Vad är Copula?

Kopula är en sannolikhetsmodell som representerar en multivariat enhetlig fördelning som undersöker sambandet eller beroendet mellan många variabler. Även om den statistiska beräkningen av en copula utvecklades 1959, tillämpades den inte på finansmarknader och finans förrän i slutet av 1990-talet.

Förståelse av copula

Latinsk för “länk” eller “slips”, är copula ett matematiskt verktyg som används inom finansbranschen för att hjälpa till att identifiera ekonomisk kapitaltäckning, marknadsrisk, kreditrisk och operativ risk. Det ömsesidiga beroendet mellan avkastningen på två eller flera tillgångar beräknas vanligen med hjälp av korrelationskoefficienten. Korrelation fungerar dock bäst med normala fördelningar, medan fördelningarna på finansmarknaderna ofta är icke-normala till sin natur. Kopulan har därför tillämpats på finansområden som optionsprissättning och portföljens value-at-risk för att hantera skeva eller asymmetriska fördelningar.

Optionsteori, särskilt prissättning av optioner, är ett mycket specialiserat område inom finans. Multivariata optioner används ofta när det finns ett behov av att skydda sig mot ett antal risker samtidigt; t.ex. när det finns en exponering mot flera valutor. Prissättningen av en korg med optioner är inte en enkel uppgift. Framsteg inom Monte Carlo-simuleringsmetoder och copula-funktioner erbjuder en förbättring av prissättningen av bivariata villkorade fordringar, t.ex. derivat med inbäddade optioner.