A 2020-as hullámvasút elég sok új befektetőt vonzott a piacokra. Vajon a FOMO (félelem a kimaradástól) vagy egyszerűen csak be akartak szállni egy jó dologba? Vagy a helyben maradás és a sport hiánya miatti unalom volt? Akárhogy is nézzük, a befektetők minden korosztályából rekord ütemben nyitottak idén új számlákat az önigazgató brókercégeknél, fokozva a februári és márciusi összeomlás okozta volatilitást és az áprilisban kezdődött fellendülést.

A Citadel Securities becslése szerint a Coviddal kapcsolatos volatilitás első hulláma során a lakossági kereskedés a teljes volumen szokásos 10-15%-áról a piac 20%-ára ugrott, sőt májusban és júniusban elérte a 25%-ot is. A 2020-as év előrehaladtával a lakossági kereskedők továbbra is a teljes piaci volumen körülbelül 20%-át tették ki. Ez történelmileg magas.

Miről sokan anekdotikusan számoltak be, az az, hogy a fiatalabb befektetők töredékrészvényeket vásároltak a nagy mozgatórugókból, beleértve a FAANG részvényeket és a Teslát. Ez olyan portfóliókat hoz létre, amelyek erősen egy piaci szektorra összpontosítanak, és így hihetetlenül kockázatosak.

Josh Book, a torontói székhelyű ParameterInsights piackutató cég vezérigazgatója, aki a fogyasztói adatokra, elemzésekre és kutatási termékekre összpontosít a vagyonkezelésben, azt mondja, hogy a világjárvány és az ebből eredő gazdasági megrázkódtatás körüli felfordulás “mozgásban lévő pénzt” hozott létre, mivel a lakossági befektetők újraértékelik, hol és hogyan vesznek részt a piacokon.

Hearts & Wallets, egy adat- és elemző cég szeptemberben kiadott jelentésében azt állította, hogy az amerikai háztartások 8%-a rendelkezik robot-tanácsadói számlával; meglepő módon további 10% mondta azt, hogy nem biztos benne, hogy van-e neki vagy sem. A robotvezérelt befektetéssel rendelkező háztartások közel fele tapasztalt befektetőnek tartja magát. Laura Varas, a Hearts and Minds vezérigazgatója úgy véli, hogy több robot-tanácsadónak van helye. “A digitális tanácsadás növekvő használata azt jelenti, hogy minden generációból több amerikai rendelkezik a digitális alkalmassággal és fogékonysággal a robotok befogadására” – mondta Varas.

A legutóbbi piaci összeomlásra visszatekintve, és előre tekintve az idei fellendülésre, a Parameter Insights könyve szerint: “A 2008/2009-es pénzügyi válságban a vagyoniparban az alacsony költségű, önirányított kereskedési platformok felé áramlott a vagyon”.

Ezúttal Book több lehetőséget lát a digitális tanácsadásban, és azt javasolja, hogy a pénzügyi technológiai cégek figyeljék a változásokat abban, hogy a fogyasztók mit értenek a kínálatukról, miközben modernizálják a vagyonkezelési kategóriát.

Az önirányított kereskedés díjcsökkentései nem robotizálták a robot-tanácsadókat

Mivel az online brókerek többsége 2019 lezárultával 0 dollárra csökkentette a részvénykereskedelem jutalékát, sokan hatalmas hullámokat láttak a kereskedési sebességben. Egyre több online bróker is lehetővé tette a részvények törtrészleteivel való kereskedést, amit a legtöbb robot-tanácsadó kihasznál az ügyfélportfóliók építésénél. Nem lett volna óriási meglepetés, ha az alapok a kezelt számlákról az önirányított kereskedési számlák felé mozdulnak el, tekintettel ezekre a változásokra, de nem ez történt.

A kezelt vagyonról (AUM) statisztikákat szolgáltató robot-tanácsadók szinte mindegyike jelentős növekedésről számolt be. Az egyik robotnak nem volt növekedése az adott időszakban, kettő pedig azt mondta, hogy az AUM csökkent.

