Wat zijn gemeentelijke obligaties?

Gemeentelijke obligaties zijn schuldinstrumenten die worden uitgegeven door een provincie, stad, gemeente, staat of andere overheidsinstantie. Ze worden gebruikt om geld in te zamelen voor de financiering van overheidsprojecten van de lenende entiteit.

Gemeentelijke obligaties worden gebruikt voor de financiering van weg- en brugreparaties, de bouw van ziekenhuizen en scholen, de bouw van volkshuisvesting, enz. Ook, Gemeentelijke obligaties dragen ofwel vaste of variabele rente.

Laat me uitleggen:

Het betalingsschema hangt af van de voorwaarden van de obligatie. De uitgevende overheidseenheid ontvangt geld van beleggers als betaling voor de obligaties. In ruil daarvoor belooft de emittent de obligatiehouder de vastgestelde rente op de obligaties te betalen. De rente wordt betaald over een overeengekomen periode die kan variëren van een paar maanden tot een paar jaar.

In sommige gevallen wordt de betaling gedaan over 20 of 40 jaar en zelfs langer. Zodra de obligatie de vervaldatum bereikt, betaalt de emittent de obligatiehouders de nominale waarde van de obligaties.

Wat zijn de verschillende soorten gemeentelijke obligaties?

Er zijn drie veel voorkomende soorten gemeentelijke obligaties. Deze zijn:

• General Obligation (GO) Bonds. Dit zijn obligaties die worden gewaarborgd door het “volle vertrouwen en krediet van de emittent”. Dit betekent dat de uitgevende instelling gebruik zal maken van de middelen die tot haar beschikking staan om de obligaties terug te betalen. Beleggers beschouwen ze als de meest veilige obligatiesoort, maar ze hebben een lage rentevoet.
• Revenue Bonds. Instellingen die als een onderneming worden beheerd, geven deze obligaties vaak uit. De emittent belooft de inkomsten van het toekomstige project te gebruiken om de obligaties en hun rente te betalen.
• Assessment Bonds. Dit zijn speciale obligaties in die zin dat het terugbetalingsgeld rechtstreeks uit belastingen komt. De uitgevende instelling zal belastingen heffen op de gemeenschap die profiteert van het door obligaties gefinancierde project.

Rendementen van gemeentelijke obligaties zullen afhangen van elke gemeente of agentschap. Daarom is het belangrijk om wat onderzoek te doen voordat u in hen investeert. De meeste obligatiespecialisten en beleggingsfondsen doen regelmatig onderzoek naar gemeentelijke obligaties. Hun informatie kan beleggers helpen tijd te besparen en intelligente beslissingen te nemen.

Wat zijn de voordelen van gemeentelijke obligaties?

Nu we een redelijk goed idee hebben van wat ze zijn, is het eerlijk om enkele vragen te stellen. Zijn ze goed als een investering optie? Wat moet ik weten voordat ik ze kopen? We belichten drie voordelen.

De rente is belastingvrij

Over het algemeen stelt de overheid de rente op obligaties vrij van federale inkomstenbelasting en soms ook van staats- en lokale inkomstenbelastingen. Dit hangt af van het feit of u al dan niet inwoner bent van de gemeente die de obligatie heeft uitgegeven.

De rente op gemeentelijke obligaties is lager dan die op particuliere obligaties. Het belastingvrije voordeel van de gemeentelijke obligaties fungeert als een goede equalizer. Het uiteindelijke rendement kan soms gelijk zijn aan dat van bedrijfsobligaties – of zelfs iets hoger.

Bijvoorbeeld:

Als u een gemeentelijke obligatie verwerft en deze tot de vervaldatum aanhoudt, wordt u beschouwd als een ‘buy-and-hold’-belegger. De federale belastingwetgeving kan een speciale fiscale behandeling geven voor de rente op deze obligatie. Normaal gesproken wordt het verschil tussen de verdisconteerde uitgifteprijs en de nominale waarde belast als vermogenswinst. In dit geval zou de rente als belastingvrij worden beschouwd.

