Vad är ett kreditspridningsalternativ?

Credit spread option är en populär optionshandelsstrategi som innebär att sälja och köpa optioner av finansiella tillgångar som har samma utgångsdatum men olika lösenpriser på ett sådant sätt att det resulterar i en nettokredit av premie när strategin används med förhoppningen att spridningen kommer att minska under strategins löptid, vilket resulterar i en vinst.

Typer av Credit Spread Option

Det finns främst två typer av Credit Spread Option-strategi, som används beroende på hur man ser på den underliggande tillgången:

#1 – Bullish Credit Spread

Denna strategi används när den underliggande tillgången förväntas förbli oförändrad eller bullish fram till strategins löptid. Denna strategi innebär att man säljer PUTs med ett visst lösenpris på den finansiella tillgången och köper PUTs (lika många) med det lägre lösenpriset.

#2 – Bearish Credit Spread

Denna strategi används när den underliggande tillgången förväntas förbli oförändrad eller bearish fram till dess att strategin är avslutad. Detta innebär att man säljer CALLs med ett visst lösenpris på den finansiella tillgången och köper CALLs (lika många) med det högre lösenpriset.

Credit Spread Option Formula

#1 – Formula for Bullish Credit Spread

Var: X1 > X2

#2 – Formel för Bearish Credit Spread

Where: X1 < X2

Exempel

Låt oss ta ett börsnoterat företag ABC vars aktie för närvarande handlas till 100 dollar.

Följande är Strike-priserna och LTP (sista handelspriset) för de omedelbara OTM-callarna (out of the money).

• Strike Price = $105 | LTP = $5
• Strike Price = $110 | LTP = $4
• Strike Price = $115 | LTP = $2

Följande är Strike Prices och LTP (last trading price) för de omedelbara OTM (out of calls). of the money) puts

• Strike Price = $95 | LTP = $4
• Strike Price = $90 | LTP = $3
• Strike Price = $85 | LTP = $1

#1 – Bullish Credit Spread

Från given information, kan vi skapa tre olika bullish credit spread-strategier:

1) Nettopremie = Sälj Put med Strike of $95 & Köp Put med Strike of $90

• = +$4 -$3 (Positivt tecken betecknar inflöde och negativt indikerar utflöde)
• = +$1 (Eftersom detta är en positiv mängd, är detta nettoinflöde eller kredit)

2) Nettopremie = Sälj Put med strike på 95 $ & Köp Put med strike på 85 $

• = +$4 -$1
• = +$3

3) Nettopremie = Sälj Put med Strike på $90 & Köp Put med Strike på $85

• = +$3 -$1
• = +$2

#2 – Bearish Credit Spread

Från given information, kan vi skapa tre olika strategier för bearish credit spread:

1) Nettopremie = Sälj Call med strike på $105 & Köp Call med strike på $110

• = +$5 -$4 (Positivt tecken anger inflöde och negativt anger utflöde)
• = +$1 (Eftersom detta är en positiv kvantitet, är detta nettoinflöde eller kredit)

2) Nettopremie = Sälj Call med strike på $105 & Köp Call med strike på $115

• = +$5 -$2
• = +$3

3) Nettopremie = Sälj Call med Strike på $110 & Köp Call med Strike på $115

• = +$4 -$2
• = +$2

Praktiskt exempel

Låta oss ta ett exempel på Apple Inc. aktie och försöka bygga en kreditspridningsstrategi och även analysera vinst och förlust.

I slutet av handelssessionen den 18 oktober 2019 var följande aktiekursen för Apple.

Optionskedjan för Apple för optionskontrakt som löper ut den 25 oktober visas nedan.

De nödvändiga uppgifterna finns nu tillgängliga för att bygga denna strategi.

• Vi skulle sätta in en Bullish Credit Spread på Apple Inc:s aktie bara några minuter före marknadens stängning den 18 oktober 2019.
• De två strikes som valts är $235 och $230. Puts för var och en av dessa strikes har lyfts fram. I det här fallet kommer en put på $235 strike att säljas och samma mängd på $230 kommer att köpas.
• Priserna som markerats på optionskedjan kommer att användas för att bygga upp strategins utbetalningsdiagram.

När premierna för var och en av dessa strikes matades in i optionsstrategibyggaren erhölls följande resultat. Man kan se att strategin har en nettokredit på 1 dollar.12

Källa: http://optioncreator.com

De följande punkterna är höjdpunkterna i den bulliska kreditspridningen på Apple Inc:s aktie.

• När den hålls till utgången är den maximala vinsten 1,12 dollar, vilket är det belopp som erhålls när strategin används.
• När den hålls till utgången är den maximala förlusten 3 dollar.88
• Vinsten ökar linjärt när aktiekursen rör sig från $230 till $235, vilket är de två strikes som valts för denna strategi.
• Under $230 &över $235 begränsas både förlust och vinst till $3.88 & $1,12 respektive.
• Risk-belöningsförhållandet är 1,12/3,88 = 0,29

För att förstå en annan dimension av denna strategi, låt oss ändra lösenpriset på put som köptes till $232,50. Så, $235 strike Puts kommer att säljas, och lika många $232.50 strike puts som nu skulle användas är:

När premierna för var och en av dessa strejker matades in i optionsstrategibyggaren, erhölls följande resultat. Man kan se att strategin har en nettokredit på 0 dollar.73

Det kan konstateras att:

• Den maximala vinsten och förlusten för detta par av strikes är 0 dollar.73 dollar respektive 1,77 dollar.
• Risk/belöningsförhållandet är 0,73/1,77 = 0,41

Det kan observeras att när strikes ändras för att öka kreditspridningen kommer risk/belöningsförhållandet från den strategin att bli mer skevt mot risk.

Fördelar

• Denna strategi är naturligtvis säkrad och begränsar förlusten till en viss fördefinierad kvantitet, som kan beräknas innan strategin tas in. (Detta fenomen observerades både i exemplet ovan om att sätta in bullish credit spread på Apple Inc:s aktie.
• Risk/belöningsförhållandet är skevt till förmån för risk.

Slutsats

Denna optionsstrategi begränsar den maximala förlusten samtidigt som den har fördelen av thetaförfall, och antar därmed de önskvärda egenskaperna hos optionsköp respektive optionsförsäljning.

Rekommenderade artiklar

Detta har varit en vägledning till Vad är Credit Spread Option & dess definition. Här diskuterar vi formeln för att beräkna kreditspridningsoptioner exempel tillsammans med typer och praktiska exempel. Du kan lära dig mer om från följande artiklar –

• Beräkna Credit Spread
• Spread Betting
• Beräkna Option Adjusted Spreads
• Call Options vs Put Options