Em 2020, a economia global suportou a sua recessão mais profunda em 74 anos, com a pandemia do vírus COVID-19 a prolongar a vida e a sobrevivência. A recessão foi sem precedentes no seu âmbito geográfico, no papel central dos serviços e na escala das políciasesponses. Enquanto o vírus COVID-19 permanecerá conosco durante todo o ano de 2021, o rápido desenvolvimento e implantação de vacinas permitirá uma transição para uma nova economia pós-pandêmica. Assim, nos aproximamos de 2021 com uma mistura de cautela e esperança. O IHS Markit oferece estas previsões econômicas para ajudar a orientar os planos da sua organização para um novo ano ameno.
1) Enquanto o vírus COVID-19 permanecerá conosco, tratamentos efetivos e vacinas estarão amplamente disponíveis para as grandes populações em meados de 2021, facilitando a transição para a economia pós-pandêmica.
A campanha global de vacinação mais ambiciosa já vista será realizada na primeira metade de 2021 com cerca de meia dúzia de vacinas. É muito improvável que o vírus em si desapareça em 2021 e há um risco de surtos periódicos e pequenos. No entanto, a ampla disponibilidade de tratamentos antivirais e de anticorpos, bem como de sistemas de rastreamento melhorados, garantirão que não serão mais necessários bloqueios bruscos em 2020.
2) A economia global entrará em 2021 com uma taxa de crescimento moderada e acelerará a um ritmo acelerado no segundo semestre.
Os ventos de frente para um crescimento robusto a curto prazo incluem a COVID-19-relatedlockdowns no início de 2021, a precaução persistente dos consumidores e das empresas, a diminuição do apoio fiscal, e as tensões do aumento da dívida pública e privada. No entanto, a reabertura das economias e a disponibilidade de vacinas desencadearão gradualmente uma nova onda de gastos com viagens e serviços. Após um declínio de 4,2% em 2020, o PIB mundial global deverá aumentar cerca de 4,6% em 2021.
3) Em 2021, o foco dos investidores e formuladores de políticas mudará da COVID-19 para o meio ambiente.
Uma tendência importante nos mercados de dívida privada e pública é a emissão de ESG (Environmental, Social, and Corporate Governance), muitas vezes com rendimentos ligeiramente mais baixos do que os equivalentes convencionais. Outra tendência é o maior uso da emissão vinculada à sustentabilidade, vinculando cupons ao cumprimento das metas dos ESG. Ênfase A ESG irá exacerbar as dificuldades de financiamento dos produtores de energia e de bens de consumo, à medida que novos investimentos são escrutinados por suas contribuições à ESG.
4) As políticas monetárias permanecerão acomodatícias e os bancos morecentrais se inclinarão para a política de metas de inflação média flexível (FAIT) do Federal Reserve dos EUA.
A nova abordagem do Fed reforça que seu objetivo de 2% de inflação é uma média, não um teto. O Banco Central Europeu (BCE) provavelmente seguirá a liderança do Fed em relação ao FAIT quando concluir a revisão da estratégia em meados de 2021. As taxas de política nos Estados Unidos, na zona do euro, no Reino Unido e no Japão permanecerão próximas de zero wellbeyond 2021. Nos mercados emergentes, onde a inflação é uma preocupação mais moderada, a flexibilização monetária está a terminar, mas os aumentos das taxas de política serão raros em 2021.
5) O sector financeiro global deverá evitar grandes crises em 2021 – pelo menos nas economias avançadas – mas os riscos bancários aumentarão.
As reformas regulamentares que se seguiram à crise financeira global produziram buffers de capital substancialmente maiores e melhores condições de liquidez em todos os bancos globais. A falta de uma expansão generalizada do crédito antes da pandemia sugere que os bancos estão melhor preparados para enfrentar o desafio do aumento das falências e das altas taxas de desemprego.
6) Os preços dos produtos acabados irão acelerar em 2021.
Os preços dos produtos acabados subiram acentuadamente na segunda metade de 2020, quando a economia global recuperou; estes aumentos de custos serão empurrados para baixo nas cadeias de fornecimento para os próximos seis a nove meses, pressionando as margens e levando a preços mais altos para os produtos acabados em 2021. As rupturas na cadeia de suprimentos devem ser resolvidas lentamente. As indústrias de bens poderiam então ver as condições suavizarem, mesmo quando a demanda agregada se fortalece. O minério de ferro é uma exceção notável.
7) A economia americana começará 2021 lentamente e acelerará na segunda metade.
A economia americana se recuperou parcialmente de sua pior crise desde a Grande Depressão. Entretanto, uma nova onda de infecções por COVID-19, a possível reimposição de lockdowns para conter o vírus, e o estímulo decrescente das medidas de alívio da pandemia decretadas em 202020 ameaçam minar o crescimento até o início de 2021. Progressos inesperadamente rápidos nas vacinas devem promover uma aceleração do PIB no segundo semestre do ano.
8) As taxas de crescimento anual da Europa em 2021 ficarão aquém das expectativas do consenso do mercado.
Após um último trimestre muito fraco de 2020, a prevalência do vírus COVID-19 e as medidas de contenção relacionadas continuarão a dificultar a recuperação no início de 2021. Atrasos no crescimento das empresas e do desemprego também irão conter o crescimento à medida que o apoio às políticas diminui, embora esperemos uma recuperação acentuada das taxas de crescimento da zona euro a partir de meados do ano. Após uma contracção estimada em 7,5% em 2020, o PIB real da zona euro deverá aumentar cerca de 3,5% em 2021, com o regresso a níveis pré-pandémicos esperados até finais de 2022.
9) A economia da China Continental irá acelerar para a taxa de crescimento mais forte dos últimos anos, mas a recuperação irá diminuir.
O lançamento esperado de vacinas eficazes COVID-19, a demanda reprimida e um baixo efeito de base ajudará a economia chinesa a crescer 7,5% em 2021, sua maior taxa desde 2013. Após o cíclico, a economia voltará à trajetória de desaceleração iniciada em 2012, já que o crescimento da produtividade desacelerou em resposta a reformas econômicas paradas.
10) Espera-se que o dólar americano enfraqueça em 2021 em resposta ao forte pivô do Fed na acomodação monetária no início de 2020, um aumento na tolerância ao risco dos investidores e um aumento do déficit comercial.
A acomodação da política do BCE deverá inclinar-se contra uma valorização adicional substancial do euro, embora a fraqueza esperada do dólar dos EUA e a continuação de elevados excedentes da balança corrente representem um risco ascendente para o euro. O iene japonês se beneficiará do fortalecimento das exportações e da inflação relativelow. O renminbi será apoiado pela economia da China continental e por uma política monetária comparativamente conservadora e, embora a convergência de política limite os movimentos cambiais nas principais economias, espera-se uma maior volatilidade da moeda nos mercados emergentes.
Posted 16 December 2020 by Brian Lawson, Senior Economic and Financial Consultant, Country Risk, IHS Markit and
Gustav Ando, Vice President, Industry Services & Life Sciences, IHS Markit and
Joel Prakken, Ph.D, Economista Chefe dos EUA e co-diretor de Economia dos EUA, IHS Markit e
Ken Wattret, Vice Presidente, Economia, IHS Markit e
Rajiv Biswas, Diretor Executivo e Economista Chefe da Ásia-Pacífico e
Sara Johnson, Diretora Executiva – Economia Global