Le tour de montagnes russes qu’est 2020 a attiré pas mal de nouveaux investisseurs sur les marchés. S’agissait-il de FOMO (fear of missing out) ou simplement de l’envie de profiter d’une bonne chose ? Ou était-ce de l’ennui dû au fait de s’abriter sur place et au manque de sport ? Quel que soit le point de vue, les investisseurs de tous âges ont ouvert de nouveaux comptes chez les courtiers autogérés à un rythme record cette année, renforçant la volatilité créée par le krach de février et mars, et le boom qui a commencé en avril.

Citadel Securities estime qu’au cours de la première vague de volatilité liée au Covid, le trading de détail a bondi des 10-15% habituels des volumes totaux à 20% du marché et même jusqu’à 25% en mai et juin. Les traders de détail ont continué à représenter environ 20% des volumes totaux du marché en 2020. C’est historiquement élevé.

Ce que beaucoup ont rapporté, de manière anecdotique, c’est que les jeunes investisseurs ont acheté des actions fractionnées des grands animateurs, y compris les actions FAANG et Tesla. Cela crée des portefeuilles très concentrés sur un secteur du marché, et donc, incroyablement risqués.

Josh Book, PDG de ParameterInsights, une société d’études de marché basée à Toronto, axée sur les données sur les consommateurs, les analyses et les produits de recherche en gestion de patrimoine, affirme que le tumulte autour de la pandémie et les secousses économiques qui en ont résulté ont créé de ” l’argent en mouvement “, car les investisseurs particuliers réévaluent où et comment ils s’engagent sur les marchés.

Cœurs &Portefeuilles, une société de données et d’analyse, a déclaré dans un rapport publié en septembre que 8% des ménages américains ont un compte de robo-advisor ; étonnamment, un autre 10% a déclaré ne pas être sûr d’en avoir un ou non. Près de la moitié des ménages qui avaient des investissements gérés par des robots se considèrent comme des investisseurs expérimentés. Laura Varas, PDG de Hearts and Minds, estime qu’il y a de la place pour davantage de robo-advisors. “L’utilisation croissante des conseils numériques signifie que davantage d’Américains, toutes générations confondues, ont l’aptitude et la réceptivité numériques pour adopter les robos”, a déclaré Laura Varas.

En regardant en arrière, lors du dernier krach boursier, et en avançant vers la reprise de cette année, le livre de Parameter Insights indique : “Lors de la crise financière de 2008/2009, l’industrie du patrimoine a vu des flux d’actifs vers des plateformes de trading autogérées à faible coût.”

Cette fois-ci, Book voit plus d’opportunités pour le conseil numérique, recommandant aux entreprises de technologie financière de surveiller les changements dans ce que les consommateurs comprennent de ce qu’ils offrent alors qu’ils modernisent la catégorie de la gestion de patrimoine.

Les réductions de frais du trading autogéré n’ont pas robo-conseillers

Avec la majorité des courtiers en ligne réduisant leurs commissions pour le trading d’actions à 0 $ à la fin de 2019, beaucoup ont vu d’énormes poussées de la vélocité du trading. Un nombre croissant de courtiers en ligne ont également permis de négocier des fractions d’actions, ce qui est une fonctionnalité que la plupart des robo-advisors utilisent pour construire les portefeuilles des clients. Il n’aurait pas été très surprenant de voir des fonds quitter les comptes gérés pour des comptes de négociation autogérés compte tenu de ces changements, mais ce n’est pas ce qui s’est passé.

Presque tous les robo-advisors qui nous ont fourni des statistiques sur les actifs sous gestion (AUM) ont signalé une croissance significative. L’un des robos n’a eu aucune croissance au cours de la période, et deux ont déclaré que l’AUM a diminué.

Fidelity ne communiquera pas les chiffres réels, mais un porte-parole nous dit que l’AUM de Fidelity Go a augmenté de 41% entre juin 2019 et juin 2020, tandis que son activité globale de gestion de patrimoine a augmenté de 15%.

Les frais nuls sont considérablement plus rares en ce qui concerne les robo-advisors. Même les conseillers entièrement numériques, qui ont peu d’intervention humaine, facturent des frais de gestion le plus souvent. Les plates-formes de conseil numériques sans frais, comme les portefeuilles intelligents de Charles Schwab et l’offre de conseil robotisé “Cash Enhanced” d’Ally Invest Managed Portfolio, conservent une part relativement importante du portefeuille en espèces. Bien qu’elles paient des intérêts raisonnables dans le contexte actuel sur ces soldes de trésorerie (0,30 % pour Schwab et 1 % pour Ally), les entreprises prêtent les liquidités inutilisées de leurs clients et génèrent des intérêts plus élevés que ceux qu’elles paient. Par exemple, au cours du trimestre se terminant le 30 juin 2020, Charles Schwab a gagné près de 1,5 milliard de dollars en intérêts et dividendes tout en versant un peu moins de 100 millions de dollars en intérêts.

