Celebrul roller coaster ride care este anul 2020 a atras destul de mulți investitori noi pe piețe. A fost vorba de FOMO (fear of missing out) sau doar de dorința de a intra într-un lucru bun? Sau a fost plictiseală din cauza adăpostirii pe loc și a lipsei de sport? Oricum ați privi lucrurile, investitorii de toate vârstele au deschis noi conturi la agențiile de brokeraj autodirecționate într-un ritm record în acest an, sporind volatilitatea creată de prăbușirea din februarie și martie și de boom-ul care a început în aprilie.

Citadel Securities estimează că, în timpul primului val de volatilitate legat de Covid, tranzacțiile cu amănuntul au sărit de la 10%-15% din volumele totale normale la 20% din piață și chiar până la 25% în mai și iunie. Comercianții cu amănuntul au continuat să reprezinte aproximativ 20% din volumele totale ale pieței pe măsură ce anul 2020 avansează. Acesta este un nivel ridicat din punct de vedere istoric.

Ceea ce mulți au raportat, în mod anecdotic, este că investitorii mai tineri au cumpărat acțiuni fracționate ale marilor mișcări, inclusiv acțiunile FAANG și Tesla. Acest lucru creează portofolii care sunt foarte concentrate pe un singur sector de piață și, astfel, incredibil de riscante.

Josh Book, CEO al ParameterInsights din Toronto, o firmă de cercetare de piață axată pe date de consum, analiză și produse de cercetare în domeniul gestionării averilor, spune că agitația din jurul pandemiei și zguduiala economică rezultată a creat “bani în mișcare”, deoarece investitorii de retail reevaluează unde și cum se implică pe piețe.

Hearts & Wallets, o companie de date și analiză, a declarat într-un raport publicat în septembrie că 8% dintre gospodăriile americane au un cont de robo-advisor; în mod surprinzător, alți 10% au declarat că nu sunt siguri dacă au unul sau nu. Aproape jumătate dintre gospodăriile care aveau investiții gestionate de roboți se consideră investitori experimentați. Laura Varas, CEO al Hearts and Minds, consideră că există loc pentru mai multe robo-advisories. “Utilizarea în creștere a consultanței digitale înseamnă că tot mai mulți americani din toate generațiile au aptitudinile digitale și receptivitatea necesară pentru a îmbrățișa roboții”, a declarat Varas.

Cu o privire retrospectivă la ultima prăbușire a pieței și în perspectivă la redresarea din acest an, Parameter Insights’ Book spune: “În criza financiară din 2008/2009, industria averilor a văzut fluxuri de active către platformele de tranzacționare auto-direcționate cu costuri reduse.”

De data aceasta, Book vede mai multe oportunități pentru consilierea digitală, recomandând ca firmele de tehnologie financiară să monitorizeze schimbările în ceea ce înțeleg consumatorii cu privire la ceea ce oferă, pe măsură ce modernizează categoria de gestionare a averii.

Reducerile de comisioane ale Self-Directed Trading’s Fee Cuts Didn’t Rob Robo-Advisors

În condițiile în care majoritatea brokerilor online și-au redus comisioanele pentru tranzacționarea acțiunilor la 0 dolari la închiderea anului 2019, mulți au înregistrat creșteri uriașe ale vitezei de tranzacționare. Un număr din ce în ce mai mare de brokeri online au permis, de asemenea, posibilitatea de a tranzacționa fracțiuni de acțiuni, care este o caracteristică pe care majoritatea robo-consilierilor o utilizează atunci când construiesc portofolii de clienți. Nu ar fi fost o surpriză uriașă să vedem fonduri ieșind din conturile administrate și intrând în conturi de tranzacționare autoadministrate, având în vedere aceste schimbări, dar nu este ceea ce s-a întâmplat.

Peste toți robo-consilierii care ne-au furnizat statistici despre activele administrate (AUM) au raportat o creștere semnificativă. Unul dintre roboți nu a avut nicio creștere în perioada respectivă, iar doi au spus că AUM a scăzut.

Fidelity nu va raporta cifrele reale, dar un purtător de cuvânt ne spune că AUM pentru Fidelity Go a crescut cu 41% între iunie 2019 și iunie 2020, în timp ce afacerea sa globală de gestionare a averii a crescut cu 15%.