In het algemeen geniet de rente op gemeentelijke obligaties de status van belastingvrijstelling. Er kunnen echter nog steeds federale en staatsbelastingen zijn wanneer u de obligaties koopt, verkoopt, verhandelt of bezit. Kijk op artikelen over fiscale risico’s voor meer informatie hierover.

Gemeentelijke obligaties hebben een laag debiteurenrisico

Gemeentelijke faillissementen en sluiting van agentschappen zijn mogelijkheden in de markt. In vergelijking met de markt voor bedrijfsobligaties zijn ze echter onbeduidend. Historisch gezien duurt het bij gemeentelijke obligaties steeds langer voordat ze in gebreke blijven. Goed nieuws is ook dat het herstel toeneemt. Dit betekent dat een hoger percentage emittenten die in gebreke bleven, uiteindelijk in staat waren hun schulden te vereffenen. Gemeentelijke obligaties met een rating van de drie grote ratingbureaus voor gemeentelijke obligaties hebben een zeer laag wanbetalingspercentage gekend. De meeste met een hoge rating zijn obligaties met algemene verplichtingen.

Kijk maar eens:

Moody’s Investor Service’s Annual Default Study voor 2015 getuigt van de levensvatbaarheid van gemeentelijke obligaties. De studie toonde aan dat ondanks vier Amerikaanse gemeentelijke wanbetalingen in 2015, de algehele kredietkwaliteit nog steeds stabiel is. Uit een soortgelijke studie van dezelfde groep bleek dat in de jaren 1970-2011 slechts 71 gemeentelijke wanbetalingen hebben plaatsgevonden. Slechts 5 van de 71 waren algemene obligaties.

Een gemeentelijke wanbetaling is ook niet erg gemakkelijk.

De federale faillissementswet vereist dat de staat eerst toestemming geeft aan een gemeente om insolventiebescherming aan te vragen. Hoewel staten hierover verschillende wetten hebben, zal de staatsregering elke aanvraag nauwkeurig onderzoeken voordat ze deze goedkeuren.

Municipal Bonds Are Useful Diversifiers For Your Portfolio

Diversificatie beschermt u in geval van marktschommelingen. De sleutel is om instrumenten in uw portefeuille te hebben die niet op dezelfde manier bewegen als de markt doet. Bijvoorbeeld, als de aandelenmarkt daalt, wilt u dat de andere beleggingsinstrumenten de andere kant op gaan. Dit zal u helpen om te winnen wat u zou kunnen verliezen van de daling van de andere markt (vergelijkbaar met goud beleggen, bijvoorbeeld)

Historisch gezien zijn hoogrentende gemeentelijke obligaties niet beïnvloed door de beweging van andere activaklassen. Ze zijn geweldige diversifiers omdat ze zich anders gedragen dan aandelen, deposito’s en schatkistcertificaten.

Wat zijn de valkuilen van gemeentelijke obligaties?

Gemeentelijke obligaties zijn niet volledig risicovrij. Hier zijn enkele van de risico’s:

Uw belastingschijf kan u niet beschermen tegen obligatiegerelateerde belastingen

Gemeentelijke obligaties hebben een hoog rendement en een belastingvrije status, maar niet voor alle beleggers. Er kunnen belastinggevolgen zijn voor mensen in bepaalde belastingschijven of voor bepaalde soorten rekeningen.

Een deel van de inkomsten uit obligaties kan nog steeds onderworpen zijn aan de federale alternatieve minimumbelasting. Ook als u de obligatie verkoopt, moet u mogelijk de vermogenswinstbelasting of andere soorten belastingen betalen. Het tarief van de vermogenswinstbelasting zal afhangen van hoe lang u de obligatie hebt aangehouden. Het kan het huidige tarief van de vermogenswinstbelasting zijn of uw gewone inkomstenbelastingtarief.

Maar onthoud dit:

Wanneer u uw obligatie op de secundaire markt hebt gekocht, kan de prijs verschillen van de vervaldatumwaarde. Als uw aankoopprijs lager is dan de vermelde aflossingswaarde van de obligatie, hebt u een marktkorting ontvangen. In dat geval kan het zijn dat u belasting moet betalen over de winst die u door de marktkorting hebt gerealiseerd. Hiervoor zal de overheid het gewone inkomstenbelastingtarief hanteren.