A Fidelity nem fog tényleges számokat közölni, de egy szóvivő elmondta, hogy a Fidelity Go AUM-ja 41%-kal nőtt 2019 júniusa és 2020 júniusa között, miközben a teljes vagyonkezelési üzletága 15%-kal nőtt.

A nulla díj lényegesen ritkább, ha robot-tanácsadókról van szó. Még a teljesen digitális tanácsadók is, amelyekben alig van emberi beavatkozás, gyakrabban felszámítanak kezelési díjat. A díjmentes digitális tanácsadási platformok, mint például a Charles Schwab Intelligent Portfolios és az Ally Invest Managed Portfolio “Cash Enhanced” robot-tanácsadási ajánlata, a portfólió viszonylag nagy részét készpénzben tartják. Bár a jelenlegi környezetben ésszerű kamatot fizetnek ezekre a készpénzegyenlegekre (0,30% a Schwab és 1,0% az Ally esetében), a cégek kölcsönadják ügyfeleik üresen álló készpénzét, és magasabb kamatot generálnak, mint amennyit fizetnek. A Charles Schwab például a 2020. június 30-án zárult negyedévben közel 1,5 milliárd dollár kamatot és osztalékot keresett, miközben alig 100 millió dollárt fizetett ki kamatra.

Az online brókerek olyan gyakorlatok révén is jövedelemre tesznek szert, mint például a részvény- és opciós megbízások továbbítása az árjegyzőknek, akik fizetnek nekik a megbízások áramlásáért. A robot-tanácsadók is fizetnek a megbízásáramlásért, bár ennek a gyakorlatnak a nyilvánosságra hozatala általában mélyen el van temetve a törvényileg előírt közzétételeikben, és ez kisebb bevételi forrásnak számít.

A kereskedési jutalékokat megszüntető online brókerek a menedzselt számlákat tekintik az ügyfelek vagyonán való díjbevétel lehetőségének. Egy üresen álló önigazgatói számla nem sok bevételt termel a brókernek, de egy üresen álló kezelt számla még mindig 25-50 bázispontot hozhat.

A konszolidáció egy tényező

Az elmúlt évben két szinten is konszolidációnak lehettünk tanúi az iparágban. Az egyéni befektetők számára a pénzügyi cégek olyan módszereket találtak ki, amelyek arra ösztönzik Önt, hogy minden vagyonát egy fedél alá vigye. A 2020-as év legjobb robot-tanácsadója, a Wealthfront nyerte el a Legjobb összességében díjunkat az elegáns “Self-Driving Money” fejlesztésének köszönhetően. A brókerek és a robot-tanácsadók esetében azt látjuk, hogy a cégek egyesülnek, felvásárlásokat hajtanak végre, és egyes esetekben bezárják virtuális kapuikat.

A Schwab befejezte a TD Ameritrade felvásárlását

Októberben a Charles Schwab befejezte a TD Ameritrade felvásárlását és annak működési területeit, amelyek közé tartozik az önvezérelt brókerkedés és a tanácsadói szolgáltatások különböző ízesítése, a teljesen digitálistól az ember által irányítottig.

A Morgan Stanley lezárta az E*TRADE üzletet

A Morgan Stanley lezárta az E*TRADE felvásárlását és annak számos üzletágát, köztük a növekvő digitális tanácsadói szolgáltatást. Október 8-án a Morgan Stanley újabb felvásárlást jelentett be, közölve, hogy megvásárolja az Eaton Vance-t, egy másik vagyonkezelő céget, mintegy 1,2 billió dollárra növelve a kezelt vagyonát.

A Motif bezárja kapuit

A Motif Investing, a 2019-es év egyik díjazottja, amely a tematikus befektetés úttörője volt, májusban bezárt és részekre eladták, mivel a számlákat a Folio Investinghez vitték át, míg a személyzet és az algoritmusok jó részét a Charles Schwab vette át.

A Personal Capital felvásárolt

A nyár folyamán a Personal Capital-t felvásárolta az Empower Retirement, egy B2B nyugdíjszolgáltató. A Personal Capital vezérigazgatója, Jay Shah szerint a felvásárlástól azt várja, hogy “egy filozófiailag egyező partnerrel egyesítve erőit” felgyorsítja cége jövőképét és küldetését.

