Vuoristorata, joka on vuosi 2020, houkutteli melkoisesti uusia sijoittajia markkinoille. Oliko kyse FOMO:sta (fear of missing out) vai vain halusta päästä mukaan hyvään asiaan? Vai oliko se tylsistymistä, joka johtui paikalleen suojautumisesta ja urheilun puutteesta? Oli miten oli, kaikenikäiset sijoittajat avasivat tänä vuonna uusia tilejä itseohjautuvissa meklariyhteisöissä ennätysvauhtia, mikä lisäsi helmi- ja maaliskuun romahduksen ja huhtikuussa alkaneen noususuhdanteen aiheuttamaa epävakautta.

Citadel Securities arvioi, että Covidiin liittyvän volatiliteetin ensimmäisen aallon aikana vähittäiskauppa hyppäsi normaalista 10-15 prosentista kokonaisvolyymista 20 prosenttiin markkinoista ja jopa 25 prosenttiin touko- ja kesäkuussa. Vähittäiskauppiaiden osuus markkinoiden kokonaisvolyymista on ollut edelleen noin 20 prosenttia vuoden 2020 edetessä. Se on historiallisesti korkea.

Mitä monet ovat raportoineet anekdoottisesti, on se, että nuoremmat sijoittajat ovat ostaneet murto-osuuksia suurista liikkujista, mukaan lukien FAANG-osakkeet ja Tesla. Tämä luo salkkuja, jotka ovat hyvin keskittyneet yhteen markkinasektoriin ja siten uskomattoman riskialttiita.

Josh Book, Torontossa sijaitsevan ParameterInsightsin toimitusjohtaja, markkinatutkimusyritys, joka on keskittynyt kuluttajadataan, analytiikkaan ja tutkimustuotteisiin varallisuudenhoidossa, sanoo, että pandemian ympärillä oleva kohu ja siitä johtuva taloudellinen ravistelu on luonut “rahaa liikkeelle”, kun yksityissijoittajat arvioivat uudelleen, missä ja miten he sitoutuvat markkinoihin.

Hearts & Wallets, data- ja analyysiyritys, sanoi syyskuussa julkaistussa raportissa, että 8 prosentilla amerikkalaisista kotitalouksista on robo-neuvojan tili; yllättäen toiset 10 prosenttia sanoi, etteivät olleet varmoja, oliko heillä sellainen vai ei. Lähes puolet kotitalouksista, joilla oli robohallinnoituja sijoituksia, pitää itseään kokeneina sijoittajina. Hearts and Mindsin toimitusjohtaja Laura Varas uskoo, että roboneuvojien lisäämiselle on tilaa. “Digitaalisen neuvonnan kasvava käyttö tarkoittaa, että yhä useammalla amerikkalaisella kaikista sukupolvista on digitaaliset valmiudet ja vastaanottokyky omaksua roboja”, Varas sanoi.

Katsomalla taaksepäin viimeisimpään markkinaromahdukseen ja eteenpäin tämän vuoden elpymiseen, Parameter Insightsin kirjassa sanotaan: “Vuosien 2008/2009 finanssikriisin aikana varallisuusteollisuus näki varallisuusvirtoja kohti edullisia itseohjautuvia kaupankäyntialustoja.”

Tällä kertaa Book näkee enemmän mahdollisuuksia digitaaliselle neuvonnalle ja suosittelee, että finanssiteknologiayritykset seuraisivat muutoksia siinä, mitä kuluttajat ymmärtävät tarjoamistaan palveluista modernisoidessaan varallisuudenhallintaluokkaa.

Self-Directed Trading’s Fee Cuts Didn’t Robo-Advisors

Kun suurin osa online-välittäjistä alensi osakekaupankäynnin provisiot nollaan dollariin vuoden 2019 päättyessä, monissa näkyi valtavia hyppäyksiä kaupankäyntinopeudessa. Yhä useammat online-välittäjät mahdollistivat myös mahdollisuuden käydä kauppaa osakkeiden murto-osilla, mikä on ominaisuus, jota useimmat robo-neuvojat hyödyntävät asiakassalkkuja rakentaessaan. Näiden muutosten vuoksi ei olisi ollut suuri yllätys nähdä varojen siirtyvän hallinnoiduilta tileiltä itseohjautuville kaupankäyntitileille, mutta näin ei kuitenkaan käynyt.