Taxelele zero sunt considerabil mai rare atunci când vine vorba de robo-consilieri. Chiar și consilierii complet digitali, care au puțină intervenție umană, percep comisioane de gestionare de cele mai multe ori. Platformele de consultanță digitală fără comisioane, cum ar fi Charles Schwab Intelligent Portfolios și oferta de robo-consultanță “Cash Enhanced” a Ally Invest Managed Portfolio, păstrează o parte relativ mare din portofoliu în numerar. Deși plătesc o dobândă rezonabilă în contextul actual pentru aceste solduri de numerar (0,30% pentru Schwab și 1,0% pentru Ally), firmele împrumută numerarul inactiv al clienților lor și generează dobânzi mai mari decât cele pe care le plătesc. De exemplu, în trimestrul care s-a încheiat la 30 iunie 2020, Charles Schwab a câștigat aproape 1,5 miliarde de dolari în dobânzi și dividende, plătind în același timp dobânzi de puțin sub 100 de milioane de dolari.

Curorii online generează, de asemenea, venituri prin intermediul unor practici precum direcționarea ordinelor de acțiuni și opțiuni către formatori de piață care îi plătesc pentru fluxul de ordine. Robo-consilierii folosesc, de asemenea, plata pentru fluxul de ordine, deși dezvăluirea acestei practici este, de obicei, îngropată adânc în declarațiile lor obligatorii din punct de vedere legal și este considerată o sursă minoră de venituri.

Curorii online care au eliminat comisioanele de tranzacționare se uită la conturile administrate ca o modalitate de a câștiga comisioane pe activele clienților. Un cont autoadministrat care este inactiv nu generează prea multe venituri pentru broker, dar un cont administrat inactiv poate totuși să genereze 25-50 de puncte de bază.

Consolidarea este un factor

În ultimul an, am asistat la o consolidare în industrie pe două niveluri diferite. Pentru investitorii individuali, firmele financiare au născocit modalități de a vă încuraja să vă aduceți toate activele sub un singur acoperiș. Cel mai bun robo-consilier pentru 2020, Wealthfront, a câștigat premiul nostru pentru cel mai bun ansamblu datorită dezvoltării sale elegante “Self-Driving Money”. În ceea ce privește brokerii și robo-consilierii, vedem firme care fuzionează, execută preluări și, în unele cazuri, își închid ușile virtuale.

Schwab finalizează preluarea TD Ameritrade

În octombrie, Charles Schwab a finalizat preluarea TD Ameritrade și a domeniilor sale de activitate, care includ brokerajul autodirijat și diverse arome de servicii de consultanță, de la cele complet digitale la cele gestionate de oameni.

Morgan Stanley încheie tranzacția E*TRADE

Morgan Stanley a încheiat achiziția E*TRADE și a numeroaselor sale domenii de activitate, care include un serviciu de consultanță digitală în creștere. Pe 8 octombrie, Morgan Stanley a anunțat o altă achiziție, spunând că va cumpăra Eaton Vance, o altă firmă de gestionare a activelor, ceea ce va duce activele sale gestionate la aproximativ 1.200 de miliarde de dolari.

Motif își închide porțile

Motif Investing, unul dintre câștigătorii premiilor noastre în 2019, care a fost un pionier al investițiilor tematice, s-a închis în luna mai și a fost vândut pe bucăți, deoarece conturile au fost transferate la Folio Investing, în timp ce o bună parte din personal și algoritmi au fost preluate de Charles Schwab.

Personal Capital Achiziționat

În cursul verii, Personal Capital a fost achiziționat de Empower Retirement, un furnizor de servicii de pensii B2B. CEO-ul Personal Capital, Jay Shah, spune că se așteaptă ca achiziția să accelereze viziunea și misiunea firmei sale prin “unirea forțelor cu un partener aliniat din punct de vedere filosofic”.

Celălalt sens al consolidării este impulsul de a aduce toate activele unui client sub un singur acoperiș, oferind nu doar consultanță digitală, ci și servicii bancare, cum ar fi verificarea și plata facturilor, împrumuturi și gestionarea numerarului. Această împingere spre gestionarea numerarului ne-a inspirat să considerăm aceste capacități drept factori-cheie în rubrica noastră de notare. Printre îmbunătățirile lansate în ultimul an, Wealthfront, Betterment și M1 Finance au introdus funcții care investesc automat excesul de numerar al unui client.

Jennifer Butler, director de cercetare în domeniul gestionării activelor și al brokerajului la Corporate Insight, o firmă de cercetare cu sediul la New York, spune că consilierii digitali își extind oferta de produse și servicii și se mută în domeniul bancar.

“Odată ce primești aprobarea de a deține depozite bancare și obții o cartă bancară națională, se deschid o mulțime de uși”, spune Butler. Mai mult de jumătate dintre firmele pe care le acoperim în cadrul rundei noastre de premii oferă un fel de instrument de consolidare, de obicei folosind o aplicație terță, cum ar fi Plaid sau Yodlee. Butler spune că a observat o creștere a instrumentelor bazate pe agregare, inclusiv consolidarea datoriilor. “Acest lucru este inteligent pentru robo-consilierii cu solduri minime mai mici, deoarece acești clienți tind să aibă mai multe datorii”, notează Butler.

