld.”
Aber halt! Jetzt hat das Finanzministerium einen ganzen Haufen Geld. Was machen sie damit? Sie geben es aus! Sie geben es an verschiedene Teile der Regierung aus, und sie geben es für Straßen, Brücken, Sozialprogramme und das Militär aus.
Die Besitzer und Angestellten der Baufirmen, Regierungsorganisationen und alle anderen Firmen/Personen, die Geld mit diesen Regierungsausgaben verdienen, legen ihre Gehaltsschecks auf ihre Bankkonten, um sie sicher aufzubewahren.
Das fraktionale Reserve-Bankensystem
Da wir und viele andere Länder ein fraktionales Reserve-Bankensystem verwenden, können die Banken jetzt einen Prozentsatz ihrer gesamten Einlagen verleihen. Obwohl sich die Reservesätze ändern können, ist es den Banken in vielen Fällen erlaubt, 90 % aller Einlagen zu verleihen und 10 % als Reserve für die Kontoinhaber bereitzuhalten, die ihr Geld abheben können, wenn sie es brauchen. Das bedeutet, dass 90 % des Geldes, das die Arbeitnehmer in unserem Beispiel verdient und bei ihrer Bank eingezahlt haben, verliehen wird. Aber dieses Geld geht doch irgendwo hin, oder? Ja. Ich gebe ein konkretes Beispiel, um zu erklären, wohin es fließt.
Als konkretes, aber sehr einfaches Beispiel für das Mindestreserve-Bankwesen und was es mit unserem Währungsbestand macht, betrachten wir einen Schullehrer. Nehmen wir an, eine Lehrerin verdient 50.000 Dollar und lässt sich das Geld direkt auf ihr Bankkonto überweisen. Die Bank kann dann 45.000 $ oder 90 % ihrer Einlagen ausleihen und tut dies auch. Nehmen wir an, die Bank beschließt, einem Unternehmen 45.000 $ für den Kauf eines Lastwagens zu leihen. Der Lkw-Händler, der den Lkw verkauft hat, nimmt dann die 45.000 $ ein und zahlt sie auf sein Bankkonto ein. Die Bank leiht dann 90 % davon, also 40.500 $, an jemanden aus, der ein Boot kaufen möchte. Der Käufer des Bootes übergibt dem Verkäufer die 40.500 $, und der Bootsverkäufer zahlt sie auf sein Konto ein. Und dann verleiht die Bank des Bootsverkäufers 90 %. Das geht immer so weiter, bis aus den 50.000 Dollar, die der Lehrer eingezahlt hat, 500.000 Dollar an Bankkrediten geworden sind.
Wenn man hört, dass kein Geld gedruckt wird, ist das nicht gelogen. Die Drucker laufen vielleicht nicht, aber die Währung wird durch unser Bankensystem gestreckt. Die Realität ist, dass 92%-96% aller geschaffenen Währung in genau diesem Bankensystem gebildet wird.
Dieser ständige Anstieg der Währung in der Wirtschaft hat sicherlich einen Effekt. Je mehr Geld im Kreislauf ist, desto höher steigen die Preise, um dieses Angebot an Geld zu decken. Die Menschen arbeiten dann, um die teureren Dinge zu bezahlen. Wir alle tauschen unser Leben und unsere Zeit hier auf der Erde gegen Geld ein, um genau die Dinge zu kaufen, die immer teurer werden.
Wenn der Dollar weniger wert ist, macht es die Rückzahlung bestehender Schulden einfacher
Was bedeutet das alles? Das bedeutet, dass das US-Finanzministerium Billionen und Billionen von Schulden aufnimmt – ungefähr 19,5 Billionen Dollar, als ich diesen Artikel schrieb, aber Sie können die aktuelle Zahl der Schulden hier sehen. Sie tun dies, indem sie sich von der US-Notenbank Dollar leihen, um sie zu schaffen, was das Währungsangebot erhöht und unweigerlich zu Inflation führt.
Warum sollte das Finanzministerium Inflation wollen? Sie macht die massiven Schulden weniger schmerzhaft und leichter zu bezahlen. Lassen Sie mich das erklären. In unserem Beispiel hat sich das Finanzministerium vor vier Jahren 2 Billionen Dollar geliehen. Diese 2 Billionen Dollar hatten vielleicht eine Kaufkraft, mit der 100 Flugzeugträger für unser Militär gekauft werden konnten.