Bedenk altijd dat belastingwetten op elk moment kunnen veranderen. De wet kan het belastingvoordeel na verloop van tijd wijzigen of zelfs schrappen. Het is altijd raadzaam om uw belastingadviseur te raadplegen voordat u besluit om niet alleen obligaties, maar elk effect te kopen.

Rentetarieven op de markt kunnen de obligaties devalueren

De schommelingen in de rentetarieven op de markt beïnvloeden de prijzen van gemeentelijke obligaties. Hoewel het een vastrentend instrument is waarvan de couponrente en de looptijd niet veranderen, lijdt het er op de een of andere manier onder. Als de rente stijgt, gaan de marktprijzen van uitstaande obligaties doorgaans omlaag.

Dit komt vaker voor bij obligaties met een langere looptijd dan bij obligaties met een kortere vervaldatum.

De emittent kan de obligaties op elk moment aflossen

Veel gemeentelijke obligaties bevatten een bepaling die de emittent toestaat de obligaties vóór de vervaldatum af te lossen. Obligatiehouders kunnen dit aflossingsrisico niet altijd vermijden. Wanneer de geldende rentevoeten dalen, kan de emittent de obligaties opvragen of aflossen. Daarna kan hij de obligaties opnieuw uitgeven tegen een lagere rente.

In dergelijke omstandigheden wordt het voor een belegger onaantrekkelijk om opnieuw in dezelfde obligaties te beleggen. Sommige gemeentelijke obligaties zijn te allen tijde opvraagbaar, ongeacht de vermelde call-eigenschappen. Hieronder vallen sommige huisvestingsobligaties en certificaten van participatie (COP).

Obligatie-uitgevende instellingen roepen obligaties ook op om de voorwaarden te wijzigen door middel van een nieuwe aanbieding. Voordat u een obligatie koopt, moet u letten op buitengewone aflossingsbepalingen. Sommige obligaties geven de emittent het recht om ze terug te roepen als gevolg van een eenmalige gebeurtenis. Het kan gaan om een natuurramp, opschorting van een inkomstenbron, ongebruikte obligatieopbrengsten of een geannuleerd project.

Gemeentelijke obligaties brengen liquiditeitsrisico’s met zich mee

De handelaren en beleggers handelen niet actief in gemeentelijke obligaties op de markt. Daarom is de markt niet altijd bijzonder liquide. Er zijn gewoon zo veel emittenten en soorten obligaties beschikbaar op een gegeven moment. Als men op de secundaire markt op zoek zou gaan naar een specifiek type gemeentelijke obligatie, is de kans op succes beperkt.

De Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) bood een meer praktische kijk. Een belegger moet eerst de basiskenmerken vaststellen van een gemeentelijke obligatie waarin hij geïnteresseerd is. Hij kan een lijst maken van het agentschap, de kredietwaardigheid, de looptijd, de rentevoet, het rendement, de marktsector en andere criteria. Als hij niet de perfecte fit kan vinden, is het gemakkelijker genoegen te nemen met een alternatief dat nauw aan zijn standaard voldoet.

Ook, als u uw obligaties op de markt wilt verkopen vóór de vervaldatum, zal het een uitdaging zijn, zo niet uiterst moeilijk. De gemeentelijke obligatiemarkt is zeer dun verhandeld en sterk gefragmenteerd. Het is praktisch een kwestie van geluk om een koper te vinden die bereid is uw obligaties tegen uw voorwaarden te kopen.

De verwachte inkomsten van de emittent kunnen niet worden gerealiseerd

We weten dat inkomstenobligaties afhankelijk zijn van de verdiencapaciteit van het project op een later tijdstip. De emittent betaalt de hoofdsom en de rente van de obligatie af met de verwachte inkomsten van het project. Dit is waar obligaties met algemene verplichtingen een voordeel hebben omdat de emittent andere middelen kan gebruiken om de obligaties af te lossen. Bij inkomstenobligaties hebben de consumentenuitgaven rechtstreeks invloed op de inkomstenstroom die de obligaties financiert. Het consumentengedrag wordt beïnvloed door veranderingen in de smaak van de consument en de economische omstandigheden.

