The Great Recession Is Still With Us

Great Recessionが始まってから10年が経ち、その記憶も薄れつつある。 企業収益と株式市場は完全に回復し、金融部門は繁栄している。 労働市場も完全に回復し、中間層の所得は増加し、経済は完全雇用に近づいている。 州、地方、連邦レベルの政府も回復し、経済はエコノミストが考える持続可能な最速ペースに近い成長を遂げている。

しかし、経済が第二次世界大戦後の時代で最も深い収縮に転じてから10年、学術研究や政府の数字、地域のビジネス専門家やそれを経験した家族の証言に見られるように、大不況の傷跡はまだ残っている。 この国は多くの点で回復したが、危機がそれほど深刻でなかったときに比べて、不平等、活力低下、生産性低下、貧困、病的状態になっている。 そして、その傷跡の大きさは、次の不況がいつ訪れ、どのように始まったとしても、それに立ち向かう政治家や政策立案者にとっての教訓となる。 一部の労働者は、不況から何年も立ち直れず、たとえ立ち直れたとしても、スキルが低下し、収入が減少しています。 不況は何年も失業率を上げ、国の潜在的な成長力を永久に変えてしまうのです。 そのような傷跡を残す兆候は、ここにもある。 25 歳から 54 歳のアメリカ人のうち、働いているか職を探している人の割合は、2007 年以降 1 ポイント以上減少しています。この数字は小さく聞こえるかもしれませんが、現在の経済ブームに参加していない人が 100 万人以上いることになります。 バークレー校の経済学者 Danny Yagan は、数百万件の匿名化された納税申告書を用いた研究で、景気後退期に地域の失業率が 1 パーセント上昇するごとに、2015 年に働いている人の割合が 0.4 パーセント低くなることを発見した。 つまり、不況の激しさは、労働者を労働市場から締め出してしまったのである。 さらに、大不況は雇用を減退させ、所得も減退させた。ある地域の失業率が上昇すると、10年近く先にはその地域の所得が減少することになる。

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より広く言えば、景気後退は特定の種類の仕事に対する需要を一掃し、雇用市場を歪めて、賃金が最近再び上がり始めたばかりの中流階級や、大不況が起こる前から縮小し続けている中間層を苦しめたように思われます。 景気後退による雇用喪失は、いわゆる「中間技能職」に集中している。部品製造、組み立て、テレマーケティング、郵便配達、調理、事務補助など、高卒以上、大卒未満の教育を必要とする職種である。 ある研究では、「失業中の中間技能労働者は、その技能階級以外の魅力的な、あるいは実現可能な雇用の選択肢がほとんどないようであり、過去数十年間の男性の参加率の低下は、中間技能の仕事の機会の消失によって部分的に説明できる」とし、実質的には、中間階級の仕事が流失して、労働者はファストフードや大型小売店に就職するよりあきらめることにした、と論じている。

これらの仕事は、雇用主が不況を機会に労働者を解雇し、労働力を節約する機械に投資したため、洗い流されたと経済学者は発見しています。 不況期のデータを見ると、失業率が急上昇した地域では、雇用主が求人広告にスキル要件を追加する傾向が非常に強いことがわかります。 例えば、「準学士号と3年の経験」とする代わりに、「学士号と5年の経験」とするのである。 また、被災地の企業は、機械に投資することで、人間の労働力を全く必要としなくなる。 全体として、大不況は、高学歴の労働者やロボットに報酬を与える方向に経済を早め、高学歴でない人は不利になった。