Aber 4 Jahre später, nachdem die magisch geschaffenen 2 Billionen Dollar ihren Weg durch unser Bankensystem genommen haben und zu 20 Billionen Dollar an privaten Schulden geworden sind, hat sich das Währungsangebot vergrößert, und deshalb sind die Preise für alles gestiegen, um das Überangebot an Währung widerzuspiegeln. Dieser Preisanstieg schließt auch die Preise für Flugzeugträger ein. Die Regierung konnte also 100 Flugzeugträger für 2 Billionen Dollar kaufen, aber jetzt kann sie für 2 Billionen Dollar vielleicht nur noch 90 Flugzeugträger kaufen, weil ihre Preise mit allem anderen gestiegen sind. Das bedeutet, dass ihre 100 Flugzeugträger jetzt vielleicht 2,2 Billionen Dollar wert sind, aber sie schulden immer noch nur die festen 2 Billionen Dollar, die sie geliehen haben. Wenn der Dollar weniger wert ist, ist es einfacher, die bestehenden Schulden zu tilgen.
Der Gedanke, dass die Inflation die Kaufkraft auffrisst, ist schwer zu begreifen, also lassen Sie uns ein anderes Beispiel betrachten. Joe kauft 1970 ein nagelneues Haus für 22.000 Dollar, was dem Durchschnittspreis für ein neues Haus in den Vereinigten Staaten im Jahr 1970 entspricht (die Daten finden Sie in dieser Grafik). Joe findet eine Bank, die ihm eine Hypothek mit einem festen Zinssatz für 30 Jahre gewährt. Joe leiht sich die vollen 22.000 $. In den nächsten 30 Jahren zahlt Joe seine Hypothek ab. Während er diese Hypothek abbezahlt, steigt sein Haus, wie der Preis für alles andere auch, aufgrund der Inflation langsam an. Aber muss Joe jemals mehr als die vereinbarten 22.000 Dollar an Tilgung zahlen? Nein. Die Schulden sind ein Fixpunkt in der Zeit, der die Kaufkraft des Dollars im Jahr 1970 einfriert, obwohl alles andere auf der Welt immer teurer wird.
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Die Regierung versteht das. Ihre Schulden sind leichter zu bezahlen, da die Kaufkraft des Dollars durch die Inflation verwässert wird. Darüber hinaus trägt die erhöhte Inflation dazu bei, das Einkommensniveau nach oben zu treiben, was den Einzelnen in höhere Steuerklassen drängt, was es einfacher macht, mehr Steuern zu erheben, um all die Zinsen für die Schulden zu bezahlen.
Wenn Sie mir nicht glauben, nehmen Sie es direkt aus dem Mund der Federal Reserve:
“Die Abnahme der Kaufkraft, die den Geldbesitzern durch die Inflation entsteht, bringt den Geldemittenten Gewinne” – St. Louis Federal Reserve Bank, Review, Nov. 1975, S.22
Es gibt einen Teil des Puzzles, den wir noch nicht behandelt haben. Erinnern Sie sich noch an die Anfänge, als die Fed per Computer Anleihen kaufte, die Y% Zinsen zahlen? Nun, das bedeutet, dass das Finanzministerium, das die Anleihen emittiert hat, der Fed Y% Zinsen plus das Kapital schuldet. Das muss ja irgendwoher kommen. Ach ja, das Finanzamt wird dieses Geld für das Finanzministerium über die Einkommenssteuer eintreiben. Ja, unser hart verdientes Geld, das besteuert wird, fließt in die Tilgung von Schulden, anstatt unsere Schulen, Straßen oder irgendetwas anderes Nützliches zu reparieren.
Wie das mit Ihnen zusammenhängt
Wenn Sie es bis hierher geschafft haben, denken Sie vielleicht: “Was zum Teufel hat das mit mir zu tun?” Das tut es sehr wohl, und wenn Sie verstehen, wie unser Geld funktioniert, können Sie die Dinge anders sehen. Es wird Ihnen nicht nur zeigen, wie unser Geldsystem ein Betrug ist, sondern es wird Sie auch aufklären, damit Sie sich auf das unvermeidliche Ergebnis dieses Wahnsinns einstellen können.
Warum nicht das gleiche Spiel wie unsere Regierung spielen? Erinnern Sie sich an unser Beispiel, als Joe 1970 sein Haus mit Schulden kaufte? Warum können wir nicht dasselbe mit all unseren Anlageobjekten tun? Ich habe schon mehrmals in anderen Artikeln gesagt: “Die mächtigsten Werkzeuge in der Immobilienbranche sind Schulden und Steuern.” Schulden frieren die Kaufkraft des Dollars in der Zeit ein, und Immobilien sind die steuerfreundlichste Anlageklasse, die es gibt.
Ich kann nur glauben, dass die Menge an Geld, die in den vergangenen Jahren fälschlicherweise geschaffen und in unsere Wirtschaft eingespeist wurde, als die quantitative Lockerung ihren Weg durch das Bankensystem nahm, zu einer Inflation führen wird. Es kann ein paar Jahre dauern, bis es soweit ist, weil ein großer Teil des Geldes derzeit in Übersee schlummert. Aber ich glaube, wenn man die Menge der Währung im System erhöht, wie es unsere Regierung getan hat, wird die Kaufkraft des Dollars zwangsläufig sinken. Das ist der Grund, warum Schulden so mächtig sind: Sie speichern die Kaufkraft in der Zeit, bevor die inflationären Folgen der Maßnahmen unserer Regierung sichtbar werden. Indem Sie dies tun, stimmen Sie einfach Ihre Interessen mit denen der Verantwortlichen ab.
