De achtbaanrit die 2020 is, trok nogal wat nieuwe beleggers naar de markten. Was het FOMO (fear of missing out) of gewoon omdat ze mee wilden doen met iets goeds? Of was het verveling als gevolg van het schuilen op zijn plaats en het gebrek aan sport? Hoe je het ook bekijkt, beleggers van alle leeftijden openden dit jaar nieuwe rekeningen bij self-directed brokerages in een recordtempo, waardoor de volatiliteit werd versterkt die werd gecreëerd door de crash in februari en maart, en de hausse die in april begon.

Citadel Securities schat dat tijdens de eerste golf van Covid-gerelateerde volatiliteit, de detailhandel van de normale 10%-15% van de totale volumes sprong naar 20% van de markt en zelfs zo hoog als 25% in mei en juni. Naarmate 2020 vordert, blijven de detailhandelaren goed voor ongeveer 20% van de totale marktvolumes. Dat is historisch hoog.

Wat velen anekdotisch hebben gemeld, is dat jongere beleggers fractionele aandelen van de grote spelers hebben gekocht, waaronder de FAANG-aandelen en Tesla. Dit creëert portefeuilles die sterk gericht zijn op één marktsector, en dus ongelooflijk riskant zijn.

Josh Book, CEO van het in Toronto gevestigde ParameterInsights, een marktonderzoeksbureau dat zich richt op consumentengegevens, analyses en onderzoeksproducten in vermogensbeheer, zegt dat de opschudding rond de pandemie en de daaruit voortvloeiende economische opschudding “geld in beweging” heeft gecreëerd, omdat kleine beleggers opnieuw evalueren waar en hoe ze zich bezighouden met de markten.

Hearts & Wallets, een data- en analysebedrijf, zei in een rapport dat in september werd vrijgegeven dat 8% van de Amerikaanse huishoudens een robo-adviseur-account heeft; verrassend genoeg zei nog eens 10% dat ze niet zeker wisten of ze er een hadden of niet. Bijna de helft van de huishoudens die robo-beheerde beleggingen hebben, beschouwen zichzelf als ervaren beleggers. Laura Varas, Hearts and Minds CEO, gelooft dat er ruimte is voor meer robo-adviseurs. “Groeiend gebruik van digitaal advies betekent dat meer Amerikanen van alle generaties de digitale bekwaamheid en ontvankelijkheid hebben om robos te omarmen,” zei Varas.

Terugkijkend op de laatste marktcrash, en vooruitkijkend naar het herstel van dit jaar, zegt het boek van Parameter Insights: “In de financiële crisis van 2008/2009 zag de vermogenssector activastromen in de richting van goedkope zelfgestuurde handelsplatforms.”

Deze keer ziet Book meer kansen voor digitaal advies, waarbij hij aanbeveelt dat financiële technologiebedrijven veranderingen in de gaten houden in wat consumenten begrijpen over wat ze aanbieden bij het moderniseren van de vermogensbeheercategorie.

Self-Directed Trading’s Fee Cuts Didn’t Robo-Advisors

Toen de meerderheid van de online brokers hun commissies voor aandelenhandel tot $ 0 verlaagde bij het afsluiten van 2019, zagen veel van hen enorme stijgingen in de handelssnelheid. Een groeiend aantal online makelaars maakte ook de mogelijkheid mogelijk om fracties van aandelen te verhandelen, wat een functie is die de meeste robo-adviseurs gebruiken bij het opbouwen van klantenportefeuilles. Het zou geen enorme verrassing zijn geweest om fondsen te zien bewegen van beheerde accounts en naar zelfgestuurde handelsrekeningen gezien deze veranderingen, maar dat is niet wat er is gebeurd.

Alle robo-adviseurs die ons statistieken hebben verstrekt over beheerd vermogen (AUM) rapporteerden aanzienlijke groei. Een van de robos had geen groei in de periode, en twee zeiden dat AUM daalde.

Fidelity zal geen werkelijke cijfers rapporteren, maar een woordvoerder vertelt ons dat AUM voor Fidelity Go tussen juni 2019 en juni 2020 met 41% steeg, terwijl zijn totale vermogensbeheeractiviteiten met 15% groeiden.