仕事に対する需要と利用できる仕事におけるこれらの変化は、所得の不平等を、そうでない場合よりも現在悪化させる原因となった。 実際、富裕層は失業率、収入、総雇用数などの点で不況から完全に立ち直り、実際、急速に回復し、回復期の大半を通じて繁栄している。 しかし、中産階級や低所得者層はそうではない。 Yagan は、「雇用と収入の影響は、2006 年の収入が低い人々にとって最もネガティブであり、大不況が雇用と収入の不平等を、国内だけでなくスキルレベル間でも長期的に拡大させたことを示している」と述べています。 大不況は、国の経済地理を永久に変えてしまったようです。研究によると、より大きな打撃を受けた多くの場所は回復しませんでしたが、特定のハイテクが盛んな地域、沿岸地域、すでに豊かな地域は急速に立ち直り、拡大しました。 例えば、フロリダ、ネバダ、アリゾナ、カリフォルニアの一部は、激しい不動産バブルを経験し、経済が建築活動や住宅価値の上昇に過度に依存していた。 したがって、大不況に見舞われたとき、これらの地域は深刻な衝撃を受け、水面下で立ち直るのに苦労していると、Yagan は指摘しました。

農村部やいわゆる「窮乏した地域」も大きな打撃を受け取り残され、大不況によって、農村地域やラストベルトの一部、南部が苦しんでいるという長年のトレンドが拡大されました。 ワシントンのシンクタンク兼提言団体である経済革新グループの報告書によると、「全米経済回復の最盛期は、アメリカの最も脆弱な地域の多くを完全に迂回した」。 「2011年から2015年にかけて、貧弱な成長さえ達成するどころか、困難な状況にあるコミュニティは、雇用の平均6%減と事業所の平均6.3%減という、深い不況の継続に等しい経験をしました」

大不況が雇用と収入の面で傷跡を残したように、住宅と富という点でも傷跡が残っており、富める者はより豊かに、貧しい者は回復したとしてもはるかに少ない。 実際、The Washington Postが分析したデータによると、住宅の回復は最も裕福な地域で最も強く、最も貧しい地域では最も遅かった。 富裕層分布の上位10%の郵便番号の住宅の平均価格は、2004年から2015年の間に20%以上上昇したのに対し、それ以外の地域では13%しか上昇していないのである。 これは、少なくとも部分的には、大不況の間、低所得者ほど失業率が高く、クレジットスコアに傷がついて家を失い、場合によっては健康や福祉、その後の収入に大きな影響を与えたという事実の影響である。 大不況の後、多くの富裕層は住宅価格が上昇し、ここ数年で最も安いクレジットが利用できるようになった。 一方、大不況の後、多くの貧しい家庭は家を失い、クレジット スコアは低下し、不動産を購入したくてもできず、多くは投資家によって過熱された賃貸市場に追いやられました。

実際、クレジット スコアとクレジットへのアクセス、およびそれが一家の能力にとって意味することは、家を買い、教育費を調達し、仕事を得て、厳しい経済状況の中でも余裕ある資金を持つことができるかどうかですが、多くの低所得のアメリカ人にとって回復が遠い分野であると感じていることに変わりはありません。 平均的なクレジット・スコアは過去最高を記録していますが、何百万人ものアメリカ人が差し押さえや破産によってクレジットに傷がついたままです。 National Consumer Law CenterのChi Chi Wu氏は、差し押さえや失業による信用失墜が、特に低所得者層で、一種の金融ウロボロスと化していることを明らかにしている。 「差し押さえや住宅ローン関連の不利な出来事によるダメージは、消費者が仕事を拒否されたり、家を失った後に賃貸アパートを失ったり、自動車保険料が数百ドル高くなったりする原因となる」と彼女は書いている。 「こうした経済的な災難の累積的な影響は、差し押さえの後、何年にもわたって消費者を経済的に苦しめる可能性がある。 住宅と富に関して、大不況からの回復には人種的な傾斜もあり、白人の家族は回復し、黒人とラテン系の家族は数年後も負担を強いられています。 有色人種の家庭は、富が住宅に包まれている傾向が強く、株式などの金融投資は少なかった。 彼らはリスクの高い住宅ローンに押し込められ、その結果差し押さえに遭う可能性が高く、略奪的な金融業者に狙われる可能性がはるかに高い。 他のすべての要因を調整しても、黒人家庭が住宅ローンに支払った金利は白人家庭のそれよりも高かった。 このように、大不況は人種間の貧富の格差を拡大させた。統計的に言って、政府の特別な介入がない限り、この貧富の格差は決して縮まることはないだろう。 「金融危機に至るまで、経済的機会は人種間で大きく不平等なままだったが、経済の動向は、白人と黒人の家庭の間に広がる貧富の格差を縮小する方向にあることを示唆していた」と、米国自由人権協会の報告書は述べている。 住宅を所有している家庭のうち、白人家庭は大不況の最悪の影響から立ち直り始めているが、黒人家庭はまだ失地回復に苦労している」。 この異なる回復は短期的には重要だが、将来的には特に不吉な兆候でもある」

