¿Qué es la cópula?

La cópula es un modelo de probabilidad que representa una distribución uniforme multivariante, que examina la asociación o dependencia entre muchas variables. Aunque el cálculo estadístico de una cópula se desarrolló en 1959, no se aplicó a los mercados financieros y a las finanzas hasta finales de la década de 1990.

Entender la cópula

Latinamente significa “enlace” o “corbata”, las cópulas son una herramienta matemática utilizada en finanzas para ayudar a identificar la adecuación del capital económico, el riesgo de mercado, el riesgo de crédito y el riesgo operativo. La interdependencia de los rendimientos de dos o más activos suele calcularse mediante el coeficiente de correlación. Sin embargo, la correlación funciona mejor con distribuciones normales, mientras que las distribuciones de los mercados financieros suelen ser de naturaleza no normal. Por lo tanto, la cópula se ha aplicado a áreas de las finanzas como la fijación de precios de las opciones y el valor en riesgo de las carteras para tratar distribuciones sesgadas o asimétricas.

La teoría de las opciones, en particular la fijación de precios de las opciones, es un área muy especializada de las finanzas. Las opciones multivariantes se utilizan ampliamente cuando es necesario cubrirse contra varios riesgos simultáneamente; por ejemplo, cuando hay una exposición a varias divisas. La valoración de una cesta de opciones no es una tarea sencilla. Los avances en los métodos de simulación de Monte Carlo y las funciones de cópula ofrecen una mejora en la fijación de precios de los créditos contingentes bivariantes, como los derivados con opciones incorporadas.