Zero fees zijn aanzienlijk zeldzamer als het gaat om robo-adviseurs. Zelfs volledig digitale adviseurs, die weinig menselijke tussenkomst hebben, brengen vaker wel dan geen beheerskosten in rekening. No-fee digitale adviesplatforms, zoals Charles Schwab Intelligent Portfolios en Ally Invest Managed Portfolio’s “Cash Enhanced” robo-adviesaanbod, houden een relatief groot deel van de portefeuille in contanten. Hoewel ze in het huidige klimaat een redelijke rente betalen op deze contante tegoeden (0,30% voor Schwab en 1,0% voor Ally), lenen bedrijven de ongebruikte contanten van hun klanten uit en genereren ze een hogere rente dan wat ze betalen. In het kwartaal dat eindigde op 30 juni 2020 verdiende Charles Schwab bijvoorbeeld bijna $ 1,5 miljard aan rente en dividenden, terwijl het iets minder dan $ 100 miljoen aan rente uitbetaalde.

Online makelaars genereren ook inkomsten via praktijken zoals het routeren van aandelen- en optieorders naar marketmakers die hen betalen voor hun orderstroom. Robo-adviseurs gebruiken ook betaling voor orderstroom, hoewel het bekendmaken van deze praktijk meestal diep begraven is in hun wettelijk verplichte bekendmakingen, en het wordt beschouwd als een kleine bron van inkomsten.

Online makelaars die handelscommissies hebben verwijderd, kijken naar beheerde accounts als een manier om vergoedingen te verdienen op de activa van klanten. Een zelf geregisseerde rekening die inactief is, genereert niet veel inkomsten voor de makelaar, maar een inactieve beheerde rekening kan nog steeds 25-50 basispunten opleveren.

Consolidatie is een factor

Over het afgelopen jaar hebben we consolidatie gezien in de industrie op twee verschillende niveaus. Voor individuele beleggers hebben financiële bedrijven manieren bedacht om u aan te moedigen al uw activa onder één dak te brengen. Onze beste robo-adviseur voor 2020, Wealthfront, won onze Best Overall award dankzij zijn elegante “Self-Driving Money”-ontwikkeling. Voor de makelaars en robo-adviseurs zien we bedrijven fuseren, overnames uitvoeren en in sommige gevallen hun virtuele deuren sluiten.

Schwab voltooit TD Ameritrade-overname

In oktober voltooide Charles Schwab zijn overname van TD Ameritrade en zijn werkterreinen, die zelfgestuurde makelaardij en verschillende smaken van adviesdiensten omvatten, van volledig digitaal tot door mensen beheerd.

Morgan Stanley rondt E*TRADE-deal af

Morgan Stanley heeft zijn overname van E*TRADE en zijn vele bedrijfsonderdelen, waaronder een groeiende digitale adviesdienst, afgerond. Op 8 oktober kondigde Morgan Stanley een andere overname aan, namelijk dat het Eaton Vance zou kopen, een ander vermogensbeheerbedrijf, waardoor zijn beheerd vermogen zou stijgen tot ongeveer $ 1,2 biljoen.

Motif sluit zijn deuren

Motif Investing, een van onze prijswinnaars in 2019, die een pionier was op het gebied van thematisch beleggen, sloot in mei en verkocht voor onderdelen terwijl accounts werden overgebracht naar Folio Investing terwijl nogal wat van het personeel en de algoritmen werden opgepikt door Charles Schwab.

Personal Capital overgenomen

In de zomer werd Personal Capital overgenomen door Empower Retirement, een B2B-leverancier van pensioendiensten. De CEO van Personal Capital, Jay Shah, zegt dat hij verwacht dat de overname de visie en missie van zijn bedrijf zal versnellen door “de krachten te bundelen met een filosofisch op één lijn liggende partner.”

De andere betekenis van consolidatie is de push om alle activa van een klant onder één dak te brengen, door niet alleen digitaal advies aan te bieden, maar ook bankdiensten zoals controleren en rekeningen betalen, lenen en cash management. Dit streven naar meer cashmanagement heeft ons geïnspireerd om deze capaciteiten als sleutelfactoren in onze scorelijst op te nemen. Van de verbeteringen die het afgelopen jaar zijn gelanceerd, hebben Wealthfront, Betterment en M1 Finance functies geïntroduceerd waarmee overtollig contant geld van klanten automatisch wordt belegd.

Jennifer Butler, directeur van Asset Management and Brokerage Research bij Corporate Insight, een in New York gevestigd onderzoeksbureau, zegt dat digitale adviseurs hun product- en dienstenaanbod uitbreiden en zich in het bankwezen begeven.

“Zodra je toestemming krijgt om bankdeposito’s aan te houden, en een nationaal bankhandvest krijgt, gaan er veel deuren open”, zegt Butler. Meer dan de helft van de bedrijven die we in onze awards roundup behandelen, bieden een soort consolidatietool, meestal met behulp van een toepassing van derden, zoals Plaid of Yodlee. Butler zegt dat ze een opleving heeft gezien in op aggregatie gebaseerde tools, waaronder schuldconsolidatie. “Dat is slim voor de robo-adviseurs met lagere minimumsaldi, omdat die klanten de neiging hebben om meer schulden te hebben,” merkt Butler op.

