Vad är kommunala obligationer?

Kommunala obligationer är skuldinstrument som emitteras av ett län, en stad, en stad, en stat eller andra statliga enheter. De används för att samla in pengar för att finansiera offentliga projekt i den låntagande enheten.

Kommunala obligationer används för att finansiera reparationer av vägar och broar, bygga sjukhus och skolor, bygga offentliga bostäder osv. Dessutom har kommunala obligationer antingen fast eller rörlig ränta.

Låt mig förklara:

Betalningsschemat beror på villkoren för obligationen. Den utfärdande statliga enheten får pengar från investerare som betalning för obligationerna. I gengäld lovar emittenten att betala obligationsinnehavaren den angivna räntan på obligationerna. Räntan betalas under en överenskommen period som kan vara från några månader till några år.

I vissa fall sker betalningen under 20 eller 40 år och till och med längre än så. När obligationen når sin förfallodag betalar emittenten obligationsinnehavarna obligationernas nominella värde.

Vad är de olika typerna av kommunala obligationer?

Det finns tre vanliga typer av kommunala obligationer. De är:

• General Obligation (GO) Bonds. Detta är obligationer som garanteras av “emittentens fulla tro och kreditvärdighet”. Detta innebär att det utfärdande organet kommer att använda sig av de medel som står till dess förfogande för att återbetala obligationerna. Investerare anser att de är den säkraste typen av obligationer, men de har en låg ränta.
• Revenue Bonds. Myndigheter som förvaltas som ett företag emitterar ofta dessa obligationer. Emittenten lovar att använda det framtida projektets inkomster för att betala obligationerna och deras räntor.
• Assessment Bonds. De är särskilda obligationer i den meningen att återbetalningspengarna kommer att komma direkt från skatter. Det emitterande organet kommer att ta ut skatt på det samhälle som gynnas av det obligationsfinansierade projektet.

Returneringen från kommunala obligationer kommer att bero på varje kommun eller organ. Därför är det viktigt att göra lite forskning innan man investerar i dem. De flesta obligationsspecialister och fondbolag gör regelbunden forskning om kommunala obligationer. Deras information kan hjälpa investerare att spara tid och fatta intelligenta beslut.

Vad är fördelarna med kommunala obligationer?

När vi nu har en ganska god uppfattning om vad de är är, är det rimligt att ställa några frågor. Är de bra som investeringsalternativ? Vad bör jag veta innan jag köper dem? Vi lyfter fram tre fördelar.

Räntan är skattebefriad

I allmänhet undantar regeringen obligationsräntan från federal inkomstskatt och ibland även från statlig och lokal inkomstskatt. Detta beror på om du är bosatt i den kommun som utfärdat obligationen eller inte.

Varje gång är räntorna på kommunala obligationer lägre än räntorna på privata obligationer. Den skattefria fördelen med kommunala obligationer fungerar som en bra utjämningsfaktor. Den slutliga avkastningen kan ibland vara i nivå med företagsobligationer – eller till och med något högre.

Till exempel:

Om du förvärvar en kommunalobligation och behåller den fram till förfallodagen betraktas du som en “buy-and-hold”-investerare. Den federala skattelagstiftningen kan ge särskilda skattebehandlingar för räntan på denna obligation. Normalt beskattas skillnaden mellan det diskonterade emissionspriset och dess nominella värde som kapitalvinst. I det här fallet skulle den betraktas som skattebefriad.

I allmänhet åtnjuter räntan på kommunala obligationer skattebefriad status. Det kan dock fortfarande förekomma federala och statliga skatter när du köper, säljer, handlar eller äger obligationerna. Kolla in artiklar om skatterisker för att få mer information om det.

Municipal Bonds Carry A Low Default Risk

Kommunala konkurser och nedläggning av myndigheter är möjligheter på marknaden. De har dock varit obetydliga jämfört med marknaden för företagsobligationer. Historiskt sett tar det allt längre tid för kommunala obligationer innan de hamnar på obestånd. En annan god nyhet är att återhämtningen också ökar. Det innebär att en högre andel av de emittenter som fallerade kunde så småningom reglera sina skulder. Kommunala obligationer som är värderade av de tre stora kreditvärderingsinstituten för kommunala obligationer har haft en mycket låg andel fallissemang. De flesta av de högt rankade är allmänna obligationer.

Ta en titt:

Moody’s Investor Service’s Annual Default Study for 2015 intygar att kommunala obligationer är livskraftiga. Studien visar att trots fyra amerikanska kommunala fallissemang under 2015 är den övergripande kreditkvaliteten fortfarande stabil. En liknande studie av samma grupp visade att under åren 1970-2011 inträffade endast 71 kommunala fallissemang. Endast 5 av de 71 var allmänna obligationer.

