Cos’è la copula?

La copula è un modello di probabilità che rappresenta una distribuzione uniforme multivariata, che esamina l’associazione o la dipendenza tra molte variabili. Anche se il calcolo statistico di una copula è stato sviluppato nel 1959, non è stato applicato ai mercati finanziari e alla finanza fino alla fine degli anni ’90.

Capire la copula

Latino per “collegamento” o “legame”, le copule sono uno strumento matematico usato in finanza per aiutare a identificare l’adeguatezza del capitale economico, il rischio di mercato, il rischio di credito e il rischio operativo. L’interdipendenza dei rendimenti di due o più attività è solitamente calcolata usando il coefficiente di correlazione. Tuttavia, la correlazione funziona meglio con distribuzioni normali, mentre le distribuzioni nei mercati finanziari sono spesso di natura non normale. La copula, quindi, è stata applicata ad aree della finanza come il prezzo delle opzioni e il valore a rischio del portafoglio per trattare con distribuzioni asimmetriche o distorte.

La teoria delle opzioni, in particolare il prezzo delle opzioni è un’area altamente specializzata della finanza. Le opzioni multivariate sono ampiamente utilizzate quando c’è la necessità di coprirsi contro un certo numero di rischi simultaneamente; come quando c’è un’esposizione a diverse valute. La determinazione del prezzo di un paniere di opzioni non è un compito semplice. I progressi nei metodi di simulazione Monte Carlo e le funzioni copula offrono un miglioramento alla determinazione del prezzo di crediti contingenti bivariati, come i derivati con opzioni incorporate.