V roce 2020 zažila světová ekonomika nejhlubší recesi za posledních 74 let a pandemie viru COVID-19 zničila životy lidí. Recese byla bezprecedentní svým geografickým rozsahem, ústřední rolí služeb a rozsahem politických reakcí. Zatímco virus COVID-19 s námi zůstane po celý rok2021, rychlý vývoj a nasazení vakcín umožní přechod k nové postpandemické ekonomice. K roku 2021 tedy přistupujeme se směsí opatrnosti a naděje. Společnost IHS Markit nabízí těchto 10 nejlepších ekonomických předpovědí, které vám pomohou řídit plány vaší organizace v novém roce.
1) Zatímco virus COVID-19 tu s námi zůstane, účinné léčebné prostředky a vakcíny budou do poloviny roku 2021 široce dostupné pro velké skupiny obyvatel, což usnadní přechod na postpandemickou ekonomiku.
V první polovině roku 2021 proběhne nejambicióznější globální očkovací kampaň, jakou jsme kdy viděli, a to přibližně půl tuctu vakcín. Samotný virus v roce 2021 s velkou pravděpodobností nezmizí a existuje riziko periodických malých ohnisek. Širší dostupnost protilátek a antivirové léčby, stejně jako zdokonalené systémy sledování a dohledávání však zajistí, že tupé zákroky ve stylu roku 2020 již nebudou potřeba.
2) Světová ekonomika vstoupí do roku 2021 s utlumeným tempem růstu a ve druhé polovině roku zrychlí na svižné tempo.
Mezi překážky silného krátkodobého růstu patří zablokování související s COVID-19 na počátku roku 2021, přetrvávající opatrnost spotřebitelů a podniků,snižující se fiskální podpora a napětí způsobené rostoucím veřejným a soukromým dluhem. Znovuotevření ekonomik a dostupnost vakcín však postupně uvolní novou vlnu výdajů na cestování a služby. Po poklesu o 4,2 % v roce 2020 se v roce 2021 předpokládá nárůst globálního světového HDP přibližně o 4,6 %.
3) V roce 2021 se pozornost investorů a tvůrců politik přesune z COVID-19 na životní prostředí.
Důležitým trendem na soukromých a veřejných dluhových trzích je nárůst emisí ESG (Environmental, Social, and Corporate Governance), často s mírně nižšími výnosy než u konvenčních ekvivalentů. Dalším trendem je větší využívání emisí vázaných na udržitelnost, které spojují kupony s dosažením cílů ESG. Důraz na ESG prohloubí potíže s financováním producentů energií a komodit, protože nové investice budou pečlivě zkoumány z hlediska jejich přínosu kESG.
4) Měnová politika zůstane uvolněná a více centrálních bank se přikloní k politice flexibilního cílování průměrné inflace (FAIT) amerického Federálního rezervního systému.
Nový přístup Fedu posiluje, že jeho 2% inflační cíl je průměr, nikoliv strop. Evropská centrální banka(ECB) bude v otázce FAIT pravděpodobně následovat Fed, až v polovině roku 2021 dokončí revizi své strategie. Politické sazby ve Spojených státech, eurozóně, Velké Británii a Japonsku zůstanou blízko nuly i po roce 2021. Na rozvíjejících se trzích, kde je inflace bezprostřednějším problémem, končí uvolňování měnové politiky, ale zvyšování sazeb bude v roce 2021 vzácné.
5) Globální finanční sektor by se měl v roce 2021 vyhnout větším krizím – přinejmenším ve vyspělých ekonomikách – ale bankovní rizika vzrostou.
Regulační reformy, které následovaly po globální finanční krizi, přinesly podstatně větší kapitálové rezervy a zlepšení podmínek likvidity v globálních bankách. Absence rozsáhléhoúvěrového boomu před pandemií naznačuje, že banky jsou lépepřipraveny čelit výzvě rostoucího počtu bankrotů a vysoké míry nezaměstnanosti.