A konszolidáció másik jelentése az a törekvés, hogy az ügyfél összes vagyonát egy fedél alá hozzák, azáltal, hogy nemcsak digitális tanácsadást, hanem olyan banki szolgáltatásokat is kínálnak, mint a csekkolás és a számlafizetés, a hitelezés és a készpénzkezelés. Ez a készpénzkezelésre való törekvés arra ösztönzött minket, hogy ezeket a képességeket kulcsfontosságú tényezőként vegyük figyelembe a pontozási rubrikánkban. Az elmúlt évben bevezetett fejlesztések közül a Wealthfront, a Betterment és az M1 Finance olyan funkciókat vezetett be, amelyek automatikusan befektetik az ügyfél felesleges készpénzét.

Jennifer Butler, a New York-i székhelyű Corporate Insight piackutató cég vagyonkezelési és brókerkutatási igazgatója szerint a digitális tanácsadók bővítik termék- és szolgáltatáskínálatukat, és belevágnak a banki tevékenységbe.

“Amint megkapod a bankbetétek tartásának engedélyét, és nemzeti banki engedélyt kapsz, sok ajtó megnyílik” – mondja Butler. A díjátadó körképünkben szereplő cégek több mint fele kínál valamilyen konszolidációs eszközt, általában egy harmadik féltől származó alkalmazással, például a Plaid vagy a Yodlee segítségével. Butler azt mondja, hogy az összesítésen alapuló eszközök, köztük az adósságkonszolidáció terén is fellendülést tapasztalt. “Ez okos dolog az alacsonyabb minimális egyenleggel rendelkező robot-tanácsadók számára, mivel ezeknek az ügyfeleknek általában több kötelezettségük van” – jegyzi meg Butler.

Megjegyzi azt is, hogy a digitális tanácsadók ösztönözhetik ügyfeleiket egy konszolidációs eszköz használatára, hogy lássák, milyen más típusú számlák népszerűek az ügyfeleik körében – és aztán fejlesszék azokat a termékeket is. A Wealthfront, a Betterment és most az M1 Finance olyan eszközöket vezetett be, amelyek lehetővé teszik ügyfeleik számára, hogy készpénzlimitet állítsanak be a folyószámlájukon, és a többletet automatikusan átvigyék egy befektetési számlára. Ezek az eszközök segítenek arra ösztönözni a lakossági befektetőket, hogy az összes pénzügyi számlájukat egy kézben tartsák. Annak érdekében, hogy az ügyfeleket arra csábítsák, hogy közvetlenül a banki termékeikbe fizessék be a fizetésüket, ez a három cég akár két nappal korábban is hozzáférhet a készpénzhez, mint ahogy az egy hagyományos banknál lehetséges.

Honnan jönnek az új eszközök?

A vizsgálatunkban szereplő, a kezelt vagyonukat nyilvánosságra hozó robot-tanácsadók közül 2019. június 30. és 2020. június 30. között 23,2%-os növekedés volt tapasztalható. Ugyanebben az időszakban az S&P 500 index csak 4,6%-kal nőtt, tehát egyértelműen új pénz érkezett ezekre a számlákra. Mivel a kamatlábak még mindig nulla közelében vannak, és semmi jel nem utal arra, hogy a közeljövőben emelésre kerülne sor, a befektetők az osztalékokból és a piacról is keresik a hozamot.

A Vanguard személyi tanácsadói szolgáltatásaiba áramlott a legtöbb dollár, közel 40 milliárd dollár ebben az időszakban. A Vanguard szóvivője elmondta: “Megnövekedett keresletet tapasztalunk a tanácsadás iránt. Például, ahogy a baby boomerek közelednek a nyugdíjba vonuláshoz és belépnek abba, a jelentős fészekaljjal és egyre összetettebb pénzügyi helyzettel rendelkező befektetők segítséget kérnek”.

