Roboturismen 2020 lockade en hel del nya investerare in på marknaderna. Var det FOMO (rädsla för att missa något) eller var det bara en önskan att komma in på en bra sak? Eller var det tristess på grund av att man skyddade sig på plats och bristen på sport? Oavsett hur man ser på saken öppnade investerare i alla åldrar nya konton hos självstyrande mäklarfirmor i rekordfart i år, vilket förstärkte den volatilitet som skapades av kraschen i februari och mars och den högkonjunktur som inleddes i april.

Citadel Securities uppskattar att under den första vågen av Covid-relaterad volatilitet hoppade detaljhandeln från de normala 10-15 procenten av de totala volymerna till 20 procent av marknaden och till och med så högt som 25 procent i maj och juni. Detaljhandlare har fortsatt att stå för cirka 20 % av de totala marknadsvolymerna under 2020. Det är historiskt högt.

Vad många har rapporterat, anekdotiskt, är att yngre investerare har köpt fraktionerade aktier i de stora aktörerna, inklusive FAANG-aktierna och Tesla. Detta skapar portföljer som är starkt fokuserade på en marknadssektor, och därmed otroligt riskfyllda.

Josh Book, vd för Torontobaserade ParameterInsights, ett marknadsundersökningsföretag som fokuserar på konsumentdata, analyser och forskningsprodukter inom förmögenhetsförvaltning, säger att uppståndelsen kring pandemin och den resulterande ekonomiska omvälvningen har skapat “pengar i rörelse”, då småsparare omvärderar var och hur de engagerar sig i marknaderna.

Hearts & Wallets, ett data- och analysföretag, sade i en rapport som släpptes i september att 8 % av de amerikanska hushållen har ett robotrådgivarkonto; överraskande nog sade ytterligare 10 % att de inte var säkra på om de hade ett eller inte. Nästan hälften av hushållen som hade robotförvaltade investeringar anser sig vara erfarna investerare. Laura Varas, Hearts and Minds vd, anser att det finns utrymme för fler robotrådgivare. “Den ökande användningen av digital rådgivning innebär att fler amerikaner i alla generationer har den digitala förmågan och mottagligheten att omfamna robotar”, säger Varas.

Med en tillbakablick på den senaste marknadskraschen och framåt mot årets återhämtning står det i Parameter Insights bok: “Under finanskrisen 2008/2009 såg förmögenhetsbranschen tillgångsflöden mot billiga självstyrande handelsplattformar”.

Denna gång ser Book större möjligheter för digital rådgivning och rekommenderar att finansiella teknikföretag övervakar förändringar i vad konsumenterna förstår om vad de erbjuder när de moderniserar förmögenhetsförvaltningskategorin.

Self-Directed Trading’s Fee Cuts Didn’t Robo-Advisors

Med flertalet onlinemäklare som sänkte sina provisioner för aktiehandel till 0 dollar när 2019 stängde, såg många enorma uppgångar i handelshastighet. Ett växande antal onlinemäklare möjliggjorde också möjligheten att handla fraktioner av aktier, vilket är en funktion som de flesta robotrådgivare utnyttjar när de bygger upp kundportföljer. Det skulle inte ha varit en stor överraskning att se fonder som flyttar ut från förvaltade konton till självstyrda handelskonton med tanke på dessa förändringar, men det var inte vad som hände.

Nästan alla robotrådgivare som försåg oss med statistik om förvaltade tillgångar (AUM) rapporterade en betydande tillväxt. En av robotarna hade ingen tillväxt under perioden och två sa att AUM minskade.

Fidelity kommer inte att rapportera faktiska siffror, men en talesperson berättar att AUM för Fidelity Go ökade med 41 % mellan juni 2019 och juni 2020, medan dess totala förmögenhetsförvaltningsverksamhet växte med 15 %.