Les courtiers en ligne génèrent également des revenus via des pratiques telles que l’acheminement des ordres sur actions et options vers des teneurs de marché qui les rémunèrent pour leur flux d’ordres. Les robo-advisors utilisent également le paiement pour le flux d’ordres, bien que la divulgation de cette pratique soit généralement enterrée profondément dans leurs divulgations légalement requises, et qu’elle soit considérée comme une source mineure de revenus.

Les courtiers en ligne qui ont supprimé les commissions de négociation se tournent vers les comptes gérés comme moyen de gagner des frais sur les actifs des clients. Un compte autogéré qui est inactif ne génère pas beaucoup de revenus pour le courtier, mais un compte géré inactif peut encore gruger 25-50 points de base.

La consolidation est un facteur

Au cours de la dernière année, nous avons assisté à une consolidation dans l’industrie à deux niveaux différents. Pour les investisseurs individuels, les sociétés financières ont concocté des moyens pour vous inciter à rassembler tous vos actifs sous un même toit. Notre meilleur robo-advisor pour 2020, Wealthfront, a remporté notre prix du meilleur ensemble grâce à son élégant développement “Self-Driving Money”. Pour les courtiers et les robo-advisors, nous voyons des entreprises fusionner, exécuter des rachats et, dans certains cas, fermer leurs portes virtuelles.

Schwab achève le rachat de TD Ameritrade

En octobre, Charles Schwab a achevé le rachat de TD Ameritrade et de ses domaines d’activité, qui comprennent le courtage autogéré et diverses saveurs de services de conseil, du tout numérique à la gestion humaine.

Morgan Stanley conclut l’opération E*TRADE

Morgan Stanley a conclu l’acquisition d’E*TRADE et de ses nombreux domaines d’activité, qui comprennent un service de conseil numérique en pleine expansion. Le 8 octobre, Morgan Stanley a annoncé une autre acquisition, en disant qu’elle allait acheter Eaton Vance, une autre société de gestion d’actifs, poussant ses actifs sous gestion à environ 1,2 trillion de dollars.

Motif ferme ses portes

Motif Investing, l’un de nos lauréats en 2019, qui était un pionnier de l’investissement thématique, a fermé ses portes en mai et a été vendu en pièces détachées, les comptes ayant été transférés à Folio Investing tandis qu’une bonne partie du personnel et des algorithmes ont été récupérés par Charles Schwab.

Acquisition de Personal Capital

Au cours de l’été, Personal Capital a été acquis par Empower Retirement, un fournisseur de services de retraite B2B. Le PDG de Personal Capital, Jay Shah, dit qu’il s’attend à ce que l’acquisition accélère la vision et la mission de son entreprise en, “unissant ses forces avec un partenaire philosophiquement aligné.”

L’autre signification de la consolidation est la poussée pour rassembler tous les actifs d’un client sous un même toit, en offrant non seulement des conseils numériques mais aussi des services bancaires tels que le chèque et le paiement de factures, le prêt et la gestion de trésorerie. Cette tendance à la gestion de trésorerie nous a incités à considérer ces capacités comme des facteurs clés dans notre grille de notation. Parmi les améliorations lancées l’année dernière, Wealthfront, Betterment et M1 Finance ont introduit des fonctionnalités qui investissent automatiquement les liquidités excédentaires d’un client.

Jennifer Butler, directrice de la recherche sur la gestion d’actifs et le courtage chez Corporate Insight, un cabinet de recherche basé à New York, affirme que les conseillers numériques élargissent leur offre de produits et de services et se lancent dans le secteur bancaire.

“Une fois que vous êtes approuvé pour détenir des dépôts bancaires, et que vous obtenez une charte bancaire nationale, beaucoup de portes s’ouvrent”, dit Butler. Plus de la moitié des entreprises que nous couvrons dans notre tour d’horizon des prix offrent une sorte d’outil de consolidation, utilisant généralement une application tierce comme Plaid ou Yodlee. Mme Butler dit qu’elle a constaté une augmentation des outils basés sur l’agrégation, notamment la consolidation de dettes. “C’est intelligent pour les robo-advisors avec des soldes minimums plus bas, car ces clients ont tendance à avoir plus de dettes”, note Butler.