Ea observă, de asemenea, că consilierii digitali ar putea să-și încurajeze clienții să folosească un instrument de consolidare pentru a vedea ce alte tipuri de conturi sunt populare în rândul clienților lor – și apoi să dezvolte și acele produse. Wealthfront, Betterment și, acum, M1 Finance au lansat instrumente care le permit clienților lor să stabilească o limită de numerar în conturile lor de cecuri și să mute automat orice surplus într-un cont de investiții. Aceste instrumente contribuie la încurajarea investitorilor de retail să aducă toate conturile lor financiare sub un singur acoperiș. Pentru a-i atrage pe clienți să își depună direct salariile în produsele lor bancare, aceste trei firme permit accesul la numerar cu până la două zile mai devreme decât este posibil la o bancă tradițională.

De unde provin noile active?

Printre robo-consilierii din analiza noastră care își dezvăluie activele administrate, s-a înregistrat o creștere de 23,2% între 30 iunie 2019 și 30 iunie 2020. În aceeași perioadă, indicele S&P 500 a crescut cu doar 4,6%, deci, în mod clar, au existat bani noi care au intrat în aceste conturi. În condițiile în care ratele dobânzilor sunt încă aproape de zero și nu există indicii că va avea loc o creștere în curând, investitorii caută randamente atât din dividende, cât și de pe piață.

Vanguard’s Personal Advisor Services a înregistrat cel mai mare aflux de dolari, aproape 40 de miliarde de dolari, în această perioadă. Un purtător de cuvânt al Vanguard ne-a declarat: “Observăm o cerere crescută de consiliere. De exemplu, pe măsură ce Baby Boomers se apropie și intră la pensie, investitorii cu cuiburi considerabile și situații financiare din ce în ce mai complexe caută ajutor.”

Noul serviciu al Vanguard, Digital Advisor, observă o cerere din partea investitorilor mai tineri care se confruntă cu propriile provocări, obiective și priorități concurente, cum ar fi achitarea datoriilor studențești, economisind în același timp pentru pensie și pentru educația copiilor lor. Digital Advisor va introduce o serie de instrumente de planificare financiară pentru a ajuta gospodăriile să echilibreze mai multe obiective financiare, să gestioneze datoriile, să decidă încotro să direcționeze fluxul de numerar incremental și să constituie suficiente economii de urgență.

M1 Finance, care oferă investiții automatizate, dar nu și consultanță, a văzut active venite dintr-o combinație de surse, inclusiv investitori noi, dar și transferuri de la alte firme financiare. CEO-ul Brian Barnes spune: “Mulți dintre clienții noștri provin de la case de brokeraj tradiționale, cum ar fi Fidelity, Charles Schwab sau Vanguard. Alții vin de la robo-consultanți precum Betterment sau Wealthfront, adesea pentru a avea mai mult control asupra portofoliului lor.” Barnes spune că clienții vin, de asemenea, de la platforme precum Robinhood sau WeBull, deoarece caută să își concentreze eforturile asupra investițiilor pe termen lung.

Oscilațiile pieței și menținerea angajamentului investitorilor

Deși investițiile automatizate și consilierea digitală există de aproximativ 20 de ani, sub o formă sau alta, acest segment de piață a câștigat popularitate și a luat avânt în timpul pieței lungi de creștere care a început în 2009. Provocările provocate de prăbușirea coronamentului și ricoșeele din ultimele luni au scos la iveală mesaje de menținere a cursului, pentru a-și împiedica clienții să fugă. Toate firmele pe care le-am chestionat au comunicat cu clienții lor mai frecvent în acest an, încurajându-i să reziste și să rămână investiți.

Ellevest spune că echipa lor a intrat imediat în acțiune atunci când a lovit pandemia, împărtășind resurse oportune și acționabile și răspunzând la întrebările comunității, inclusiv ateliere gratuite și conținut despre prăbușire, pierderea locurilor de muncă și reconstrucția financiară. Firma spune că a înregistrat intrări nete în fiecare lună în timpul pandemiei, iar un purtător de cuvânt a declarat: “Credem că acest pivot pentru a crea încredere și a educa comunitatea – împreună cu mesajele noastre consecvente despre investițiile pe termen lung și despre medierea costurilor în dolari – a dus la acest comportament.”