Letztendlich hat unser Geldsystem zwei Möglichkeiten: Es kann hyperinflationär werden, oder Amerika wird das Geldsystem von Grund auf überarbeiten müssen. Ich persönlich glaube, dass die Länder das Vertrauen in den Dollar verlieren und anfangen werden, in anderen Währungen zu handeln und ihre US-Anleihen abstoßen werden. Das wird dazu führen, dass ein großer Teil unseres Geldes aus der quantitativen Lockerung aus dem Ausland zurückkommt, und wir werden in eine Hyperinflation geraten.
In beiden Szenarien möchte ich Sachwerte wie Immobilien halten. Wenn die Preise aufgrund der Inflation in die Höhe schnellen, ist das gut für Immobilieninvestoren. Wir werden einen massiven Wertzuwachs erleben, die Mieten werden steigen, und wir schulden nur noch unsere ursprünglichen Schulden zu den niedrigeren Kosten. Wenn der Dollar in Flammen aufgeht und wir eine umfassende Überholung haben, möchte ich etwas besitzen, das die Menschen noch brauchen, so dass mein Vermögen, egal wie das nächste Geldsystem aussehen wird, viel von der neuen Währung wert sein wird.
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Das Verständnis des Geldsystems kann sich auch auf Faktoren im Tagesgeschäft auswirken und nicht nur auf die Makroanalyse. Kürzlich habe ich beim Kauf eines Multimillionen-Dollar-Apartmentkomplexes eine Erhöhung des Beleihungswerts um 5 % ausgehandelt, wenn ich die 5 % Differenz in einer CD bei der Bank hinterlege. Bis ich dieses Angebot machte, war ich auf einen Beleihungsauslauf von 75 % festgelegt. Nachdem ich dieses Angebot gemacht hatte, stiegen wir auf einen Beleihungsauslauf von 80 %.
Warum sollten sie das tun? Weil sie in der Lage waren, 90 % meiner CD an jemand anderen zu verleihen und dafür mehr Zinsen zu bekommen. Ich habe mich gefreut, weil ich das Geld aus der CD in 12 Monaten abheben kann. Aber muss die Bank in 12 Monaten den Kredit, den sie für meine CD-Einlage gewährt hat, zurückfordern? Nein. Weil ich verstanden habe, wie das Geldsystem funktioniert, konnte ich mir weitere 100 000 Dollar leihen. Das ist natürlich eine gute Sache, denn diese Schulden werden wahrscheinlich durch die Inflation getilgt.
Oder wie wäre es, wenn man die wirtschaftlichen Konzepte des Geldsystems auf eine bestimmte demografische oder psychografische Gruppe ausrichtet? Wenn zum Beispiel der Mindestlohn auf 15 Dollar pro Stunde steigt, was glauben Sie, wird dann passieren? Viele sagen: “Nun, alle Geringverdiener werden durch Roboter ersetzt”. Ja, vielleicht einige, aber unzählige Studien haben gezeigt, dass die Preise von Produkten, die für die Angehörigen dieser Bevölkerungsgruppe die Hauptkosten darstellen, häufiger steigen werden. Das liegt daran, dass die Währung in eine bestimmte Bevölkerungsgruppe gezwungen wurde, und in einem freien Markt passen sich die Preise immer an den Währungsüberschuss an. Die Fähigkeit zu mieten (Nachfrage) wird steigen, während das Angebot stagniert. Wenn der Mindestlohn auf 15 Dollar pro Stunde angehoben wird, glauben Sie, dass dann die Mietpreise für Immobilien der Klassen C und D steigen werden? Auf jeden Fall. Es ist keine Diskussion darüber, ob das moralisch richtig oder falsch ist; es ist einfach eine Tatsache, wenn es um die freie Marktwirtschaft geht.
Es ist so wichtig zu verstehen, wie unser Geldsystem funktioniert und warum die Regierung Dinge tut, die sie tut. Wenn man das verstanden hat, kann man Investitionen mit einem ganzheitlichen Blickwinkel betrachten. Wenn Sie das verstehen, können Sie Ihre eigenen Investitionen so positionieren, dass sie mit den Interessen derjenigen übereinstimmen, die das Sagen haben, und sich gleichzeitig schützen, wenn die Dinge durch den Wahnsinn zusammenbrechen.
Das war eine ziemlich ausführliche Diskussion. Irgendwelche Fragen? Wie nutzen SIE das Geldsystem zu Ihrem Vorteil?