- Mikä on Credit Spread -optio?
- Luottospread-option tyypit
- #1 – Bullish Credit Spread
- #2 – Bearish Credit Spread
- Credit Spread -option kaava
- #1 – Bullish Credit Spread -kaava
- #2 – Bearish Credit Spreadin kaava
- Esimerkkejä
- #1 – Bullish Credit Spread
- #2 – Karhumainen luottosidonnainen hajautus (Bearish Credit Spread)
- Käytännöllinen esimerkki
- Hyötyjä
- Haitat
- Johtopäätös
- Suositeltuja artikkeleita
Mikä on Credit Spread -optio?
Credit spread -optio on suosittu optiokauppastrategia, jossa myydään ja ostetaan rahoitusvaroihin kuuluvia optioita, joilla on sama voimassaoloaika mutta eri toteutushinnat siten, että se johtaa palkkion nettohyvitykseen, kun strategiaa otetaan käyttöön sillä odotuksella, että ero kaventuu strategian voimassaoloaikana, mikä johtaa voittoon.
Luottospread-option tyypit
Luottospread-optiostrategiaa on ensisijaisesti kahta tyyppiä, joita käytetään sen mukaan, mikä on näkemys kohde-etuudesta:
#1 – Bullish Credit Spread
Tätä strategiaa käytetään, kun kohde-etuuden odotetaan pysyvän tasaisena tai nousevana strategian voimassaoloaikana. Tässä strategiassa myydään rahoitusvaroihin kuuluvan omaisuuserän tietyllä toteutushinnalla olevia PUT-myyntejä ja ostetaan (yhtä monta) pienemmällä toteutushinnalla olevia PUT-myyntejä.
#2 – Bearish Credit Spread
Tätä strategiaa käytetään silloin, kun kohde-etuuden odotetaan pysyvän tasaisena tai laskusuuntaisena strategian voimassaoloaikaan asti. Siinä myydään rahoitusvaroihin kuuluvan omaisuuserän tietyn toteutushinnan CALLeja ja ostetaan (yhtä monta) suuremman toteutushinnan CALLeja.
Credit Spread -option kaava
#1 – Bullish Credit Spread -kaava
Missä: X1 > X2
#2 – Bearish Credit Spreadin kaava
Where: X1 < X2
Esimerkkejä
Otetaan pörssiyhtiö ABC, jonka osakkeella käydään kauppaa tällä hetkellä 100 dollarilla.
Seuraavina ovat välittömien OTM (out of the money) -puhelujen toteutushinnat ja LTP (viimeinen kaupankäyntihinta).
- Lyöntihinta = $105 | LTP = $5
- Lyöntihinta = $110 | LTP = $4
- Lyöntihinta = $115 | LTP = $2
Seuraavat ovat välittömien OTM (out of of the money) puts
- Strike Price = $95 | LTP = $4
- Strike Price = $90 | LTP = $3
- Strike Price = $85 | LTP = $1
#1 – Bullish Credit Spread
Annetuista tiedoista, voimme muodostaa 3 erilaista bullish credit spread -strategiaa:
1) Nettopreemio = Sell Put with Strike of $95 & Buy Put with Strike of $90
4.6 (319 ratings) 1 Course | 3+ Hours | Full Lifetime Access | Certificate of Completion
- = +$4 -$3 (Positiivinen merkki tarkoittaa sisäänvirtausta ja negatiivinen ulosvirtausta)
- = +$1 (Koska tämä on positiivinen suure, tämä on nettotulovirta tai -luotto)
2) Nettopreemio = Myy myyntiputti, jonka toteutushinta on $95 & Osta myyntiputti, jonka toteutushinta on $85
- = +$4 -$1
- = +$3
3) Nettopreemio = Sell Put with Strike of $90 & Buy Put with Strike of $85
- = +$3 -$1
- = +$2
#2 – Karhumainen luottosidonnainen hajautus (Bearish Credit Spread)
Annetuista tiedoista, voimme muodostaa 3 erilaista bearish credit spread -strategiaa:
1) Nettopreemio = Sell Call with Strike of $105 & Buy Call with Strike of $110
- = +$5 -$4 (Positiivinen merkki tarkoittaa sisäänvirtausta ja negatiivinen ulosvirtausta)
- = +$1 (Koska kyseessä on positiivinen suure, tämä on nettotulovirta tai -luotto)
2) Nettopreemio = Myy Call, jonka Strike on $105 & Osta Call, jonka Strike on $115
- = +$5 -$2
- = +$3
3) Nettopreemio = Sell Call with Strike of $110 & Buy Call with Strike of $115
- = +$4 -$2
- = +$2
Käytännöllinen esimerkki
Osittakaamme esimerkkinä Apple Inc. osaketta ja yritetään rakentaa luottospread-strategia ja analysoida myös voitto ja tappio.