En kommunal betalningsinställelse är inte heller särskilt lätt att göra.

Den federala konkurslagen kräver att staten först godkänner att en kommun ansöker om insolvensskydd. Även om delstaterna har olika lagar om detta kommer delstatsregeringen att noggrant granska varje ansökan innan de godkänner dem.

Kommunala obligationer är användbara diversifierare för din portfölj

Diversifiering skyddar dig i händelse av marknadsfluktuationer. Nyckeln är att ha instrument i din portfölj som inte rör sig på samma sätt som marknaden gör. Om aktiemarknaden till exempel går ned vill du att de andra investeringsinstrumenten ska gå åt andra hållet. Detta kommer att hjälpa dig att vinna det du kan förlora på grund av den andra marknadens nedgång (Liknande investering i guld, till exempel)

Historiskt sett har högräntekommunala obligationer varit opåverkade av rörelsen i andra tillgångsklasser. De är bra diversifierare eftersom de beter sig annorlunda än aktier, insättningar och statsobligationer.

Vad är fallgroparna med kommunala obligationer?

Kommunala obligationer är inte helt riskfria. Här är några av riskerna:

Din skattesats kanske inte skyddar dig från obligationsrelaterade skatter

Kommunala obligationer har hög avkastning och en skattebefriad status, men inte för alla investerare. Det kan finnas skattekonsekvenser för dem som befinner sig i vissa skatteklasser eller för vissa typer av konton.

En del av obligationsinkomsten kan fortfarande vara föremål för den federala alternativa minimiskatten. Om du säljer obligationen kan du också bli tvungen att betala kapitalvinstskatt eller andra typer av skatter. Kapitalvinstskattesatsen beror på hur länge du har haft obligationen. Det kan vara den aktuella kapitalvinstskattesatsen eller din vanliga inkomstskattesats.

Men kom ihåg detta:

När du har köpt din obligation på andrahandsmarknaden kan priset skilja sig från dess förfallovärde. Om ditt inköpspris är lägre än obligationens angivna inlösningsvärde har du fått en marknadsrabatt. I ett sådant fall kan du behöva betala skatt på de vinster som du har realiserat på grund av marknadsrabatten. För detta kommer regeringen att använda den vanliga inkomstskattesatsen.

Visst alltid att skattelagstiftningen kan ändras när som helst. Lagen kan ändra eller till och med ta bort skattefördelen efter en tid. Det är alltid tillrådligt att kontrollera med din skatterådgivare innan du bestämmer dig för att köpa inte bara obligationer utan alla värdepapper.

Räntorna på marknaden kan devalvera obligationerna

Svängningarna i räntorna på marknaden påverkar priserna på kommunala obligationer. Även om det är ett instrument med fast ränta vars kupongränta och löptid inte ändras, drabbas det på något sätt. Om räntorna ökar går marknadspriserna på utestående obligationer vanligtvis ner.

Detta är vanligare för obligationer med längre löptider än för obligationer med kortare förfallodag.

Emittenten kan lösa in obligationerna när som helst

Många kommunala obligationer har en bestämmelse som gör det möjligt för emittenten att återbetala obligationerna före förfallodagen. Obligationsinnehavare kan inte alltid undvika denna inlösningsrisk. När de rådande räntorna sjunker kan emittenten säga upp eller lösa in obligationerna. Därefter kan de ge ut obligationerna på nytt till en lägre ränta.

Under sådana omständigheter blir det ointressant för en investerare att återinvestera i samma obligationer. Vissa kommunala obligationer är inlösbara när som helst oavsett deras angivna inlösningsfunktioner. De inkluderar vissa bostadsobligationer och Certificate of Participation (COP).

Issuers kallar också obligationer för att ändra villkoren genom ett nytt erbjudande. Innan du köper en obligation bör du hålla utkik efter extraordinära inlösningsbestämmelser. Vissa obligationer ger emittenten rätt att återkalla på grund av en engångshändelse. Det kan vara en naturkatastrof, indragning av en inkomstkälla, oanvända obligationsintäkter eller ett inställt projekt.

Municipal Bonds Carry Liquidity Risks

Handlare och investerare handlar inte aktivt med kommunala obligationer på marknaden. På grund av detta kan det hända att marknaden inte är anmärkningsvärt likvid. Det finns bara så många emittenter och typer av obligationer tillgängliga vid varje given tidpunkt. Om man skulle leta efter en specifik typ av kommunala obligationer på andrahandsmarknaden är chansen att lyckas begränsad.

The Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) erbjöd en mer praktisk synpunkt. En investerare bör först identifiera de grundläggande egenskaperna hos en kommunal obligation som han är intresserad av. Han kan lista organet, dess kreditvärdighet, löptidsintervall, ränta, avkastning, marknadssektor och andra kriterier. Om han inte kan hitta den perfekta passformen är det lättare att nöja sig med ett alternativ som nära nog uppfyller hans standard.