Ze merkt ook op dat digitale adviseurs hun klanten zouden kunnen aanmoedigen om een consolidatietool te gebruiken om te zien welke andere soorten accounts populair zijn bij hun klanten – en vervolgens ook die producten ontwikkelen. Wealthfront, Betterment en nu ook M1 Finance hebben tools gelanceerd waarmee hun klanten een cashlimiet kunnen instellen op hun betaalrekeningen en het overschot automatisch naar een beleggingsrekening kunnen verplaatsen. Deze tools helpen particuliere beleggers om al hun financiële rekeningen onder één dak te brengen. Om klanten te verleiden hun loonstrookjes direct op hun bankproducten te storten, geven deze drie bedrijven tot twee dagen eerder toegang tot het geld dan bij een traditionele bank mogelijk is.

Waar komen nieuwe activa vandaan?

Van de robo-adviseurs in onze beoordeling die hun beheerd vermogen bekendmaken, was er een stijging van 23,2% tussen 30 juni 2019 en 30 juni 2020. In dezelfde periode groeide de S&P 500-index slechts 4,6%, dus het is duidelijk dat er wat nieuw geld op deze accounts is gekomen. Met rentetarieven die nog steeds in de buurt van nul zijn, en geen aanwijzingen dat er binnenkort een stijging zal zijn, zijn beleggers op zoek naar rendement uit dividenden en uit de markt.

Vanguard’s Personal Advisor Services zagen de grootste dollarinstroom, bijna $40 miljard, in die periode. Een woordvoerder van Vanguard vertelde ons: “We zien een toegenomen vraag naar advies. Bijvoorbeeld, nu babyboomers hun pensioen naderen en ingaan, zoeken beleggers met aanzienlijke nest eggs en steeds complexere financiële situaties hulp.”

Vanguard’s nieuwe dienst, Digital Advisor, ziet vraag van jongere beleggers die te maken hebben met hun eigen uitdagingen, doelen en concurrerende prioriteiten, zoals het afbetalen van studieschuld en tegelijkertijd sparen voor pensioen en de opleiding van hun kinderen. Digital Advisor zal een reeks financiële planningstools introduceren om huishoudens te helpen meerdere financiële doelen in evenwicht te brengen, schulden te beheren, te beslissen waar ze extra cashflow naartoe moeten leiden en voldoende spaargeld voor noodgevallen op te bouwen.

M1 Finance, dat geautomatiseerd beleggen maar geen advies aanbiedt, zag activa binnenkomen uit een combinatie van bronnen, waaronder nieuwe beleggers, maar ook overdrachten van andere financiële bedrijven. CEO Brian Barnes: “Veel van onze klanten komen van traditionele makelaars zoals Fidelity, Charles Schwab of Vanguard. Anderen komen van robo-adviseurs zoals Betterment of Wealthfront, vaak om meer controle te krijgen over hun portefeuille.” Barnes zegt dat klanten ook afkomstig zijn van platforms zoals Robinhood of WeBull, omdat ze hun inspanningen willen richten op langetermijnbeleggen.

Market Swings and Keeping Investors Committed

Hoewel geautomatiseerd beleggen en digitaal advies al ongeveer 20 jaar in een of andere vorm bestaan, won dit marktsegment aan populariteit en momentum tijdens de lange bullmarkt die in 2009 begon. De uitdagingen van de coronaviruscrash en de oplevingen in de afgelopen maanden hebben berichten naar buiten gebracht om op koers te blijven, om te voorkomen dat hun klanten wegvluchten. De bedrijven die we hebben onderzocht, hebben dit jaar allemaal vaker met hun klanten gecommuniceerd en hen aangemoedigd om vol te houden en geïnvesteerd te blijven.

Ellevest zegt dat hun team onmiddellijk in actie is gesprongen toen de pandemie toesloeg, door tijdige en bruikbare bronnen te delen en vragen uit de gemeenschap te beantwoorden, waaronder gratis workshops en inhoud over de crash, het banenverlies en de financiële wederopbouw. Het bedrijf zegt dat ze tijdens de pandemie elke maand een netto instroom hebben ervaren, met een woordvoerder die zegt: “We geloven dat deze pivot om vertrouwen te creëren en de gemeenschap voor te lichten – samen met onze consistente messaging over langetermijnbeleggen en dollar-kostengemiddelden – tot dit gedrag heeft geleid.”

