Distressed Real Estate の波が来るのを心待ちにしている不動産投資家は、想像以上に長く待たされることになりそうです。

確かにコロナウィルスの大流行によって、我々の経済は激動期に入り、間違いなく不況期に突入しましたが、この比類なき時代の結果は、大不況期に見たようなディストレス販売の一閃ではありません。 その代わり、現在の市場の需要と供給がゆっくりと徐々に調整され、特定の資産の価値と価格設定を押し下げ、他の資産を押し上げています。

不動産の価値が暴落するためには、市場の需要が変位する必要があります。 今、多くの市場の不動産価値、特に一戸建てと住宅は上昇傾向にある。

A new recession brings a different class of distressed real estate

But all markets and asset classes are not affected in the same way.これは、すべての市場や資産クラスが同じような影響を受けているわけではありません。 ホテル、小売店、一部のオフィスなど、特定の商業用不動産セクターでは、需要に関して完全に 180 度転換しています。 テナントがリース料を支払う能力、あるいは事業を運営する能力が突然、急激に低下したことが大きな懸念材料となり、需要不足と価値の低下を招きました。

数百万人のアメリカ人が突然失業した現実は、住宅ローン業界に衝撃を与えました。 不良債権買い取り業者、つまり不良債権となった住宅ローンに投資する不動産投資家は、この危機を見て、住宅ローンの延滞が増加して銀行や金融システムに圧力がかかり、市場にデフォルトした紙が大量に出回るだろうと想定しました。 しかし、追加失業給付、返済猶予計画、景気刺激策などの連邦政府の介入の中でも量的緩和は、借り手、テナント、金融機関に必要な支援を提供し、不良債権売却の急増を抑えました。

大小の投資家は、ドアが開いて洪水が始まるのを傍観していますが、2008 年から 2012 年のように全面的に起こるとは思えません。 2020年4月現在、データと分析を提供するPrequinによると、プライベートエクイティとベンチャーキャピタルの分野では、1兆4800億ドルのドライパウダー（投資家からの出資約束金で、現在会社で使われていないもの）が存在することがわかりました。 今、多くの資金が遊休状態になっているのです。

より多くのディストレス不動産が徐々に市場に出てくると思われますが、新しい政策により、利用可能になるディストレス不動産のタイプが決まり、その一部が完全にストップする可能性があります。 ディストレスト不動産を待つ投資家は、長い目で見て、価値の低い商業用不動産の再利用や、嵐を乗り切ることができない流動性の低い投資家へのアプローチなど、今この瞬間に機会を求める必要があります。 政策担当者は、何らかの形でさらなる支援が行われることを明らかにしている。 支援の深さや種類にもよるが、困窮した買い手が期待していたような機会に巡り合えるとは思えない

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