A Vanguard új szolgáltatása, a Digital Advisor a fiatalabb befektetők részéről lát keresletet, akik saját kihívásaikkal, céljaikkal és egymással versengő prioritásaikkal foglalkoznak, mint például a diákadósság törlesztése, miközben egyszerre takarékoskodnak a nyugdíjra és gyermekeik oktatására. A Digital Advisor egy sor pénzügyi tervezési eszközt vezet be, amelyek segítenek a háztartásoknak több pénzügyi cél egyensúlyba hozásában, az adósságok kezelésében, annak eldöntésében, hogy hová irányítsák a növekvő pénzforgalmat, és elegendő vésztartalékot képezzenek.

A1 Finance, amely automatikus befektetést kínál, de tanácsadást nem, több forrásból is érkeztek eszközök, köztük új befektetők, de más pénzügyi cégektől történő átutalások is. Brian Barnes vezérigazgató szerint: “Sok ügyfelünk hagyományos brókercégektől, például a Fidelitytől, a Charles Schwabtól vagy a Vanguardtól érkezik. Mások olyan robo-tanácsadóktól jönnek, mint a Betterment vagy a Wealthfront, gyakran azért, hogy nagyobb kontrollt kapjanak a portfóliójuk felett”.” Barnes szerint az ügyfelek olyan platformokról is érkeznek, mint a Robinhood vagy a WeBull, mivel a hosszú távú befektetésekre kívánnak összpontosítani.

Piaci kilengések és a befektetők elkötelezettségének fenntartása

Noha az automatizált befektetés és a digitális tanácsadás valamilyen formában már körülbelül 20 éve létezik, ez a piaci szegmens a 2009-ben kezdődött hosszú bikapiac alatt szerzett népszerűséget és lendületet. A koronavírusos összeomlás és az elmúlt hónapok pattogása okozta kihívások azt az üzenetet hozták ki, hogy maradjanak a pályán, hogy ügyfeleik ne meneküljenek. Az általunk megkérdezett cégek mind gyakrabban kommunikáltak az ügyfeleikkel idén, arra bátorítva őket, hogy tartsanak ki és maradjanak befektetve.”

Ellevest szerint a csapatuk azonnal akcióba lendült, amikor a járvány lecsapott, időszerű és használható forrásokat osztottak meg, és válaszoltak a közösség kérdéseire, beleértve az ingyenes workshopokat és tartalmakat a krachról, a munkahelyek elvesztéséről és a pénzügyi újjáépítésről. A cég szerint a világjárvány alatt minden hónapban nettó beáramlást tapasztaltak, a szóvivő szerint: “Úgy gondoljuk, hogy ez a bizalom megteremtésére és a közösség oktatására irányuló fordulat – a hosszú távú befektetésről és a dollárköltség-átlagolásról szóló következetes üzeneteinkkel együtt – vezetett ehhez a viselkedéshez”.”

A Betterment idén kétszer végzett felmérést a befektetők körében – egyszer márciusban, amikor a világjárvány megváltoztatta a legtöbb ember munkáját, vásárlását és utazását, majd júliusban ismét, hogy lássuk, hogyan reagálnak a befektetők az idő múlásával, ahogy mindannyian alkalmazkodunk a mindennapi és pénzügyi életünket felemésztő “új normához”. A felmérés azt mutatta, hogy a befektetők kevésbé érzik stresszesnek pénzügyi helyzetüket. Több befektető tett hozzá a megtakarításaihoz, és kevesebben vettek fel adósságot.

A Personal Capital szóvivője szerint cégük személyre szabott befektetési stratégiája, amelyet hosszú távú célok elérésére terveztek, és amelynek célja, hogy megfelelő legyen a felfelé és a lefelé tartó piacokon egyaránt, megtartotta ügyfeleiket befektetve és portfóliójukat gyarapítva. A szóvivő így számol be: “Az ügyfelek egy kis része újraértékelte kockázati toleranciáját a visszaesés során, de a legtöbbjük nagyon jól kezelte a volatilitást, néhányan pedig lehetőségként tekintettek rá. Egy elkötelezett tanácsadó segített sok ügyfélnek abban, hogy jobban kezelje az érzelmeket. Hasonlóképpen, az ügyfelek jól tartják magukat a tervükhöz, ahogy a részvények ismét felfelé mozognak.”

