Udbytte er en form for fortjeneste på investeringer. De udbetales fra virksomhedens indtjening direkte til aktionærerne, som kan udbetale dem kontant eller geninvestere dem. Typisk er udbytte skattepligtigt for den aktionær, der modtager det.

Den bedste fordel ved at eje aktier i en velstående virksomhed er muligheden for at nyde godt af en del af det overskud, som organisationen genererer. Uanset om det er et privat familiefirma eller aktier i et multinationalt konglomerat, har du modtaget et udbytte, når en virksomhed beslutter sig for at sende en del af sin indkomst efter skat til dig. Få mere at vide om, hvordan de fungerer, hvordan de adskiller sig fra kapitalgevinster og meget mere.

Hvad er et udbytte?

En virksomhed er afhængig af kapital fra sine aktionærer for at nå sine mål og udvikle sin virksomhed til et punkt, hvor den er rentabel. Selv om investorerne er klar over, at de tager en risiko, forventer de at blive belønnet for deres investering, hvis virksomheden bliver en succes.

Investorer kan naturligvis tjene penge ved at sælge aktier, efterhånden som de stiger i værdi, også kendt som kapitalgevinster. Men mange virksomheder tilskynder aktionærerne yderligere til at beholde deres penge i virksomheden ved at kompensere dem direkte. Disse udbetalinger kaldes udbytte.

Sådan fungerer udbytte

Udbytte er et vigtigt aspekt ved at eje aktier. Mange investorer forventer regelmæssige udbetalinger som kompensation for at beholde deres penge i selskabet. Ethvert firma, der er åbent for aktionærer, skal beslutte, hvor meget af dets penge der skal bevares i tilbageholdt overskud, og hvor meget der skal tilbagebetales til aktionærerne.

Når et firma beslutter sig for at begynde at betale udbytte, skal det fastlægge sin betalingsplan og det beløb, det vil betale pr. aktie. Lad os for eksempel sige, at et selskabs bestyrelse meddeler, at det vil betale kvartalsvis udbytte på 0,25 dollar pr. aktie. En investor, der ejer 1.000 aktier, vil ikke kun nyde godt af eventuelle stigninger i aktiernes værdi, men også af kvartalsvise udbytter på 250 dollars. Denne aktionær kan derefter beslutte, om han/hun vil udbetale disse udbytter eller geninvestere dem i yderligere aktier.

Ex-dato for udbytte vs. betalingsdato for udbytte

Når et selskabs bestyrelse erklærer et udbytte, vil den også erklære en ex-dato og en betalingsdato. Ex-datoen er den dato, hvor selskabets bøger vil blive gennemgået, og alle, der ejer aktier på den dag, vil modtage udbyttet baseret på deres samlede beholdning. Hvis du køber aktien dagen efter ex-datoen, får du ikke den kommende udbyttebetaling; du må vente på eventuelle fremtidige udbyttebetalinger. Betalingsdatoen er den dato, hvor udbyttet rent faktisk sendes til ejerne.

Hvorfor så mange investorer fokuserer på udbytte

Når du skal beslutte, hvilke almindelige aktier der skal indgå i din investeringsportefølje, giver det flere fordele at fokusere på udbytte. Til at begynde med kan udbytteafkastet på et selskabs aktier fungere som en slags signal om en under- eller overvurdering. Desuden har generationer af akademisk forskning konsekvent vist, at den såkaldte “indtjeningskvalitet” for udbyttebetalende virksomheder er højere end for virksomheder, der ikke udbetaler udbytte. Over tid betyder det, at udbyttebetalende virksomheder har en tendens til at klare sig bedre end ikkeudbyttebetalende virksomheder.

Gode virksomheder har historisk set opretholdt og øget deres udbytte selv i tider med økonomisk sammenbrud. For eksempel beholder mange investorer aktier i luksusvirksomheder til overkommelige priser, kaldet tandpastainvesteringer, såsom The Hershey Company eller Colgate-Palmolive. Forbrugerne vil altid have en bid chokolade og skal børste tænder. Som stabile investeringer fortsætter disse typer virksomheder med at udbetale udbytte.

I tider med økonomisk stress kan udbyttet skabe en slags gulv under en aktie, der forhindrer den i at falde så meget som virksomheder, der ikke udbetaler udbytte. Dette er grunden til, at udbytteaktier har tendens til at falde mindre under bear markets. Desuden kan udbytte fremskynde genopbygningen af din portefølje ved at give dig indkomst til geninvestering.

Som et ekstra incitament er udbytteindkomst skattebegunstiget. Mens almindeligt udbytte beskattes med samme sats som den føderale indkomstskat, beskattes kvalificeret udbytte med nettokapitalgevinst-satsen, som kan være lavere.

Hvorfor nogle virksomheder ikke betaler udbytte

I perioder med hurtig vækst betaler mange virksomheder ikke udbytte, men vælger i stedet at tilbageholde indtjeningen og bruge den til ekspansion. Ejerne tillader bestyrelsen at vedtage denne politik, fordi de mener, at de muligheder, som virksomheden har, vil resultere i langt større udbytteudbetalinger senere hen.