Elle observe également que les conseillers numériques pourraient encourager leurs clients à utiliser un outil de consolidation afin de voir quels autres types de comptes sont populaires auprès de leurs clients – et ensuite développer ces produits aussi. Wealthfront, Betterment et maintenant M1 Finance ont lancé des outils qui permettent à leurs clients de fixer une limite de liquidités sur leurs comptes courants et de transférer automatiquement tout excédent sur un compte d’investissement. Ces outils encouragent les investisseurs particuliers à regrouper tous leurs comptes financiers sous un même toit. Pour inciter les clients à déposer directement leurs chèques de paie dans leurs produits bancaires, ces trois entreprises permettent d’accéder aux liquidités jusqu’à deux jours plus tôt que ce qui est possible dans une banque traditionnelle.

D’où viennent les nouveaux actifs ?

Parmi les robo-advisors de notre revue qui divulguent leurs actifs sous gestion, on observe une augmentation de 23,2% entre le 30 juin 2019 et le 30 juin 2020. Au cours de la même période, l’indice S&P 500 n’a progressé que de 4,6 %, il est donc clair que de l’argent frais est arrivé sur ces comptes. Avec des taux d’intérêt toujours proches de zéro, et aucune indication qu’il y aura une augmentation de sitôt, les investisseurs recherchent des rendements à partir des dividendes ainsi que du marché.

Les services aux conseillers personnels de Vanguard ont connu le plus grand afflux de dollars, près de 40 milliards de dollars, au cours de cette période. Un porte-parole de Vanguard nous a dit : ” Nous constatons une augmentation de la demande de conseils. Par exemple, alors que les baby-boomers approchent et entrent dans la retraite, les investisseurs disposant de pécules considérables et de situations financières de plus en plus complexes cherchent de l’aide.”

Le nouveau service de Vanguard, Digital Advisor, constate une demande de la part des jeunes investisseurs qui doivent faire face à leurs propres défis, objectifs et priorités concurrentes, comme le remboursement de la dette étudiante tout en épargnant simultanément pour la retraite et l’éducation de leurs enfants. Digital Advisor introduira une gamme d’outils de planification financière pour aider les ménages à équilibrer des objectifs financiers multiples, à gérer la dette, à décider où diriger les flux de trésorerie supplémentaires et à constituer une épargne d’urgence suffisante.

M1 Finance, qui offre des investissements automatisés mais pas de conseils, a vu des actifs entrer d’une combinaison de sources, y compris de nouveaux investisseurs, mais aussi des transferts d’autres sociétés financières. Le PDG Brian Barnes déclare : “Beaucoup de nos clients viennent de maisons de courtage traditionnelles comme Fidelity, Charles Schwab ou Vanguard. D’autres viennent de robo-conseillers comme Betterment ou Wealthfront, souvent pour avoir plus de contrôle sur leur portefeuille.” Barnes dit que les clients viennent également de plateformes comme Robinhood ou WeBull, car ils cherchent à concentrer leurs efforts sur l’investissement à long terme.

Balancements du marché et maintien de l’engagement des investisseurs

Bien que l’investissement automatisé et le conseil numérique existent depuis environ 20 ans sous une forme ou une autre, ce segment de marché a gagné en popularité et en dynamisme pendant le long marché haussier qui a débuté en 2009. Les défis du krach coronarien et les rebonds de ces derniers mois ont fait émerger des messages pour maintenir le cap, afin d’empêcher leurs clients de fuir. Les entreprises que nous avons interrogées ont toutes communiqué plus fréquemment avec leurs clients cette année, les encourageant à tenir bon et à rester investis.

Ellevest dit que son équipe a immédiatement sauté dans l’action lorsque la pandémie a frappé, partageant des ressources opportunes et exploitables et répondant aux questions de la communauté, y compris des ateliers gratuits et du contenu sur le crash, les pertes d’emploi et la reconstruction financière. La firme dit avoir connu des entrées nettes chaque mois pendant la pandémie, avec un porte-parole disant : “Nous croyons que ce pivot pour créer la confiance et éduquer la communauté – ainsi que notre message cohérent sur l’investissement à long terme et l’étalement du coût en dollars – a conduit à ce comportement.”

