Ce este copula?

Copula este un model de probabilitate care reprezintă o distribuție uniformă multivariată, care examinează asocierea sau dependența dintre mai multe variabile. Deși calculul statistic al unei copule a fost dezvoltat în 1959, nu a fost aplicat pe piețele financiare și în finanțe până la sfârșitul anilor 1990.

Înțelegerea copulei

Latină pentru “legătură” sau “cravată”, copula este un instrument matematic utilizat în finanțe pentru a ajuta la identificarea adecvării capitalului economic, a riscului de piață, a riscului de credit și a riscului operațional. Interdependența randamentelor a două sau mai multe active se calculează de obicei cu ajutorul coeficientului de corelație. Cu toate acestea, corelația funcționează cel mai bine cu distribuții normale, în timp ce distribuțiile de pe piețele financiare sunt adesea de natură nenormală. Prin urmare, copula a fost aplicată în domenii ale finanțelor, cum ar fi stabilirea prețului opțiunilor și valoarea la risc a portofoliului, pentru a face față distribuțiilor înclinate sau asimetrice.

Teoria opțiunilor, în special stabilirea prețului opțiunilor, este un domeniu foarte specializat al finanțelor. Opțiunile multivariate sunt utilizate pe scară largă atunci când este necesar să se acopere împotriva mai multor riscuri simultan; de exemplu, atunci când există o expunere la mai multe valute. Stabilirea prețului unui coș de opțiuni nu este o sarcină simplă. Progresele înregistrate în metodele de simulare Monte Carlo și în funcțiile de copula oferă o îmbunătățire a stabilirii prețului creanțelor contingente bivariate, cum ar fi instrumentele derivate cu opțiuni încorporate.