Sumário

Uma empresa estatal propôs a construção de uma nova barragem de abastecimento de água para aumentar as fontes existentes. Fomos solicitados a ajudar a empresa a examinar a estimativa do custo de construção da nova barragem e a identificar e quantificar as fontes de incerteza na estimativa.

Realizamos um workshop e preparamos um modelo de risco quantitativo. Isso produziu uma curva de distribuição da gama de resultados de custos de construção realisticamente prováveis, para ajudar a determinar a confiança que poderia ser colocada em qualquer meta específica de custo, orçamento ou contingência.

Contexto

Uma empresa estatal forneceu serviços de água e esgoto a um grupo de autoridades locais. A corporação propôs a construção de uma nova barragem de abastecimento de água, para aumentar as fontes existentes que se aproximavam da capacidade à medida que a população regional aumentava e para fornecer capacidade adicional do sistema para a gestão da seca.

O local da barragem foi escolhido a partir de uma gama de opções de abastecimento que tinham sido identificadas e investigadas progressivamente ao longo de muitos anos. No local selecionado, a melhor configuração da barragem envolvia um reservatório que inundaria mais de 2.000ha de terra agrícola.

O projeto incluiu uma avaliação ambiental detalhada, aprovações necessárias de planejamento e outras agências, compra de terras e o projeto e construção de numerosos componentes físicos (Tabela 1).

Aproximação

A maioria dos itens que compõem os custos agregados de um projeto são incertos, quer porque a complexidade e escala do trabalho não foi especificada com exactidão de antemão, quer porque apenas foram obtidas taxas cotadas do mercado e estas podem mudar quando são feitas encomendas firmes.

Alguns projectos estão também sujeitos a eventos incertos com potencial para adicionar montantes fixos aos custos. Estes podem ser eventos improváveis que não podem ser resolvidos por termos contratuais, hedging ou seguros. Por exemplo, um evento potencial que foi levado em conta nesta análise foi que a autoridade de planejamento poderia orientar a empresa a dar uma contribuição importante para a melhoria da rede rodoviária local em reconhecimento do fato de que o tráfego da construção da barragem usaria essas estradas.

Para avaliar as incertezas na estimativa do custo de construção, o custo total foi desagregado em partes, a incerteza em cada parte foi descrita e então os componentes foram recombinados para formar uma visão da incerteza global. As incertezas e probabilidades associadas foram modeladas usando @Risk no Excel.

A estimativa de custo

A estimativa de custo detalhada foi desenvolvida para diferentes partes do projeto. Estas foram simplificadas para o propósito da análise para permitir uma identificação mais fácil dos drivers primários de variabilidade na estimativa. Os drivers estavam relacionados a variações de quantidade, geralmente associadas à natureza e localização do trabalho a ser realizado, ou variações de taxa, geralmente associadas aos tipos de recursos utilizados em cada parte do trabalho e geralmente comuns em todos os itens de trabalho semelhantes. A identificação e o exame dos fatores de incerteza comuns geraram uma visão geral clara da incerteza na estimativa.

Os custos de pré-construção e compra de terrenos foram excluídos da análise de incerteza, com base no fato de que essas atividades estavam bem avançadas e havia um alto nível de confiança de que seriam entregues no orçamento.

A tabela 2 resume a estrutura da estimativa.

A tabela 2: Esboço da estrutura da estimativa de custos

Atividades de oficina

Realizamos um workshop para examinar as incertezas na estimativa de custos. Envolveu participantes da empresa e seus consultores profissionais, com uma sólida compreensão coletiva de todos os componentes listados na Tabela 1, bem como os aspectos comerciais do projeto.

Variações de quantidade e taxa

Gamas de variação potencial foram avaliadas no workshop como estimativas de três pontos, usando tabelas de dados estruturadas como a Tabela 3. Para cada faixa, os valores pior (P99) e melhor (P1) foram estimados primeiramente para ‘condicionar’ o processo e contrapor tanto o viés de excesso de confiança quanto o viés de ancoragem e ajuste. Em seguida, foram usados valores pessimistas (P90), otimistas (P10) e visões prováveis da variação da estimativa base para definir uma distribuição triangular (Figura 1).