Betterment a sondé les investisseurs deux fois cette année – une fois en mars, alors que la pandémie a changé la façon dont la plupart des gens travaillent, font leurs courses et voyagent, et une autre fois en juillet pour voir comment les investisseurs réagissent au fil du temps alors que nous nous adaptons tous à la “nouvelle normalité” qui a consumé nos vies quotidiennes et financières. L’enquête a montré que les investisseurs se sentent moins stressés par leur situation financière. Plus d’investisseurs ont ajouté à l’épargne et moins de personnes ont contracté des dettes.

Le porte-parole de Personal Capital déclare que la stratégie d’investissement personnalisée de leur entreprise, conçue pour atteindre des objectifs à long terme et destinée à être appropriée dans les marchés haussiers et baissiers, a permis à leurs clients de rester investis et d’ajouter à leurs portefeuilles. Un porte-parole rapporte : “Un petit nombre de clients ont réévalué leur tolérance au risque pendant la baisse, mais la plupart ont très bien géré la volatilité et certains l’ont considérée comme une opportunité. Le fait d’avoir un conseiller attitré a aidé de nombreux clients à mieux gérer leurs émotions. De même, les clients font un bon travail pour s’en tenir à leur plan alors que les actions repartent à la hausse.”

Lancement de nouveaux robots

Il y a de nouveaux entrants prêts à offrir des alternatives supplémentaires, dont l’un comble un vide sur le marché tandis qu’un autre innove complètement.

Recap Investing est une plateforme d’investissement automatisé axée sur la durabilité, conçue pour aider à définir les objectifs financiers et les objectifs d’impact et à construire des portefeuilles personnalisés pour atteindre les deux en même temps. Cela comble un vide qui a été créé lorsque Swell Investing a fermé ses portes en août 2019. Recap vous permet de choisir parmi 9 domaines d’impact, et vous pouvez les combiner dans un seul portefeuille.

Le pionnier est UpTrade, qui propose un trading automatisé d’options courtes. Le PDG Peter Seed déclare : ” Le trading d’options courtes est l’une des seules stratégies qui a une cote maison. C’est un tirage à pile ou face 50/50″. Seed admet avoir été influencé par la philosophie adoptée par tastytrade, à savoir trader petit, trader court et trader souvent. Ce n’est pas comme ça que la plupart des robo-advisors travaillent, franchement, avec leurs investissements dans les ETF sur le long terme. Vous serez en mesure d’utiliser UpTrade par vous-même, d’embaucher un conseiller en placement enregistré pour prêter attention à vos transactions (moyennant des frais), ou de configurer des préférences d’automatisation et de le laisser rouler tout seul.

Et maintenant ?

Ce qui devient clair pour moi à mesure que de nouvelles entreprises entrent dans la mêlée, c’est qu’il y a encore beaucoup de place pour les services financiers qui offrent aux investisseurs, en particulier les plus récents, des moyens de comprendre leur comportement d’investissement. Et il n’y a pas d’approche “taille unique”. Certains investisseurs souhaitent qu’un humain s’occupe de leur portefeuille, tandis que d’autres se contentent d’une assistance algorithmique. Pour ceux qui veulent n’avoir qu’une seule application financière sur leurs smartphones, il y a pas mal de robo-advisories qui offrent des services bancaires, y compris la possibilité d’emprunter contre son propre portefeuille.

Mais il y a encore beaucoup d’argent sur la touche, assis dans des liquidités qui rapportent moins de 1% par an. Il y a deux raisons courantes que j’entends lorsque je demande aux gens pourquoi ils n’investissent pas : la peur et le manque de compréhension de la façon d’investir. Il est important de rendre ces plateformes simples à utiliser et de laisser les nouveaux clients potentiels voir une image claire de ce qu’ils obtiendront avant qu’ils n’aient à fournir des informations personnelles, pour que cet argent entre en jeu.

Une autre idée pour générer plus de rendements, évoquée par plusieurs de mes contacts, consiste à balayer l’argent excédentaire dans des cryptocurrences, qui paient des taux d’intérêt plus élevés que les monnaies adossées à l’État.

Lindsey Bell, stratège en chef des investissements d’Ally Invest, avertit que l’élan pourrait ralentir dans certaines parties de l’économie, et que la moitié des entreprises du S&P 500 ne se sont toujours pas remises de la chute de février. Bell a constaté un mouvement positif de l’indice S&P SmallCap 600, qui bat le S&P 500 en octobre 2020. “Nous surveillerons pour voir si leur croissance est une tendance durable”, dit Bell.

Pousser les investisseurs à créer des portefeuilles plus équilibrés est une fonction importante que les robo-advisors peuvent fournir. Mais ils doivent faire passer le mot.