Betterment a intervievat investitorii de două ori în acest an – o dată în martie, când pandemia a schimbat modul în care majoritatea oamenilor lucrează, fac cumpărături și călătoresc, și din nou în iulie pentru a vedea cum reacționează investitorii în timp, pe măsură ce ne adaptăm cu toții la “noua normalitate” care ne-a consumat viața cotidiană și financiară. Sondajul a arătat că investitorii se simt mai puțin stresați de situația lor financiară. Mai mulți investitori au adăugat la economii și mai puțini oameni s-au îndatorat.

Purtătorul de cuvânt al firmei Personal Capital spune că strategia de investiții personalizată a firmei lor, concepută pentru atingerea obiectivelor pe termen lung și menită să fie adecvată atât pe piețele în creștere, cât și pe cele în scădere, i-a făcut pe clienții lor să continue să investească și să își completeze portofoliile. Purtătorul de cuvânt relatează: “Un număr mic de clienți și-au reevaluat toleranța la risc în timpul recesiunii, dar majoritatea au gestionat foarte bine volatilitatea, iar unii au privit-o ca pe o oportunitate. Faptul că au avut un consilier dedicat i-a ajutat pe mulți clienți să gestioneze mai bine emoțiile. De asemenea, clienții fac o treabă bună în ceea ce privește respectarea planului lor pe măsură ce acțiunile se mișcă din nou în sus.”

Lansare de noi roboți

Există noi participanți pregătiți să ofere alternative suplimentare, dintre care unul umple un gol pe piață, în timp ce altul deschide un teren complet nou.

Recap Investing este o platformă de investiții automatizate axată pe sustenabilitate, concepută pentru a ajuta la definirea obiectivelor financiare și a obiectivelor de impact și pentru a construi portofolii personalizate pentru a le atinge pe amândouă în același timp. Aceasta umple un gol care a fost creat atunci când Swell Investing s-a închis în august 2019. Recap vă permite să alegeți dintre cele 9 domenii de impact și le puteți combina într-un singur portofoliu.

Primul pionierat este UpTrade, care oferă tranzacționare automatizată în opțiuni scurte. CEO-ul Peter Seed spune: “Tranzacționarea opțiunilor scurte este una dintre singurele strategii care are șansele casei. Este o monedă de 50/50”. Seed recunoaște că a fost influențat de filozofia adoptată de tastytrade de a face tranzacții mici, tranzacții scurte și tranzacții dese. Nu este modul în care lucrează majoritatea robo-advisorilor, sincer, cu investițiile lor în ETF-uri pe termen lung. Veți putea să folosiți UpTrade pe cont propriu, să angajați un consilier de investiții înregistrat pentru a fi atent la tranzacțiile dvs. (contra cost) sau să configurați preferințele de automatizare și să îl lăsați să se desfășoare pe cont propriu.

Acum ce?

Ceea ce devine clar pentru mine, pe măsură ce noi firme intră în luptă, este că există încă mult loc pentru serviciile financiare care oferă investitorilor, în special celor mai noi, modalități de a înțelege comportamentul lor investițional. Și nu există o abordare de tip “one size fits all”. Unii investitori doresc ca un om să se ocupe de portofoliile lor, iar alții sunt de acord cu asistența algoritmică. Pentru cei care doresc să aibă doar o singură aplicație financiară pe smartphone, există destul de multe robo-advisories care oferă servicii bancare, inclusiv posibilitatea de a împrumuta împotriva propriului portofoliu.

Dar există încă o mulțime de bani pe margine, care stau în numerar și care câștigă mai puțin de 1% pe an. Există două motive comune pe care le aud atunci când îi întreb pe oameni de ce nu investesc: frica și lipsa de înțelegere a modului de a investi. A face ca aceste platforme să fie simplu de utilizat și a permite potențialilor clienți noi să vadă o imagine clară a ceea ce vor obține înainte de a trebui să predea informații personale este important pentru a pune acești bani în joc.

O altă idee pentru a genera mai multe randamente, adusă în discuție de mai multe dintre contactele mele, este să măturăm excesul de numerar în criptomonede, care plătesc rate ale dobânzii mai mari decât monedele garantate de stat.

Lindsey Bell, Chief Investment Strategist al Ally Invest, avertizează că este posibil ca impulsul să încetinească în unele părți ale economiei și că jumătate din companiile S&P 500 încă nu și-au revenit după căderea din februarie. Bell a observat o mișcare pozitivă a indicelui S&P SmallCap 600, care bate indicele S&P 500 în octombrie 2020. “Vom urmări să vedem dacă creșterea lor este o tendință sustenabilă”, spune Bell.

Păsarea investitorilor de a crea portofolii mai echilibrate este o funcție importantă pe care o pot oferi robo-advisorii. Dar ei trebuie să facă să se răspândească vestea.