Em economia, a “curva J” é o caminho temporal da balança comercial de um país após uma desvalorização ou depreciação da sua moeda, sob um certo conjunto de suposições. Uma moeda desvalorizada significa que as importações são mais caras, e na hipótese de que os volumes de importações e exportações mudam pouco no início, isso causa uma queda na conta corrente (um déficit maior ou um superávit menor). Após algum tempo, porém, o volume das exportações começa a aumentar devido ao seu preço mais baixo para os compradores estrangeiros, e os consumidores domésticos compram menos importações, que se tornaram mais caras para eles. Eventualmente, a balança comercial passa a ter um déficit menor ou um superávit maior em comparação com o que tinha antes da desvalorização. Da mesma forma, se houver uma revalorização ou apreciação da moeda, o mesmo raciocínio pode ser aplicado e levará a uma curva J invertida. Na Figura 1, o comércio começa em perfeito equilíbrio, mas a depreciação no tempo 0 causa um déficit comercial imediato de 50 milhões de dólares. A balança comercial melhora com o tempo à medida que os consumidores reagem, voltando ao equilíbrio no mês 3 e aumentando para um superávit de 150 milhões no mês 4.

Figura 1: A Curva J

Imediatamente após a depreciação ou desvalorização da moeda, o valor total das importações aumentará e as exportações permanecerão em grande parte inalteradas devido, em parte, aos contratos comerciais pré-existentes que têm de ser honrados. Isto porque no curto prazo, os preços das importações aumentam devido à depreciação e também no curto prazo há um atraso na mudança do consumo das importações, portanto há um salto imediato seguido de um atraso até que o longo prazo prevaleça e os consumidores deixem de importar tantos bens caros e junto com o aumento das exportações fazem com que a conta corrente aumente (um déficit menor ou um superávit maior). Além disso, no curto prazo, a demanda pelas importações mais caras (e a demanda pelas exportações, que são mais baratas para os compradores estrangeiros que utilizam moedas estrangeiras) permanece inelástica em termos de preço. Isto é devido aos desfasamentos no tempo na busca do consumidor por alternativas aceitáveis e mais baratas (que podem não existir).

No longo prazo, uma depreciação na taxa de câmbio geralmente pode ser esperada para melhorar o saldo da conta corrente. Os consumidores domésticos mudam para produtos domésticos e afastam-se dos agora mais caros bens e serviços importados. Da mesma forma, muitos consumidores estrangeiros podem mudar para comprar os produtos exportados para o seu país, que agora são mais baratos na moeda estrangeira, em vez dos seus próprios bens e serviços produzidos internamente.

As investigações empíricas da curva J têm por vezes focado o efeito das alterações da taxa de câmbio sobre a relação comercial, ou seja, as exportações divididas pelas importações, em vez da balança comercial, as exportações menos as importações. Ao contrário da balança comercial, a relação comercial pode ser logaritmicamente transformada, independentemente da existência de um défice comercial ou excedente comercial.