In economia, la ‘curva J’ è il percorso temporale della bilancia commerciale di un paese a seguito di una svalutazione o svalutazione della sua moneta, sotto una certa serie di ipotesi. Una moneta svalutata significa che le importazioni sono più costose, e assumendo che i volumi delle importazioni e delle esportazioni cambino poco all’inizio, questo causa una caduta nel conto corrente (un maggiore deficit o un minore surplus). Dopo un po’ di tempo, però, il volume delle esportazioni comincia ad aumentare a causa del loro prezzo più basso per gli acquirenti stranieri, e i consumatori nazionali comprano meno importazioni, che sono diventate più costose per loro. Alla fine la bilancia commerciale si sposta verso un deficit minore o un surplus maggiore rispetto a quello che era prima della svalutazione. Allo stesso modo, se c’è una rivalutazione o un apprezzamento della valuta, lo stesso ragionamento può essere applicato e porterà ad una curva J invertita. Nella figura 1, il commercio inizia in perfetto equilibrio, ma la svalutazione al tempo 0 causa un immediato deficit commerciale di 50 milioni di dollari. La bilancia commerciale migliora nel tempo man mano che i consumatori reagiscono, tornando all’equilibrio al mese 3 e salendo a un surplus di 150 milioni al mese 4.

Figura 1: La curva J

Immediatamente dopo il deprezzamento o la svalutazione della moneta, il valore totale delle importazioni aumenterà e le esportazioni rimarranno in gran parte invariate a causa in parte dei contratti commerciali preesistenti che devono essere onorati. Questo perché nel breve periodo, i prezzi delle importazioni aumentano a causa della svalutazione e anche nel breve periodo c’è un ritardo nel cambiamento del consumo delle importazioni, quindi c’è un salto immediato seguito da un ritardo fino a quando prevale il lungo periodo e i consumatori smettono di importare tanti beni costosi e insieme all’aumento delle esportazioni causano l’aumento delle partite correnti (un minore deficit o un maggiore surplus). Inoltre, nel breve periodo, la domanda per le importazioni più costose (e la domanda per le esportazioni, che sono più economiche per gli acquirenti stranieri che usano valute straniere) rimane anelastica al prezzo. Questo è dovuto ai ritardi nella ricerca da parte del consumatore di alternative accettabili e più economiche (che potrebbero non esistere).

Nel lungo periodo ci si può aspettare che un deprezzamento del tasso di cambio migliori il bilancio delle partite correnti. I consumatori nazionali passano ai prodotti nazionali e si allontanano dai beni e servizi importati, ora più costosi. Allo stesso modo, molti consumatori stranieri possono passare ad acquistare i prodotti esportati nel loro paese, che sono ora più economici nella valuta estera, invece dei loro beni e servizi prodotti internamente.

Le indagini empiriche della curva J si sono talvolta concentrate sull’effetto dei cambiamenti del tasso di cambio sul rapporto commerciale, cioè le esportazioni divise per le importazioni, piuttosto che sulla bilancia commerciale, esportazioni meno importazioni. A differenza della bilancia commerciale, il rapporto commerciale può essere trasformato logaritmicamente indipendentemente dall’esistenza di un deficit o di un surplus commerciale.

Il rapporto commerciale può essere trasformato logaritmicamente indipendentemente dall’esistenza di un deficit o di un surplus commerciale.