Når et selskab, der ikke udbetaler udbytte, øger sin egenkapital, er det fordi investorerne forventer, at de på et tidspunkt vil få deres penge tilbage – enten i form af stigninger i aktionærernes værdi eller fremtidige udbytter. Dette gør virksomheden attraktiv for investorer, hvilket gør det muligt for den at rejse yderligere midler i fremtiden.

Typer af udbytteinvestorer

Der er flere forskellige tilgange, som udbytteinvestorer kan vælge, afhængigt af deres investeringsmål.

Udbyttevækstinvestorer

En udbyttevækstinvestor fokuserer på at købe aktier med en høj vækstrate i det absolutte udbytte pr. aktie. Lad os f.eks. antage, at selskab A har et udbytteafkast på 1,4 % lige nu, og at selskab B har et udbytte på 3,6 %. Da virksomhed A er i hurtig vækst, kan investorerne med rimelighed forvente, at udbyttet vil stige hurtigt. Det er meget muligt, at en langsigtet ejer af selskab A’s aktier med en horisont på ti år eller længere i sidste ende kan ende med at indkassere mere absolut udbytte end en aktionær i selskab B, selv om startudbyttet var lavere.

Udbytteafkastinvestorer

En udbytteafkastinvestor fokuserer på at købe aktier med de højeste udbytter, som de anser for at være “sikre”, hvilket normalt betyder, at aktierne er dækket af et minimumsforhold mellem udbetaling og indtjening eller cashflow. Denne type porteføljeforvaltning ville diktere blue-chip virksomheder, der betaler et udbytte, som måske kun vokser med få procentpoint om året.

I bred forstand er denne strategi mest velegnet til en investor, der har brug for en betydelig passiv indkomst mod de sidste årtier af livet, da aktier med udbyttevækst har en tendens til at slå aktier med højt udbytteafkast.

Dividend Aristocrats

En dividendearistokrat er et selskab, som S&P Dow Jones Indices har identificeret som et selskab, der har øget sit udbytte pr. aktie hvert år, uden undtagelse, i 25 år eller længere. Det betyder, at selv hvis du aldrig har købt en anden aktie, er dit udbytte vokset sammen med virksomheden. Tænk på udbyttearistokrater som investeringsroyalties – de mest etablerede udbyttebetalende virksomheder med en lang historik af succes.

Geninvestering af udbytte

Når du geninvesterer dit udbytte, tager du de penge, som virksomheden sender dig, og bruger dem til at købe flere aktier. Du kan få dit børsmæglerfirma til at gøre dette for dig, eller du kan tilmelde dig et program til geninvestering af udbytte (DRIP).

Et DRIP er en virksomhedssponsoreret plan, der giver enkeltpersoner og i nogle tilfælde juridiske enheder som f.eks. selskaber eller nonprofitorganisationer mulighed for at købe aktier direkte fra virksomheden. DRIP’er administreres af en transferagent og giver ofte stærkt nedsatte (og i nogle få tilfælde helt gratis) handels- og administrationsomkostninger.

Aktieudbytte

Et aktieudbytte er forskelligt fra et almindeligt kontantudbytte; det sker, når et selskab giver ekstra aktier til ejerne på grundlag af et forhold. Det er vigtigt at vide, at aktieudbytte ikke er en form for indkomst i traditionel forstand, men oftere et psykologisk værktøj.

Benjamin Graham, den berømte værdiinvestor og mentor for Warren Buffett, skrev for næsten et århundrede siden om fordelene ved, at et selskab betaler et regelmæssigt aktieudbytte – især hvis det tilbageholdt overskud og ikke betalte noget kontant udbytte – for at give aktionærerne et håndgribeligt symbol på det tilbageholdte overskud, der blev geninvesteret på deres vegne. De, der ønskede indkomsten, kunne sælge dem, mens de, der ønskede ekspansion, kunne beholde dem.

Udbytte vs. kapitalgevinst

Dividende og kapitalgevinster repræsenterer begge vigtige former for investorafkast, men der er afgørende forskelle mellem dem.

Dividende	Kapitalgevinster
Kontante eller yderligere aktieudbetalinger, der foretages af virksomhedens overskud	Repræsenterer en stigning i aktiernes værdi
Repræsenterer øjeblikkelig indtjening for aktionærerne, når de belønnes	Ingen indtjening, før aktierne er solgt
	Kan planlægges eller udbetales efter bestyrelsens skøn	Baseret på virksomhedens markedsværdi, ikke en bestyrelsesbeslutning
Kan geninvesteres eller udbetales af aktionæren

Key Takeaways

• Dividende er en form for investeringsafkast, der betales direkte til aktionærerne ud af virksomhedens overskud.
• En virksomheds bestyrelse kan vælge at udbetale et udbytte pr. aktie efter en regelmæssig tidsplan eller når som helst.
• Investorer kan udbetale eller geninvestere deres udbytte.
• Dividende adskiller sig fra kapitalgevinster, som repræsenterer en stigning i aktiernes værdi og først realiseres, når aktierne sælges.