Lähes kaikki robo-neuvojat, jotka toimittivat meille tilastoja hallinnoitavista varoista (AUM), raportoivat merkittävästä kasvusta. Yhdellä robotilla ei ollut kasvua kyseisellä ajanjaksolla, ja kaksi kertoi AUM:n laskeneen.

Fidelity ei raportoi todellisia lukuja, mutta tiedottaja kertoo, että Fidelity Go:n AUM kasvoi 41 prosenttia kesäkuun 2019 ja kesäkuun 2020 välisenä aikana, kun taas sen koko varallisuudenhoitoliiketoiminta kasvoi 15 prosenttia.

Nollapalkkiot ovat huomattavasti harvinaisempia, kun kyse on robo-neuvojista. Jopa täysin digitaaliset neuvojat, joissa ihmisen puuttuminen on vähäistä, veloittavat useammin hallinnointipalkkioita. Maksuttomat digitaaliset neuvonta-alustat, kuten Charles Schwabin Intelligent Portfolios ja Ally Invest Managed Portfolion “Cash Enhanced” robo-neuvontatarjonta, pitävät suhteellisen suuren osan salkusta käteisenä. Vaikka ne maksavat näille käteissaldoille nykyisessä ympäristössä kohtuullista korkoa (0,30 prosenttia Schwabilla ja 1,0 prosenttia Allyllä), yritykset lainaavat asiakkaidensa käyttämättömiä käteisvaroja ja saavat niistä enemmän korkoa kuin mitä ne maksavat. Esimerkiksi 30. kesäkuuta 2020 päättyneellä vuosineljänneksellä Charles Schwab ansaitsi lähes 1,5 miljardia dollaria korkoja ja osinkoja maksaessaan vain vajaat 100 miljoonaa dollaria korkoja.

Online-välittäjät saavat tuloja myös sellaisilla käytännöillä kuin osake- ja optiotoimeksiantojen reitittäminen markkinatakaajille, jotka maksavat heille toimeksiantovirroista. Robo-neuvojat käyttävät myös maksua toimeksiantovirrasta, vaikka tämän käytännön ilmoittaminen on yleensä piilotettu syvälle niiden lakisääteisiin tietoihin, ja sitä pidetään vähäisenä tulonlähteenä.

Online-välittäjät, jotka poistivat kaupankäyntipalkkiot, etsivät hallinnoituja tilejä keinona ansaita palkkioita asiakkaiden varoista. Käyttämättömänä oleva itseohjautuva tili ei tuota välittäjälle juurikaan tuloja, mutta käyttämättömänä oleva hallinnoitu tili voi silti tuottaa 25-50 peruspistettä.

Konsolidoituminen on tekijä

Viime vuoden aikana olemme nähneet konsolidoitumista alalla kahdella eri tasolla. Yksittäisille sijoittajille rahoitusyhtiöt ovat keksineet tapoja, joilla ne voivat kannustaa sinua tuomaan kaikki varallisuutesi saman katon alle. Vuoden 2020 paras robo-neuvojamme Wealthfront voitti Best Overall -palkintomme tyylikkään “Self-Driving Money” -kehityksensä ansiosta. Välittäjien ja robo-neuvojien osalta näemme yritysten fuusioituvan, tekevän yritysostoja ja joissakin tapauksissa sulkevan virtuaaliset ovensa.

Schwab toteutti TD Ameritraden haltuunoton

Lokakuussa Charles Schwab toteutti TD Ameritraden haltuunoton ja sen toiminta-alueet, joihin kuuluvat itseohjautuva välitystoiminta ja neuvontapalveluiden eri makuja täysin digitaalisesta ihmisen hallinnoimaan.

Morgan Stanley sulki E*TRADE-kaupan

Morgan Stanley sai päätökseen E*TRADE:n ja sen monien toimialojen oston, johon kuuluu kasvava digitaalinen neuvontapalvelu. Lokakuun 8. päivänä Morgan Stanley ilmoitti toisesta yrityskaupasta ja kertoi ostavansa toisen omaisuudenhoitoyhtiön, Eaton Vancen, jolloin sen hallinnoimat varat nousevat noin 1,2 biljoonaan dollariin.

Motif sulkee ovensa

Motif Investing, yksi vuoden 2019 palkintovoittajistamme, joka oli temaattisen sijoittamisen edelläkävijä, lopetti toimintansa toukokuussa ja myytiin osiin, kun tilejä siirrettiin Folio Investingiin samalla kun Charles Schwab poimi melkoisen osan henkilöstöstä ja algoritmeista.