Också om du vill sälja dina obligationer på marknaden före förfallodagen kommer det att bli en utmaning, om inte extremt svårt. Marknaden för kommunala obligationer är mycket glest omsatt och starkt fragmenterad. Det är praktiskt taget en fråga om tur att hitta en köpare som är villig att köpa dina obligationer på dina villkor.

Emittentens förväntade intäkter kan inte förverkligas

Vi vet att intäktsobligationer är beroende av projektets intjäningsförmåga vid en senare tidpunkt. Emittenten kommer att betala av obligationens kapital och ränta med hjälp av de förväntade intäkterna från projektet. Här har allmänna obligationer en fördel eftersom emittenten kan använda andra medel för att lösa in obligationerna. I intäktsobligationer påverkar konsumenternas utgifter direkt det inkomstflöde som finansierar obligationerna. Konsumenternas beteende påverkas av förändringar i konsumenternas smak och ekonomiska förhållanden.

Här är hemligheten:

Det viktigaste övervägandet när det gäller intäktsobligationer är projektets vitala nödvändighet för samhället. Hur viktigt är projektet för allmänheten? Ett företag som syftar till att tillhandahålla ett bättre vattensystem för staden kommer till exempel att vara mer ekonomiskt livskraftigt. Dess förmåga att kontinuerligt ge intäkter senare är definitivt mycket hög.

En investerare bör ta hänsyn till följande punkter när han eller hon utvärderar intäktsobligationer:

• Den totala ekonomiska hälsan i regionen eller kundbasen
• Kundernas förmåga att upprätthålla projektets intäkter
• Den exakta intäktsströmmen som kommer att betjäna skulden (Kommer den att vara från en enda källa? Finns det en större enhet som står bakom obligationerna?)
• Emittentens meriter när det gäller att förvalta byrån genom flera ekonomiska cykler (Finns det en konsekvent tillväxt? Har de program som utökar kundbasen?)
• De rättsliga villkoren som särskilt skyddar obligationsinnehavarna, t.ex. ränteavtal och beredskapsfonder
• Emittentens kompetens inom finansiell förvaltning och kreditförvaltning (Har de en god och ökande kreditvärdighet? Förvaltar de sina skulder på ett rimligt sätt? Visar de gott omdöme när de fördelar sina medel till skuldbetalningar och normala offentliga tjänster?)

Inflation skulle alltid påverka din köpkraft

Det finns också en inflationsrisk med obligationer. Med tiden kommer inflationen att minska det faktiska värdet av de räntor du kommer att tjäna in och det obligationskapital du kommer att få ut. Eftersom obligationer tar lång tid att förfalla kommer inflationen så småningom att komma ikapp.

Utgivaren kan återkalla obligationerna

. Även om du har att göra med en statlig enhet finns det egentligen ingen garanti för att emittenten kommer att prioritera återbetalning. Det emitterande organet kan delvis eller helt och hållet förkasta skuldsättningen. Detta kan ske om det finns rimliga skäl att tjäna andra viktigare samhälleliga ändamål.

Finally, Here Is The Crux Of The Matter On Municipal Bonds

Investerare måste vara medvetna om att kommunala obligationer inte är riskfria. Farorna kan vara begränsade jämfört med andra instrument, men de är fortfarande reella risker. Följ den viktigaste regeln vid investeringar innan du delar med dig av dina pengar. Gör din hemläxa för att försäkra dig om att kommunala obligationer är rätt för dig.

Investerare måste alltid ta hänsyn till de olika risker som vi har talat om.

• Skatterisken är en situation som kan utsätta dig för andra former av skatter.
• Inflationsrisken kommer att sänka det verkliga värdet av dina inkomster och ditt kapital senare.
• Risk för avvisande där emittenten kan hålla kvar eller skjuta upp återbetalningen av obligationerna.
• Ränterisken kan ge upphov till möjlighetsförluster när räntorna går upp.
• Kallelserisken kommer att störa dina kassaprognoser när emittenten betalar obligationerna tidigare än förfallodagen.
• Likviditetsrisken kan begränsa dina chanser att få en bra affär när du handlar med obligationerna på marknaden.
• Risken för inkomstkällor kan leda till betalningsinställelse eftersom de förväntade inkomsterna inte räcker till för att betjäna obligationerna.

Och, om du är beredd att göra adekvat forskning och studier, förblir kommunala obligationer ett bra investeringsalternativ. De är i allmänhet skattefria. De har en minimal sannolikhet för betalningsinställelse. Dessutom är de bra för att diversifiera din portfölj. Om du gör din hemläxa borde du kunna välja rätt kommunobligation för dig. Och chansen är stor att de ger dig alla de fördelar du söker.