Loppukaupankäynnin päättyessä 18.10.2019 Applen osakekurssi oli seuraava.
Luottospread-optioesimerkki 1
Applen optiosopimuksen optioketju optiosopimuksen erääntyessä 25.10.2019 näkyy alla.
Tarvittavat tiedot ovat nyt käytettävissä tämän strategian rakentamiseksi.
- Käyttäisimme Bullish Credit Spread -optiota Apple Inc:n osakkeeseen vain muutama minuutti ennen markkinoiden sulkeutumista 18.10.2019.
- Valitaan kaksi strikeä, jotka ovat 235 ja 230 dollaria. Kummankin merkinnän Putsit on korostettu. Tässä tapauksessa myydään 235 dollarin strike-put ja ostetaan sama määrä 230 dollarin putteja.
- Optioketjussa korostettujen hintojen perusteella rakennetaan strategian tuottokaavio.
Kun optiostrategian rakentajaan syötettiin kunkin strikin preemiot, saatiin seuraava tulos. Nähdään, että strategialla on 1 dollarin nettohyvitys.12
Lähde: http://optioncreator.com
Seuraavat kohdat ovat Apple Inc:n osakkeen nousevan luottospreadin pääkohtia.
- Kun se pidetään päättymiseen asti, maksimivoitto on 1,12 dollaria, joka on se, mitä strategian käyttöönoton yhteydessä saadaan.
- Kun se pidetään päättymiseen asti, maksimitappio on 3 dollaria.88
- Voitto kasvaa lineaarisesti osakkeen hinnan liikkuessa 230 dollarista 235 dollariin, jotka ovat kaksi tähän strategiaan valittua merkintäpistettä.
- 230 dollarin alapuolella & 235 dollarin yläpuolella sekä tappio että voitto on rajattu 3 dollariin.88 & vastaavasti 1,12 dollaria.
- Riski-tuotto-suhde on 1,12/3,88 = 0,29
Ymmärtääksemme tämän strategian toisen ulottuvuuden, muutetaan ostetun putin toteutushinta 232,50 dollariin. Myydään siis 235 dollarin strike-putit, ja yhtä monta 232,50 dollarin strike-putia, joita nyt käytettäisiin, ovat:
Kun jokaisen näistä strike-puttien preemiot syötettiin optiostrategian rakentajaan, saatiin seuraava tulos. Voidaan nähdä, että strategian nettohyvitys on 0 dollaria.73
Voidaan havaita, että:
- Maksimivoitto ja -tappio tämän strike-parin osalta ovat 0 dollaria.73 ja 1,77 dollaria.
- Riski-tuotto-suhde on 0,73/1,77 = 0,41
Voidaan havaita, että kun strikeja muutetaan luottospreadin kasvattamiseksi, kyseisen strategian riski-tuotto-suhde vinoutuu enemmän riskin suuntaan.
Hyötyjä
- Tämä strategia on luonnollisesti suojattu ja rajoittaa tappion tiettyyn ennalta määriteltyyn määrään, joka voidaan laskea ennen strategian syöttämistä. (Tämä ilmiö havaittiin sekä edellä mainitussa esimerkissä, jossa otettiin käyttöön nouseva luottospread Apple Inc:n osakkeeseen. Maksimitappio oli kiinteä ja ennalta laskettu)
- Pääoman tuotto on estetty, koska marginaali on korkeampi verrattuna naked option myyntiin (koska on spread-strategia pienempi marginaali on estetty)
- Oikeuden ajallinen rappeutuminen toimii tämän strategian hyväksi
Haitat
- Maksimivoitto on rajoitettu, ja se saadaan heti käyttöönoton yhteydessä.
- Riski-tuotto-suhde on vinoutunut riskin hyväksi.
Johtopäätös
Tämä optiostrategia rajoittaa maksimitappiota samalla, kun sillä on theta-laskeutumisen etu, jolloin se omaksuu optioiden oston ja myynnin toivottavat ominaisuudet.
Suositeltuja artikkeleita
Tässä on opastettu Mikä on luottosidonnainen spread-optio & sen määritelmä. Täällä keskustelemme kaava laskea luottospread optiot esimerkki sekä tyyppejä ja käytännön esimerkkejä. Voit oppia lisää seuraavista artikkeleista –
- Calculate Credit Spread
- Spread Betting
- Calculate Option Adjusted Spreads
- Call Optiot vs. Put Optiot