Nollavgifter är betydligt mer sällsynta när det gäller robo-advisors. Även helt digitala rådgivare, som har liten mänsklig inblandning, tar oftare ut förvaltningsavgifter. Digitala rådgivningsplattformar utan avgifter, som Charles Schwab Intelligent Portfolios och Ally Invest Managed Portfolio’s “Cash Enhanced” robo-advisory erbjudande, håller en relativt stor del av portföljen i kontanter. Även om de betalar rimlig ränta i den nuvarande miljön på dessa kontantmedel (0,30 % för Schwab och 1,0 % för Ally), lånar företagen ut kundernas outnyttjade kontanter och genererar högre ränta än vad de betalar. Under det kvartal som slutade den 30 juni 2020 tjänade Charles Schwab till exempel nästan 1,5 miljarder dollar i räntor och utdelningar medan de betalade ut knappt 100 miljoner dollar i ränta.

Onlinemäklare genererar också inkomster via metoder som att vidarebefordra aktie- och optionsorder till market makers som betalar dem för deras orderflöde. Även robotrådgivare använder sig av betalning för orderflöde, även om det vanligtvis är djupt begravt i deras lagstadgade informationsskyldighet att avslöja denna praxis, och det anses vara en mindre inkomstkälla.

Onlinemäklare som tog bort handelsprovisioner tittar på förvaltat konto som ett sätt att tjäna avgifter på kundernas tillgångar. Ett självvalt konto som är inaktivt genererar inte mycket i intäkter för mäklaren, men ett inaktivt förvaltat konto kan fortfarande ge 25-50 räntepunkter.

Konsolidering är en faktor

Under det senaste året har vi sett konsolidering i branschen på två olika nivåer. För enskilda investerare har finansföretag kokat ihop sätt att uppmuntra dig att samla alla dina tillgångar under ett och samma tak. Vår främsta robotrådgivare för 2020, Wealthfront, vann vårt pris för bästa helhet tack vare sin eleganta utveckling av “Self-Driving Money”. När det gäller mäklare och robotrådgivare ser vi hur företag går samman, genomför uppköp och i vissa fall stänger sina virtuella dörrar.

Schwab slutför TD Ameritrade Takeover

I oktober slutförde Charles Schwab sitt övertagande av TD Ameritrade och dess verksamhetsområden, som omfattar självstyrande mäklarverksamhet och olika varianter av rådgivningstjänster, från helt digitala till mänskligt styrda.

Morgan Stanley avslutar E*TRADE-affären

Morgan Stanley avslutade sitt förvärv av E*TRADE och dess många verksamhetsområden, vilket inkluderar en växande digital rådgivningstjänst. Den 8 oktober tillkännagav Morgan Stanley ytterligare ett förvärv genom att säga att man skulle köpa Eaton Vance, ett annat kapitalförvaltningsföretag, vilket skulle öka dess förvaltade tillgångar till cirka 1,2 biljoner dollar.

Motif stänger sina dörrar

Motif Investing, en av våra pristagare 2019, som var en pionjär inom tematisk investering, stängde i maj och såldes för delar då konton överfördes till Folio Investing samtidigt som en hel del av personalen och algoritmerna plockades upp av Charles Schwab.

Personal Capital förvärvas

Under sommaren förvärvades Personal Capital av Empower Retirement, en B2B-leverantör av pensionstjänster. Personal Capitals vd Jay Shah säger att han förväntar sig att förvärvet kommer att påskynda företagets vision och uppdrag genom att “slå sig samman med en partner med samma filosofi”.

Den andra innebörden av konsolidering är strävan att samla alla kundens tillgångar under ett och samma tak, genom att erbjuda inte bara digital rådgivning utan även banktjänster som checkräkning och betalning av räkningar, utlåning och kontanthantering. Denna satsning på kontanthantering inspirerade oss att betrakta dessa funktioner som nyckelfaktorer i vår poängsättning. Bland de förbättringar som lanserats under det senaste året har Wealthfront, Betterment och M1 Finance infört funktioner som automatiskt investerar en kunds överskottslikviditet.

Jennifer Butler, Director of Asset Management and Brokerage Research vid Corporate Insight, ett New York-baserat undersökningsföretag, säger att digitala rådgivare utökar sitt produkt- och tjänsteutbud och rör sig mot bankverksamhet.

“När du väl blir godkänd för att hålla bankdepositioner och får ett nationellt bankkort öppnas många dörrar”, säger Butler. Mer än hälften av de företag som vi täcker i vår prisutdelning erbjuder någon form av konsolideringsverktyg, vanligtvis med hjälp av en tredjepartsapplikation som Plaid eller Yodlee. Butler säger att hon har sett en ökning av aggregationsbaserade verktyg, inklusive skuldkonsolidering. “Det är smart för robotrådgivare med lägre minimibalanser eftersom dessa kunder tenderar att ha mer skulder”, konstaterar Butler.