Personal Capital ostettiin

Kesällä Personal Capitalin osti Empower Retirement, B2B-eläkepalvelujen tarjoaja. Personal Capitalin toimitusjohtaja Jay Shah sanoo odottavansa yritysoston nopeuttavan yrityksensä visiota ja missiota “yhdistämällä voimansa filosofisesti samansuuntaisen kumppanin kanssa”.

Konsolidaation toinen merkitys on pyrkimys tuoda asiakkaan kaikki varat saman katon alle tarjoamalla digitaalisen neuvonnan lisäksi myös pankkipalveluja, kuten sekkitoimintaa ja laskujen maksua, luotonantoa ja käteisvarojen hallintaa. Tämä käteisvarojen hallinnan edistäminen sai meidät harkitsemaan näitä valmiuksia avaintekijöinä pisteytysperusteissamme. Viime vuonna lanseeratuista parannuksista Wealthfront, Betterment ja M1 Finance ottivat käyttöön ominaisuuksia, jotka sijoittavat asiakkaan ylimääräiset käteisvarat automaattisesti.

New Yorkissa toimivan Corporate Insight -tutkimusyhtiön omaisuudenhoito- ja välitystutkimuksen johtaja Jennifer Butler sanoo, että digitaaliset neuvonantajat laajentavat tuote- ja palvelutarjontaansa ja ovat siirtymässä pankkitoimintaan.

“Kun saat hyväksynnän pankkitalletusten pitämiseen ja saat kansallisen pankkitoimiluvan, monet ovet avautuvat”

. Yli puolet yrityksistä, joita käsittelemme palkintokierroksellamme, tarjoaa jonkinlaisen konsolidointityökalun, yleensä käyttäen kolmannen osapuolen sovellusta, kuten Plaid tai Yodlee. Butler sanoo nähneensä, että yhdistämiseen perustuvat työkalut, kuten velkojen yhdistäminen, ovat lisääntyneet. “Se on fiksua robo-neuvojille, joilla on pienemmät vähimmäissaldot, koska näillä asiakkailla on yleensä enemmän velkoja”, Butler toteaa.

Hän huomauttaa myös, että digitaaliset neuvojat saattavat rohkaista asiakkaitaan käyttämään konsolidointityökalua nähdäkseen, minkälaiset muut tilit ovat suosittuja heidän asiakkaidensa keskuudessa – ja kehittää sitten myös näitä tuotteita. Wealthfront, Betterment ja nyt M1 Finance ovat lanseeranneet työkaluja, joiden avulla asiakkaat voivat asettaa käteisrajan sekkitililleen ja siirtää ylijäämän automaattisesti sijoitustilille. Nämä työkalut auttavat kannustamaan yksityissijoittajia tuomaan kaikki finanssitilinsä saman katon alle. Houkutellakseen asiakkaita tallettamaan palkkasekkinsä suoraan pankkituotteisiinsa nämä kolme yritystä antavat käteisen käyttöön jopa kaksi päivää aikaisemmin kuin perinteisessä pankissa on mahdollista.

Mistä uudet varat tulevat?

Tarkastelussamme mukana olevista robo-neuvojista, jotka julkistavat hallinnoitavat varansa, 30. kesäkuuta 2019 ja 30. kesäkuuta 2020 välisenä aikana tapahtui 23,2 prosentin kasvu. Samana ajanjaksona S&P 500 -indeksi kasvoi vain 4,6 %, joten näille tileille on selvästi tullut uutta rahaa. Kun korot ovat edelleen lähellä nollaa, eikä mikään viittaa siihen, että niitä nostettaisiin lähiaikoina, sijoittajat hakevat tuottoa sekä osingoista että markkinoilta.

Vanguardin Personal Advisor Services -palveluihin virtasi eniten dollareita, lähes 40 miljardia dollaria, kyseisenä ajanjaksona. Vanguardin tiedottaja kertoi meille: “Neuvonnan kysyntä on lisääntynyt. Esimerkiksi Baby Boom -ikäisten lähestyessä ja siirtyessä eläkkeelle sijoittajat, joilla on suuret pesämunat ja yhä monimutkaisemmat taloudelliset tilanteet, hakevat apua.”