Hier is het geheim:

De belangrijkste overweging als het gaat om inkomstenobligaties is de vitale noodzaak van het project voor de gemeenschap. Hoe essentieel is het project voor het publiek? Bijvoorbeeld, een onderneming voor een beter watersysteem voor de stad zal economisch levensvatbaarder zijn. Het vermogen om later continu inkomsten te genereren is zeker zeer hoog.

Een investeerder moet de volgende punten in overweging nemen bij het evalueren van inkomstenobligaties:

• De totale economische gezondheid van de regio of het klantenbestand
• Het vermogen van de klanten om de inkomsten van het project te ondersteunen
• De exacte inkomstenstroom die de schuld zal aflossen (Zal het uit een enkele bron komen? Staat er een grotere entiteit achter de obligaties?)
• De staat van dienst van de emittent in het beheren van het agentschap door meerdere economische cycli heen (Is er een consistente staat van dienst in groei? Hebben zij programma’s die het klantenbestand uitbreiden?)
• De wettelijke voorwaarden die de obligatiehouders specifiek beschermen, zoals tariefovereenkomsten en fondsen voor onvoorziene uitgaven
• De bekwaamheid van de emittent in financieel en kredietbeheer (Hebben zij een goede en verbeterende kredietrating? Beheersen zij hun schulden op redelijke wijze? Laat hij een goed beoordelingsvermogen zien bij het toewijzen van zijn middelen aan schuldbetalingen en normale openbare diensten?)

Inflatie zou uw koopkracht altijd aantasten

Er is ook een inflatierisico bij obligaties. Na verloop van tijd zal de inflatie de werkelijke waarde van de rente die u ontvangt en de hoofdsom die u int, verminderen. Aangezien de looptijd van obligaties lang is, zal de inflatie uiteindelijk een inhaalslag maken.

De emittent kan de obligaties terugvorderen

. Zelfs als u te maken heeft met een overheidsinstantie, is er echt geen zekerheid dat de emittent prioriteit zal geven aan de terugbetaling. De uitgevende instelling kan de schuld geheel of gedeeltelijk ongedaan maken. Dit kan gebeuren als er redelijke gronden zijn om andere, belangrijkere burgerdoelen te dienen.

Finally, Here Is The Crux Of The Matter On Municipal Bonds

Investeerders moeten zich ervan bewust zijn dat gemeentelijke obligaties niet risicovrij zijn. De gevaren zijn misschien beperkt in vergelijking met andere instrumenten, maar het zijn nog steeds reële risico’s. Volg de essentiële regel in beleggen voordat u deel met uw geld. Doe uw huiswerk om ervoor te zorgen dat gemeentelijke obligaties geschikt zijn voor u.

Beleggers moeten altijd rekening houden met de verschillende risico’s waarover we hebben gesproken.

• Het belastingrisico is een situatie die u kan blootstellen aan andere vormen van belastingen.
• Het inflatierisico zal de reële waarde van uw inkomsten en hoofdsom later verlagen.
• Het terugbetalingsrisico waarbij de emittent de terugbetaling van de obligaties kan vasthouden of uitstellen.
• Het renterisico kan opportuniteitsverliezen veroorzaken wanneer de rente stijgt.
• Het call-risico zal uw kasprognoses verstoren wanneer de emittent de obligaties eerder betaalt dan de vervaldatum.
• Het liquiditeitsrisico kan uw kansen op een goede deal beperken wanneer u de obligaties op de markt verhandelt.
• Het inkomstenbronrisico kan leiden tot wanbetaling omdat de verwachte inkomsten niet voldoende zijn om de obligaties te onderhouden.

Hoewel, als u bereid bent om voldoende onderzoek en studie te doen, blijven gemeentelijke obligaties een geweldige beleggingsoptie. Ze zijn over het algemeen vrijgesteld van belastingen. Ze hebben een minimale kans op wanbetaling. Bovendien zijn ze goed om uw portefeuille te diversifiëren. Als u uw huiswerk doet, moet u in staat zijn de juiste gemeentelijke obligatie voor u te kiezen. En de kans is groot dat ze u alle voordelen bieden waarnaar u op zoek bent.