Hon observerar också att digitala rådgivare kan uppmuntra sina kunder att använda ett konsolideringsverktyg för att se vilka andra typer av konton som är populära bland deras kunder – och sedan utveckla dessa produkter också. Wealthfront, Betterment och nu M1 Finance har lanserat verktyg som gör det möjligt för deras kunder att sätta en kontantgräns på sina checkkonton och automatiskt flytta överskott till ett investeringskonto. Dessa verktyg bidrar till att uppmuntra icke-professionella investerare att samla alla sina finansiella konton under ett enda tak. För att locka kunderna att direkt sätta in sina lönecheckar i sina bankprodukter ger dessa tre företag tillgång till kontanter upp till två dagar tidigare än vad som är möjligt i en traditionell bank.

Varifrån kommer de nya tillgångarna?

Av de robotrådgivare i vår granskning som redovisar sina förvaltade tillgångar ökade de med 23,2 % mellan den 30 juni 2019 och den 30 juni 2020. Under samma period ökade S&P 500-indexet bara med 4,6 %, så det är uppenbart att det har kommit nya pengar till dessa konton. Eftersom räntorna fortfarande är nära noll och inget tyder på att de kommer att höjas inom kort, söker investerare avkastning från utdelningar såväl som från marknaden.

Vanguards Personal Advisor Services såg det största inflödet av dollar, nästan 40 miljarder dollar, under denna period. En talesperson från Vanguard berättade för oss: “Vi ser en ökad efterfrågan på rådgivning. Till exempel, när Baby Boomers närmar sig och går in i pension, söker investerare med stora bohag och alltmer komplexa finansiella situationer hjälp.”

Vanguards nya tjänst, Digital Advisor, ser en efterfrågan från yngre investerare som hanterar sina egna utmaningar, mål och konkurrerande prioriteringar, t.ex. att betala av studieskulder och samtidigt spara till pensionen och barnens utbildning. Digital Advisor kommer att introducera en rad verktyg för finansiell planering för att hjälpa hushållen att balansera flera finansiella mål, hantera skulder, bestämma var de ska styra inkrementellt kassaflöde och bygga upp ett tillräckligt nödsparande.

M1 Finance, som erbjuder automatiserad investering men inte rådgivning, såg att tillgångarna kom in från en kombination av olika källor, bland annat från nya investerare, men också från överföringar från andra finansiella företag. VD Brian Barnes säger: “Många av våra kunder kommer från traditionella mäklarfirmor som Fidelity, Charles Schwab eller Vanguard. Andra kommer från robotrådgivare som Betterment eller Wealthfront, ofta för att få mer kontroll över sin portfölj.” Barnes säger att kunderna också kommer från plattformar som Robinhood eller WeBull eftersom de vill fokusera sina ansträngningar på långsiktiga investeringar.

Marknadssvängningar och att hålla investerare engagerade

Tyvärr har automatiserad investering och digital rådgivning funnits i cirka 20 år i någon form, men detta marknadssegment fick ökad popularitet och fart under den långa tjurmarknad som inleddes 2009. Utmaningarna i samband med coronaviruskraschen och de senaste månadernas studsar har fört fram budskap om att hålla kursen, för att hålla sina kunder från att fly. De företag som vi undersökte har alla kommunicerat med sina kunder oftare i år och uppmuntrat dem att hålla ut och fortsätta investera.

Ellevest säger att deras team omedelbart hoppade in i handling när pandemin slog till och delade med sig av aktuella och användbara resurser och svarade på frågor från samhället, inklusive gratis workshops och innehåll om kraschen, jobbförlusterna och finansiell återuppbyggnad. Företaget säger att de upplevde nettoinflöden varje månad under pandemin och en talesperson säger: “Vi tror att denna omsvängning för att skapa förtroende och utbilda samhället – tillsammans med våra konsekventa budskap om långsiktig investering och dollar-cost averaging – ledde till detta beteende.”