アメリカ人の生活には他にも深い傷跡が残っている。 雇用と住宅市場の共同危機は、ストレスに関連した健康問題に拍車をかけ、中でも「出生率の低下と自己評価による健康、および病的状態、心理的苦痛、自殺の増加」が顕著であった。 差し押さえで大きな打撃を受けた地域の資産価値の低下や、生徒の学力低下にもつながった。 子供たちにも悪影響がありました。 アーウィン・ガーフィンケル、サラ・S・マクラーナハン、クリストファー・ワイマーは、ラッセル・セージ財団のために大不況の子供たちを深く掘り下げて調査し、不況が「すでに悪い状況を深刻に悪化させた」ことを発見しました。 これは、家族の経済的な幸福だけでなく、両親の健康についても言えることであった。 家族の安定に対する影響も、小さいながらも顕著であった。 大学教育を受けた家庭がほぼ免責され、教育水準の低い家庭には大きな悪影響があったことは、大不況が所得分布の上位と下位の家庭間のすでに大きな格差を拡大したことを意味する」

不況は、今日のオピオイド流行を激化させた可能性すらある。 研究者たちは、郡の失業率の上昇が、さらなるオピオイドの過剰摂取と失業による死亡に直接つながることを発見しました。 オピオイド危機と、国内の一部地域で見られる景気後退に起因する経済不況という2つの要因が、その地域の労働力減少の一部を説明するかもしれないのです。 プリンストン大学の経済学者アラン・クルーガーは、働いていない、あるいは仕事を探している初老の男性の半数が日常的に鎮痛剤を服用していると推定している。 「オピオイド鎮痛剤が比較的多く処方されている地域では、労働力率がより低下しており、労働力率の低下とオピオイド危機の問題が絡み合っている」と明らかにした

より病んで、より不平等で、より人種的に分裂した国になること。 これは大不況の遺産である。 そしてそれは、今後の政策立案者にとって深い教訓となる。 ひとつは、景気刺激策と自動安定化装置(失業保険など、雇用市場が悪化したときに拡大する政府プログラム)が、景気後退の最悪の影響を和らげるためにうまく機能したことである。 しかし、景気刺激策は常に小さすぎ、おそらく必要な規模の4分の3か3分の2であったと経済学者は推測している。その結果、失業率、長期失業率、その他の経済的ストレスが依然として異常に高くなっている。 さらに、オバマ政権は、多くの家族を家に留め置くための政府政策を実施することができず、失職、睡眠不足、健康状態の悪化など、深刻な影響を及ぼしました。 経済学者は、失業保険の延長やフードスタンプ・プログラムの規模拡大といったイニシアチブのドル単位の効果や、法人税減税などの相対的な非効果に関する研究を数多く行っている。 社会科学者、ソーシャルワーカー、地方公務員は、金融市場の安定化、財政赤字の拡大、金融緩和政策の強化などの介入をできるだけ早く行うことの重要性を訴えている。 日本では現在、3回連続で雇用が回復しているが、景気後退は中産階級の空洞化、労働市場の二極化、すでに疲弊している地域への打撃など、以前からある傾向を増幅させる傾向がある。 問題は、政策立案者が、大不況が残した痛みや傷跡のこうした証拠を考慮に入れるかどうかである。 議会は今日、富裕層や収益性の高い企業を対象とした減税を推し進めようとしているが、これは負債を1兆ドル以上増やすことになり、今のところ新しい経済刺激策の本当の必要性はない。 一方、前回の不況の最悪の影響を受け、まだ回復していない貧しい家庭に対しては、あまり手を打つことを断念している。 次回は、さらに取り残される危険性がある

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