6) Ceny hotových výrobků v roce2021 zrychlí.
Ceny zboží ve druhé polovině roku 2020 prudce vzrostly v souvislosti s oživením globální ekonomiky; tento růst nákladů se bude v dodavatelských řetězcích tlačit dolů po dobu následujících šesti až devíti měsíců, což bude tlačit na marže a povede k vyšším cenám hotových výrobků v roce 2021. Narušení dodavatelského řetězce by se mělo pomalu vyřešit. Ve zbožových odvětvích by pak mohlo dojít ke zmírnění podmínek, i když celková poptávka posílí. Výraznou výjimkou je železná ruda.
7) Americká ekonomika začne rok 2021 pomalu a ve druhé polovině zrychlí.
Americká ekonomika se částečně zotavila z nejhoršího poklesu od Velké hospodářské krize. Nová vlna infekce COVID-19, možné opětovné zavedení výluk k potlačení viru a slábnoucí stimulace z pandemických opatření přijatých v roce2020 však hrozí podkopat růst do začátku roku 2021. Nečekaněrychlý pokrok v oblasti vakcín by měl podpořit zrychlení HDP v druhé polovině roku.
8) Meziroční tempo růstu v Evropě v roce 2021 nedosáhne očekávání tržního konsensu.
Po velmi slabém posledním čtvrtletí roku 2020 bude výskyt viru COVID-19 a související omezující opatření nadále brzdit oživení na počátku roku 2021. Zpožděný nárůst podnikatelských neúspěchůa nezaměstnanosti bude rovněž brzdit růst s tím, jak se snižuje politická podpora, ačkoli od poloviny roku očekáváme výrazné zrychlení tempa růstu v eurozóně v důsledku očkování. Po odhadovaném poklesu o 7,5 % v roce 2020 by měl reálný HDP eurozóny v roce 2021 vzrůst přibližně o 3,5 %, přičemž návrat na úroveň před pandemií se očekává až koncem roku 2022.
9) Ekonomika pevninské Číny zrychlí na nejsilnější tempo růstu za poslední roky, ale oživení bude váznout.
Očekávané uvedení účinných vakcín COVID-19, odložená poptávka a nízký bazický efekt pomohou čínské ekonomice v roce 2021 k růstu7,5 %, což je nejvyšší tempo od roku 2013. Po cyklickém oživení se ekonomika vrátí na dráhu zpomalování, kterázačala v roce 2012, protože růst produktivity se zpomalil v reakci na zastavené hospodářské reformy.
10) Očekává se, že americký dolar v roce 2021 oslabí v opožděné reakci na prudký obrat Fedu k měnové akomodaci na začátku roku 2020, zvýšení tolerance investorů k riziku a zvyšující se deficit obchodní bilance.
Akomodační politika ECB by se měla přiklonit k výraznějšímu posílení eura, ačkoli očekávané oslabení amerického dolaru a pokračující vysoké přebytky běžného účtu představují pro euro proinflační riziko. Japonský jen bude těžit z posilujícího vývozu a relativně nízké inflace. Čínský renminbi bude podporován zrychlující se ekonomikou pevninské Číny a poměrně konzervativní měnovou politikou, a přestože konvergence politik omezí pohyby směnných kurzů v hlavních ekonomikách, na rozvíjejících se trzích se očekává větší volatilita měn.
Publikováno 16. prosince 2020: Brian Lawson, Senior Economic and Financial Consultant, Country Risk, IHS Markit a
Gustav Ando, Vice President, Industry Services & Life Sciences, IHS Markit a
Joel Prakken, Ph.D., hlavní ekonom pro USA a spoluvedoucí oddělení US Economics, IHS Markit a
Ken Wattret, viceprezident pro ekonomiku, IHS Markit a
Rajiv Biswas, výkonný ředitel a hlavní ekonom pro Asii a Tichomoří a
Sara Johnson, výkonná ředitelka – Global Economics
.