Betterment ondervroeg beleggers twee keer dit jaar – een keer in maart, toen de pandemie veranderde hoe de meeste mensen werken, winkelen en reizen, en opnieuw in juli om te zien hoe beleggers na verloop van tijd reageren terwijl we ons allemaal aanpassen aan het “nieuwe normaal” dat ons dagelijks en financieel leven heeft geconsumeerd. Uit de enquête blijkt dat beleggers zich minder gestrest voelen over hun financiële situatie. Meer beleggers hebben hun spaargeld aangevuld en minder mensen hebben schulden gemaakt.

De woordvoerder van Personal Capital zegt dat de op maat gemaakte beleggingsstrategie van hun bedrijf, ontworpen voor het bereiken van langetermijndoelen en bedoeld om geschikt te zijn in zowel stijgende als dalende markten, hun klanten belegd hield en toevoegde aan hun portefeuilles. Een woordvoerder meldt: “Een klein aantal cliënten heeft tijdens de neergang hun risicotolerantie opnieuw geëvalueerd, maar de meeste zijn goed met de volatiliteit omgegaan en sommigen zagen het als een kans. Het hebben van een toegewijde adviseur hielp veel klanten beter om te gaan met emoties. Evenzo doen klanten er goed aan zich aan hun plan te houden nu de aandelen weer hoger gaan.”

Nieuwe Robo’s lanceren

Er zijn nieuwkomers die klaar staan om extra alternatieven te bieden, waarvan er een een leegte in de markt vult, terwijl een andere volledig nieuw terrein betreedt.

Recap Investing is een op duurzaamheid gericht geautomatiseerd investeringsplatform, ontworpen om te helpen financiële doelen en impactdoelstellingen te definiëren en aangepaste portefeuilles te bouwen om beide tegelijkertijd te bereiken. Hiermee wordt een leemte opgevuld die ontstond toen Swell Investing in augustus 2019 de deuren sloot. Recap laat je kiezen uit 9 impactgebieden, en je kunt ze combineren in één portefeuille.

De baanbreker is UpTrade, dat geautomatiseerde handel in korte opties aanbiedt. CEO Peter Seed: “De handel in korte opties is een van de weinige strategieën met huiskansen. Het is een 50/50 munt opgooien.” Seed geeft toe beïnvloed te zijn door de filosofie van tastytrade om klein te handelen, short te gaan en vaak te handelen. Het is niet hoe de meeste robo-adviseurs werken, eerlijk gezegd, met hun investeringen in ETF’s voor de lange termijn. Je zult UpTrade alleen kunnen gebruiken, een geregistreerde beleggingsadviseur inhuren om op je trades te letten (tegen een vergoeding), of automatiseringsvoorkeuren instellen en het op zichzelf laten rollen.

Nu wat?

Wat me duidelijk wordt naarmate nieuwe bedrijven de strijd aangaan, is dat er nog steeds veel ruimte is voor financiële diensten die beleggers, vooral nieuwere, manieren bieden om hun investeringsgedrag te begrijpen. En er is geen “one size fits all”-benadering. Sommige beleggers willen dat een mens voor hun portefeuilles zorgt, en anderen vinden algoritmische hulp prima. Voor degenen die slechts één financiële app op hun smartphone willen hebben, zijn er nogal wat robo-adviseurs die bankdiensten aanbieden, waaronder de mogelijkheid om te lenen tegen je eigen portefeuille.

Maar er is nog steeds veel geld aan de zijlijn, zittend in contanten die minder dan 1% per jaar verdienen. Er zijn twee veel voorkomende redenen die ik hoor als ik mensen vraag waarom ze niet beleggen: angst en gebrek aan inzicht in hoe te beleggen. Deze platforms eenvoudig in gebruik maken en potentiële nieuwe klanten een duidelijk beeld laten zien van wat ze zullen krijgen voordat ze persoonlijke informatie moeten overhandigen, is belangrijk om dit geld in het spel te krijgen.

Een ander idee om meer rendement te genereren, naar voren gebracht door verschillende van mijn contacten, is het vegen van overtollig geld in cryptocurrencies, die hogere rentetarieven betalen dan valuta’s met staatssteun.

Lindsey Bell, Ally Invest’s Chief Investment Strategist, waarschuwt dat het momentum in sommige delen van de economie kan vertragen, en dat de helft van de S&P 500-bedrijven nog steeds niet is hersteld van de daling van februari. Bell heeft positieve beweging gezien in de S&P SmallCap 600 Index, die de S&P 500 in oktober 2020 verslaat. “We zullen in de gaten houden of hun groei een duurzame trend is,” zegt Bell.

Beleggers pushen om meer gebalanceerde portefeuilles te creëren, is een belangrijke functie die robo-adviseurs kunnen bieden. Maar ze moeten het woord eruit krijgen.