Vanguardin uusi palvelu, Digital Advisor, näkee kysyntää nuoremmilta sijoittajilta, jotka ovat tekemisissä omien haasteidensa, tavoitteidensa ja kilpailevien prioriteettiensa kanssa, kuten opintovelkojen maksaminen pois ja samanaikainen säästäminen eläkkeelle jäämistä ja lasten koulutusta varten. Digital Advisor ottaa käyttöön erilaisia rahoitussuunnittelutyökaluja, jotka auttavat kotitalouksia tasapainottamaan useita taloudellisia tavoitteita, hallitsemaan velkoja, päättämään, mihin suunnataan ylimääräinen kassavirta, ja muodostamaan riittävät hätäsäästöt.

M1 Finance, joka tarjoaa automatisoitua sijoittamista mutta ei neuvontaa, näki, että varoja on tullut yhdistelmästä eri lähteitä, mukaan lukien uusia sijoittajia, mutta myös siirtoja muilta rahoitusalan yrityksiltä. Toimitusjohtaja Brian Barnes sanoo: “Monet asiakkaistamme tulevat perinteisistä välitysyhtiöistä, kuten Fidelitystä, Charles Schwabista tai Vanguardista. Toiset taas tulevat Robo-neuvojilta, kuten Bettermentiltä tai Wealthfrontilta, usein saadakseen enemmän määräysvaltaa salkkuunsa.” Barnes sanoo, että asiakkaat tulevat myös Robinhoodin tai WeBullin kaltaisilta alustoilta, kun he haluavat keskittyä pitkäaikaiseen sijoittamiseen.

Markkinoiden heilahtelut ja sijoittajien sitouttaminen

Vaikka automatisoitua sijoittamista ja digitaalista neuvontaa on ollut jossakin muodossa jo noin 20 vuotta, tämä markkinasegmentti sai suosiota ja vauhtia vuonna 2009 alkaneiden pitkien härkämarkkinoiden aikana. Coronavirusromahduksen ja viime kuukausien pomppujen aiheuttamat haasteet ovat tuoneet esiin viestejä pysyä kurssilla, jotta asiakkaat eivät pakenisi. Kaikki tutkimamme yritykset ovat tänä vuonna viestineet asiakkailleen useammin ja kannustaneet heitä sinnittelemään ja pysymään sijoitettuina.

Ellevest kertoo, että heidän tiiminsä hyppäsi heti toimintaan, kun pandemia iski, jakoi ajantasaisia ja käyttökelpoisia resursseja ja vastasi yhteisön kysymyksiin, mukaan lukien ilmaisia työpajoja ja sisältöä romahduksesta, työpaikkojen menetyksistä ja taloudellisesta jälleenrakentamisesta. Yritys kertoo, että he kokivat nettovirtauksia joka kuukausi pandemian aikana, ja tiedottaja sanoo: “Uskomme, että tämä käänne luottamuksen luomiseen ja yhteisön valistamiseen – yhdessä johdonmukaisen pitkäaikaista sijoittamista ja dollarikustannusten keskiarvoistamista koskevan viestimme kanssa – johti tähän käyttäytymiseen.”

Betterment tutki sijoittajia kahdesti tänä vuonna – kerran maaliskuussa, kun pandemia muutti useimpien ihmisten tapaa työskennellä, tehdä ostoksia ja matkustaa, ja toisen kerran heinäkuussa nähdäkseen, miten sijoittajat reagoivat ajan mittaan, kun me kaikki sopeudumme “uuteen normaaliin”, joka on vallannut jokapäiväisen ja taloudellisen elämämme. Tutkimus osoitti, että sijoittajat ovat vähemmän stressaantuneita taloudellisesta tilanteestaan. Enemmän sijoittajia on lisännyt säästöjä ja vähemmän ihmisiä on ottanut velkaa.

Personal Capitalin tiedottajan mukaan heidän yrityksensä räätälöity sijoitusstrategia, joka on suunniteltu pitkäaikaisten tavoitteiden saavuttamiseksi ja jonka on tarkoitus olla sopiva sekä nousu- että laskusuhdanteissa, piti heidän asiakkaansa sijoitettuina ja lisäsi salkkujaan. Tiedottaja kertoo: “Pieni osa asiakkaista arvioi riskinsietokykynsä uudelleen laskusuhdanteen aikana, mutta useimmat käsittelivät heilahtelua erittäin hyvin ja jotkut pitivät sitä mahdollisuutena. Oma neuvonantaja auttoi monia asiakkaita hallitsemaan tunteita paremmin. Samoin asiakkaat pitävät hyvin kiinni suunnitelmastaan, kun osakkeet liikkuvat jälleen korkeammalle.”