Quadro 3: Variação da quantidade de concreto da represa

Figura 1: Interpretação da distribuição triangular

Escalonamento e escalonamento

Um perfil realista de fluxo de caixa foi usado para ‘distribuir’ a estimativa ao longo do período de construção do projeto. Nenhuma variação na data de início da construção foi avaliada.

A incerteza do cronograma foi discutida na oficina. Uma distribuição da variação do cronograma foi usada para ajustar todo o perfil de fluxo de caixa, na base inicial de que qualquer variação no cronograma seria aplicada uniformemente em todas as partes do trabalho. Por exemplo, um aumento de 10% na duração do cronograma faria com que o trabalho do primeiro ano se estendesse em 10%, o trabalho do segundo ano começaria um décimo de ano depois e estenderia mais 10%, portanto o trabalho do terceiro ano começaria 0,2 de um ano de atraso e assim por diante.

A análise considerou fluxos de caixa reais (dólares de hoje) e nominais (escalonados) com uma taxa de escalonamento designada. A taxa de escalonamento não variou na análise inicial.

Custos indiretos variáveis de tempo foram incluídos para:

• Custos indiretos do empreiteiro para a barragem
• Preliminares baseados em tarifas para o contrato de estradas e serviços.

Em cada caso, os custos indiretos ou itens preliminares foram ajustados na proporção da variação da duração do cronograma. Esta foi uma abordagem conservadora para os custos adicionais que poderiam ser incorridos no caso de extensão do cronograma do projeto.

Estes ajustes fluiram para as taxas de gerenciamento de construção e custos da sede.

Outros riscos

Riscos associados às flutuações cambiais não foram especificamente considerados devido à proporção insignificante de bens importados necessários para a construção. A avaliação separada das variações nos preços dos combustíveis e do aço foi considerada para incorporar os efeitos mais relevantes das flutuações das taxas de câmbio.

A incerteza no nível de concorrência no mercado doméstico de construção civil foi abordada considerando a variação dos custos indiretos e das margens de lucro.

Embora as inundações pudessem ter um efeito importante, as taxas (incluindo os seguros) e a incerteza do cronograma levaram em conta esse risco.

Resultados

Desenvolvemos um modelo de fluxo de caixa em Excel que examinou os custos em termos nominais e reais, com @Risk para modelar as distribuições. Os custos de construção normalizados estão ilustrados na Figura 2 e resumidos na Tabela 4. (Nota: os resultados do modelo aqui mostrado são expressos em termos reais; eles foram normalizados para um custo básico de $100 milhões.)

Figure 2: Distribuição dos custos de construção

Figure 3 mostra os principais fatores de incerteza no custo de construção.

• A incerteza no preço unitário do aço foi associada a outros grandes projetos na região, bem como influências do mercado internacional sobre os preços do aço bruto.
• Factores políticos subjacentes aos custos adicionais das estradas, com as autoridades locais prevendo-se que aproveitariam a sua influência temporária para exigir que o projecto requeira a melhoria das estradas locais.
• Embora alguns aspectos de incerteza de duração pudessem ser atribuídos à construção física, e particularmente às condições geotécnicas, havia também factores sociais associados à relocalização de sepulturas e ao uso futuro da casa histórica que se esperava que exigissem uma consulta adicional à comunidade.
• A extensão do reflorestamento não havia sido examinada em detalhes na época em que realizamos esta análise, e havia incerteza sobre se compensações florestais adicionais seriam exigidas pelo órgão de aprovação ambiental.

Figure 3: Drivers of construction cost uncertainty

Lessons

O projeto aqui discutido foi relativamente simples, os componentes foram bem compreendidos e havia poucos riscos importantes associados à construção em si. Além do preço do aço, as principais incertezas estavam associadas a questões políticas, sociais e ambientais.

Os resultados do modelo foram utilizados no caso de negócios para a barragem, e os fluxos de caixa nominais contribuíram para a análise das opções de financiamento.