Új robotok indulnak

Új belépők készülnek további alternatívákat kínálni, amelyek közül az egyik egy űrt tölt be a piacon, míg egy másik teljesen új utat nyit.

A Recap Investing egy fenntarthatóságra összpontosító automatizált befektetési platform, amelynek célja, hogy segítsen a pénzügyi célok és hatáscélok meghatározásában, és olyan személyre szabott portfóliókat építsen, amelyek egyszerre érik el mindkettőt. Ezzel betölti azt az űrt, amely a Swell Investing 2019 augusztusi bezárásával keletkezett. A Recap segítségével 9 hatástémakör közül választhat, és ezeket egyetlen portfólióban kombinálhatja.

Az úttörő az UpTrade, amely automatizált kereskedést kínál rövid opciókkal. Peter Seed vezérigazgató szerint: “A short opciós kereskedés egyike az egyetlen olyan stratégiáknak, amelyeknek házon belüli esélye van. Ez egy 50/50-es pénzfeldobás.” Seed elismeri, hogy befolyásolta a tastytrade által képviselt filozófia, miszerint kereskedj kicsiben, kereskedj rövidre és kereskedj gyakran. Őszintén szólva a legtöbb robot-tanácsadó nem így dolgozik az ETF-ekbe történő hosszú távú befektetésekkel. Ön képes lesz arra, hogy egyedül használja az UpTrade-et, felbérelhet egy bejegyzett befektetési tanácsadót, hogy figyeljen a kereskedéseire (díj ellenében), vagy beállíthatja az automatizálási preferenciákat, és hagyhatja, hogy magától guruljon.

Most mi lesz?

Az válik világossá számomra, ahogy új cégek lépnek be a harcba, hogy még mindig rengeteg hely van olyan pénzügyi szolgáltatások számára, amelyek a befektetőknek, különösen az újaknak, módot kínálnak arra, hogy megértsék a befektetési viselkedésüket. És nincs olyan megközelítés, hogy “egy méret illik mindenre”. Egyes befektetők azt szeretnék, ha egy ember vigyázna a portfóliójukra, másoknak pedig megfelel az algoritmikus segítség. Azok számára, akik csak egyetlen pénzügyi alkalmazást szeretnének az okostelefonjukon, jó néhány robot-tanácsadó kínál banki szolgáltatásokat, beleértve a saját portfóliójuk ellenében történő hitelfelvételt is.

De még mindig rengeteg pénz van a pálya szélén, készpénzben ülve, amely évente kevesebb mint 1%-ot keres. Két gyakori okot hallok, amikor megkérdezem az embereket, hogy miért nem fektetnek be: félelem és a befektetéssel kapcsolatos ismeretek hiánya. Fontos, hogy ezeket a platformokat egyszerűen használhatóvá tegyük, és a potenciális új ügyfeleknek világos képet adjunk arról, hogy mit kapnak, mielőtt személyes adatokat kell átadniuk, hogy ezt a pénzt játékba hozzuk.

Egy másik ötlet a nagyobb hozam elérésére, amelyet több ismerősöm is felvetett, az, hogy a felesleges készpénzt kriptovalutákba söpörjük, amelyek magasabb kamatot fizetnek, mint az államilag támogatott valuták.

Lindsey Bell, az Ally Invest vezető befektetési stratégája arra figyelmeztet, hogy a gazdaság egyes részein lassulhat a lendület, és az S&P 500 vállalatainak fele még mindig nem heverte ki a februári esést. Bell pozitív mozgást látott az S&P SmallCap 600 indexben, amely 2020 októberében veri az S&P 500-at. “Figyelni fogjuk, hogy a növekedésük fenntartható trend-e” – mondja Bell.”

A befektetők kiegyensúlyozottabb portfóliók kialakítására való ösztönzése fontos funkció, amelyet a robot-tanácsadók nyújthatnak. De a hírverést nekik is el kell terjeszteniük.