Ce este o Credit Spread Option?

Opțiunea Credit Spread este o strategie populară de tranzacționare a opțiunilor care implică vânzarea și cumpărarea de opțiuni de active financiare cu aceeași scadență, dar cu prețuri de exercitare diferite, în așa fel încât să rezulte un credit net de primă atunci când strategia este implementată, cu speranța că spread-ul se va reduce pe parcursul duratei strategiei, rezultând un profit.

Tipuri de Credit Spread Option

Există, în principal, două tipuri de strategie Credit Spread Option, care sunt utilizate în funcție de care este viziunea asupra activului suport:

#1 – Bullish Credit Spread

Această strategie este implementată atunci când se așteaptă ca activul suport să rămână plat sau să crească până la durata de valabilitate a strategiei. Această strategie presupune vânzarea de PUT-uri cu un anumit preț de exercitare al activului financiar și cumpărarea de PUT-uri (în număr egal) cu un preț de exercitare mai mic.

#2 – Bearish Credit Spread

Această strategie este implementată atunci când se așteaptă ca activul suport să rămână plat sau în scădere până la durata strategiei. Aceasta presupune vânzarea de CALL-uri cu un anumit preț de exercitare a activului financiar și cumpărarea de CALL-uri (în număr egal) cu un preț de exercitare mai mare.

Formula opțiunii Credit Spread

#1 – Formula pentru Credit Spread crescător

Unde: X1 > X2

#2 – Formula pentru Credit Spread Bearish

Unde: X1 < X2

Exemple

Să luăm o companie cotată la bursă, ABC, ale cărei acțiuni se tranzacționează în prezent la 100 $.

În continuare sunt prezentate prețurile de exercitare și LTP (ultimul preț de tranzacționare) ale call-urilor OTM (out of the money) imediate.

• Preț de exercitare = 105$ | LTP = 5$
• Preț de exercitare = 110$ | LTP = 4$
• Preț de exercitare = 115$ | LTP = 2$

În continuare sunt prezentate prețurile de exercitare și LTP (ultimul preț de tranzacționare) ale OTM (outTM) imediate. of the money) puts

• Preț de atac = 95$ | LTP = 4$
• Preț de atac = 90$ | LTP = 3$
• Preț de atac = 85$ | LTP = 1$

#1 – Bullish Credit Spread

Din informațiile date, putem forma 3 strategii diferite de bullish credit spread:

1) Net Premium = Sell Put with Strike of $95 & Buy Put with Strike of $90

• = +$4 -$3 (Semnul pozitiv denotă intrări și cel negativ indică ieșiri)
• = +$1 (Deoarece aceasta este o cantitate pozitivă, aceasta este o intrare netă sau un credit)

2) Prima netă = Vindeți Put cu Strike de 95$ & Cumpărați Put cu Strike de 85$

• = +4$ -$1
• = +$3

3) Prima netă = Sell Put with Strike of $90 & Buy Put with Strike of $85

• = +$3 -$1
• = +$2

#2 – Bearish Credit Spread

Din informațiile date, putem forma 3 strategii diferite de bearish credit spread:

1) Prima netă = Sell Call with Strike of $105 & Buy Call with Strike of $110

• = +$5 -$4 (Semnul pozitiv denotă intrări, iar cel negativ indică ieșiri)
• = +$1 (Deoarece este o cantitate pozitivă, aceasta este o intrare netă sau un credit)

2) Prima netă = Sell Call with Strike of $105 & Buy Call with Strike of $115

• = +5$ -$2
• = +$3

3) Prima netă = Sell Call with Strike of $110 & Buy Call with Strike of $115

• = +$4 -$2
• = +$2

Exemplu practic

Să luăm un exemplu de Apple Inc. acțiuni și să încercăm să construim o strategie de credit spread și, de asemenea, să analizăm profitul și pierderea.

La sfârșitul ședinței de tranzacționare din 18 octombrie 2019, următorul era prețul acțiunilor Apple.