Betterment undersökte investerare två gånger i år – en gång i mars, när pandemin förändrade hur de flesta människor arbetar, handlar och reser, och en gång till i juli för att se hur investerare reagerar över tid när vi alla anpassar oss till det “nya normala” som har uppslukat våra dagliga och finansiella liv. Undersökningen visade att investerarna känner sig mindre stressade över sin ekonomiska situation. Fler investerare har lagt till besparingar och färre har tagit skulder.

Personal Capitals talesperson säger att deras företags skräddarsydda investeringsstrategi, som är utformad för att uppnå långsiktiga mål och som är tänkt att vara lämplig både på uppåtgående och nedåtgående marknader, har gjort att deras kunder har hållit sig investerade och lagt till i sina portföljer. En talesperson rapporterar: “Ett litet antal kunder omvärderade sin risktolerans under nedgången, men de flesta hanterade volatiliteten mycket bra och vissa såg den som en möjlighet. Att ha en dedikerad rådgivare hjälpte många kunder att bättre hantera känslor. På samma sätt gör kunderna ett bra jobb med att hålla sig till sin plan när aktierna återigen går uppåt.”

Nya robotar lanseras

Det finns nya aktörer som är redo att erbjuda ytterligare alternativ, varav en fyller ett tomrum på marknaden medan en annan bryter helt ny mark.

Recap Investing är en hållbarhetsfokuserad automatiserad investeringsplattform, utformad för att hjälpa till att definiera finansiella mål och mål för påverkan och bygga skräddarsydda portföljer för att uppnå båda på samma gång. Detta fyller en lucka som skapades när Swell Investing stängde i augusti 2019. Recap låter dig välja mellan 9 konsekvensområden, och du kan kombinera dem i en enda portfölj.

Grundläggande är UpTrade, som erbjuder automatiserad handel med korta optioner. VD Peter Seed säger: “Handel med korta optioner är en av de enda strategier som har husets odds. Det är en 50/50-myntkastning.” Seed erkänner att han påverkats av den filosofi som tastytrade förespråkar om att handla småskaligt, handla kortsiktigt och handla ofta. Det är uppriktigt sagt inte så de flesta robotrådgivare arbetar med sina investeringar i ETF:er på lång sikt. Du kommer att kunna använda UpTrade på egen hand, anlita en registrerad investeringsrådgivare som uppmärksammar dina affärer (mot en avgift) eller ställa in automatiseringsinställningar och låta det rulla på egen hand.

Vad händer nu?

Vad som blir tydligt för mig när nya företag kommer in i kampen är att det fortfarande finns gott om utrymme för finansiella tjänster som erbjuder investerare, särskilt nyare investerare, sätt att förstå sitt investeringsbeteende. Och det finns ingen “en storlek som passar alla” strategi. Vissa investerare vill att en människa ska ta hand om deras portföljer, medan andra klarar sig med algoritmisk hjälp. För dem som bara vill ha en enda finansiell app på sina smartphones finns det en hel del robotrådgivare som erbjuder banktjänster, inklusive möjligheten att låna mot sin egen portfölj.

Men det finns fortfarande gott om pengar på sidlinjen, som sitter i kontanter som tjänar mindre än 1 procent per år. Det finns två vanliga skäl som jag hör när jag frågar folk varför de inte investerar: rädsla och bristande förståelse för hur man investerar. Att göra dessa plattformar enkla att använda och låta potentiella nya kunder se en tydlig bild av vad de får innan de måste lämna ut personlig information är viktigt för att få dessa pengar i spel.

En annan idé för att generera mer avkastning, som tagits upp av flera av mina kontakter, är att svepa överskottslikviditet i kryptovalutor, som betalar högre ränta än statsstödda valutor.

Lindsey Bell, Ally Invests Chief Investment Strategist, varnar för att dynamiken kan avta i vissa delar av ekonomin och att hälften av S&P 500-bolagen fortfarande inte har återhämtat sig från februari månads fall. Bell har sett positiva rörelser i S&P SmallCap 600-indexet, som slår S&P 500 i oktober 2020. “Vi kommer att titta för att se om deras tillväxt är en hållbar trend”, säger Bell.

Att få investerare att skapa mer balanserade portföljer är en viktig funktion som robotrådgivare kan tillhandahålla. Men de måste få ordet ut.