Inom ekonomi är “J-kurvan” den tidsmässiga utvecklingen av ett lands handelsbalans efter en devalvering eller depreciering av dess valuta, under en viss uppsättning antaganden. En devalverad valuta innebär att importen blir dyrare, och om man antar att import- och exportvolymerna förändras lite till en början, orsakar detta en nedgång i bytesbalansen (ett större underskott eller ett mindre överskott). Efter en tid börjar dock exportvolymen öka på grund av det lägre priset för utländska köpare, och inhemska konsumenter köper mindre importvaror, som har blivit dyrare för dem. Så småningom övergår handelsbalansen till ett mindre underskott eller större överskott jämfört med vad den var före devalveringen. På samma sätt kan samma resonemang tillämpas om det sker en revalvering eller appreciering av valutan, vilket kommer att leda till en inverterad J-kurva. I figur 1 börjar handeln i perfekt balans, men en depreciering vid tidpunkt 0 orsakar ett omedelbart handelsunderskott på 50 miljoner dollar. Handelsbalansen förbättras med tiden i takt med att konsumenterna reagerar, och återgår till balans vid månad 3 och stiger till ett överskott på 150 miljoner dollar vid månad 4.

Figur 1: J-kurvan

Omedelbart efter valutans depreciering eller devalvering kommer det totala värdet av importen att öka och exporten att förbli i stort sett oförändrad, delvis på grund av redan existerande handelsavtal som måste infrias. Detta beror på att på kort sikt stiger importpriserna på grund av deprecieringen och även på kort sikt finns det en fördröjning när det gäller att förändra konsumtionen av importvaror, därför sker ett omedelbart språng följt av en fördröjning tills det långa loppet råder och konsumenterna slutar att importera så många dyra varor och tillsammans med ökningen av exporten leder till att bytesbalansen ökar (ett mindre underskott eller ett större överskott). På kort sikt förblir dessutom efterfrågan på den dyrare importen (och efterfrågan på exporten, som är billigare för utländska köpare som använder utländsk valuta) prisinelastisk. Detta beror på tidsförskjutningar i konsumentens sökande efter acceptabla, billigare alternativ (som kanske inte finns).

På längre sikt kan en depreciering av växelkursen vanligtvis förväntas förbättra bytesbalansbalansen. Inhemska konsumenter går över till inhemska produkter och bort från de nu dyrare importerade varorna och tjänsterna. På samma sätt kan många utländska konsumenter gå över till att köpa de produkter som exporteras till deras land, som nu är billigare i den utländska valutan, i stället för sina egna inhemskt producerade varor och tjänster.

Empiriska undersökningar av J-kurvan har ibland fokuserat på växelkursförändringarnas effekt på handelskvoten, dvs. exporten dividerad med importen, snarare än handelsbalansen, dvs. export minus import. Till skillnad från handelsbalansen kan handelskvoten transformeras logaritmiskt oavsett om det föreligger ett handelsunderskott eller handelsöverskott.