Clanțul de opțiuni al Apple pentru contractele de opțiuni care expiră pe 25 octombrie este prezentat mai jos.

Datele necesare sunt acum disponibile pentru construirea acestei strategii.

• Am desfășura un Credit Spread crescător pe acțiunile Apple Inc. cu doar câteva minute înainte de închiderea pieței pe 18 octombrie 2019.
• Cele două strike-uri alese sunt 235$ și 230$. Au fost evidențiate Puts ale fiecăruia dintre aceste strikes. În acest caz, se va vinde un put cu strike de 235 $ și se va cumpăra aceeași cantitate de 230 $.
• Prețurile evidențiate pe lanțul de opțiuni vor fi folosite pentru a construi graficul de câștiguri al strategiei.

Când primele fiecăruia dintre aceste strike-uri au fost introduse în constructorul de strategii de opțiuni, s-a obținut următorul rezultat. Se poate observa că strategia are un credit net de 1 $.12

Sursa: http://optioncreator.com

Cele de mai jos sunt punctele esențiale ale spread-ului de credit bullish pe acțiunile Apple Inc.

• Când este ținut până la scadență, profitul maxim este de 1,12 dolari, care este ceea ce se primește în momentul implementării strategiei.
• Când este ținut până la scadență, pierderea maximă este de 3 dolari.88
• Profitul crește liniar pe măsură ce prețul acțiunilor se deplasează de la 230$ la 235$, care sunt cele două strike-uri alese pentru această strategie.
• După 230$ & peste 235$ atât pierderea cât și câștigul sunt plafonate la 3$.88 & respectiv 1,12 $.
• Raportul risc-recompensă este de 1,12/3,88 = 0,29

Pentru a înțelege o altă dimensiune a acestei strategii, haideți să schimbăm prețul de exercitare al put care a fost cumpărat la 232,50 $. Astfel, se vor vinde put-urile cu strike de 235$, iar numărul egal de put-uri cu strike de 232,50$ care vor fi folosite acum sunt:

Când primele fiecăruia dintre aceste strike-uri au fost introduse în constructorul de strategii de opțiuni, s-a obținut următorul rezultat. Se poate observa că strategia are un credit net de 0 $.73

Se poate observa că:

• Câștigul și pierderea maximă pentru această pereche de strike-uri sunt de 0$.73 și, respectiv, 1,77 $.
• Raportul risc-recompensă este 0,73/1,77 = 0,41

Se poate observa că, pe măsură ce strike-urile sunt schimbate pentru a crește spread-ul de credit, raportul risc/recompensă din această strategie va fi mai înclinat spre risc.

Avantaje

• Această strategie este acoperită în mod natural și limitează pierderea la o anumită cantitate prestabilită, care poate fi calculată înainte de a intra în strategie. (Acest fenomen a fost observat atât în exemplul de mai sus de desfășurare a spread-ului de credit bullish pe acțiunile Apple Inc. Pierderea maximă a fost fixată și precalculată)
• Returnarea capitalului blocat deoarece marja este mai mare în comparație cu vânzarea de opțiuni goale (fiind strategie de spread se blochează o marjă mai mică)
• Dezintegrarea în timp a opțiunii acționează în favoarea acestei strategii

Dezavantaje

• Profitul maxim este limitat, iar acesta se obține chiar în momentul desfășurării.
• Raportul risc/recompensă este înclinat în favoarea riscului.

Concluzie

Această strategie de opțiuni limitează pierderea maximă, având în același timp avantajul decăderii theta, adoptând astfel caracteristicile dezirabile ale cumpărării și, respectiv, vânzării de opțiuni.

Articole recomandate

Acesta a fost un ghid pentru Ce este opțiunea Credit Spread & definiția sa. Aici discutăm formula pentru a calcula exemplul de calcul al opțiunilor credit spread, împreună cu tipurile și exemplele practice. Puteți afla mai multe despre din următoarele articole –

• Calculați Credit Spread
• Spread Betting
• Calculați Spread-urile ajustate ale opțiunilor
• Opțiuni Call vs. Opțiuni Put

.