Uusia robotteja käynnistymässä

Uudet tulokkaat ovat valmiita tarjoamaan lisävaihtoehtoja, joista yksi täyttää markkinoilla vallitsevan tyhjiön, kun taas toinen rikkoo täysin uutta tietä.

Recap Investing on kestävään kehitykseen keskittyvä automatisoitu sijoitusalusta, joka auttaa määrittelemään taloudelliset päämäärät ja vaikuttavuustavoitteet sekä rakentamaan räätälöityjä salkkuja molempien samanaikaisten tavoitteiden saavuttamiseksi. Se täyttää aukon, joka syntyi, kun Swell Investing lopetti toimintansa elokuussa 2019. Recapin avulla voit valita yhdeksästä vaikutusalueesta, ja voit yhdistää niitä yhteen salkkuun.

Alkulähde on UpTrade, joka tarjoaa automatisoitua kaupankäyntiä lyhyillä optioilla. Toimitusjohtaja Peter Seed sanoo: “Lyhyiden optioiden kaupankäynti on yksi ainoista strategioista, joilla on talon kertoimet. Se on 50/50 kolikonheitto.” Seed myöntää saaneensa vaikutteita tastytraden edustamasta filosofiasta, jonka mukaan kauppaa käydään pienellä, lyhyellä ja usein. Suoraan sanottuna useimmat robo-neuvojat eivät toimi näin ETF-sijoitustensa kanssa pitkällä aikavälillä. Voit käyttää UpTradea yksin, palkata rekisteröidyn sijoitusneuvojan kiinnittämään huomiota kauppoihisi (maksua vastaan) tai asettaa automaatioasetukset ja antaa sen rullata itsestään.

Mitä nyt?

Minulle on käymässä selväksi, kun uusia yrityksiä tulee mukaan, että rahoituspalveluille, jotka tarjoavat sijoittajille, erityisesti uusille sijoittajille, tapoja ymmärtää sijoituskäyttäytymistään, on vielä paljon tilaa. Eikä ole olemassa mitään “yksi koko sopii kaikille” -lähestymistapaa. Jotkut sijoittajat haluavat ihmisen huolehtivan salkustaan, ja toisille riittää algoritminen apu. Niille, jotka haluavat vain yhden finanssisovelluksen älypuhelimiinsa, on tarjolla melko monta roboneuvojaa, jotka tarjoavat pankkipalveluja, kuten mahdollisuuden ottaa lainaa omaa salkkuaan vastaan.

Mutta sivussa on vielä paljon rahaa, joka istuu käteisessä, joka tuottaa alle 1 % vuodessa. Kuulen kaksi yleistä syytä, kun kysyn ihmisiltä, miksi he eivät sijoita: pelko ja ymmärryksen puute siitä, miten sijoittaa. On tärkeää tehdä näistä alustoista helppokäyttöisiä ja antaa potentiaalisille uusille asiakkaille selkeä kuva siitä, mitä he saavat, ennen kuin heidän on luovutettava henkilökohtaisia tietojaan, jotta nämä rahat saadaan peliin.

Toinen ajatus tuottojen lisäämiseksi, jonka useat yhteyshenkilöni toivat esiin, on ylimääräisten käteisvarojen siivoaminen kryptovaluuttoihin, jotka maksavat korkeampaa korkoa kuin valtion tukemat valuutat.

Ally Investin johtava sijoitusstrategi Lindsey Bell varoittaa, että vauhti saattaa olla hidastumassa joillakin talouden osa-alueilla ja että puolet S&P 500 -yrityksistä ei ole vieläkään toipunut helmikuun laskusta. Bell on nähnyt positiivista kehitystä S&P SmallCap 600 -indeksissä, joka on lyömässä S&P 500:a lokakuussa 2020. “Tarkkailemme, onko niiden kasvu kestävä trendi”, Bell sanoo.

Sijoittajien kannustaminen tasapainoisempien salkkujen luomiseen on tärkeä tehtävä, jonka roboneuvojat voivat tarjota. Mutta heidän on saatava sana leviämään.