I 2020 gennemgik den globale økonomi den dybeste recession i 74 år, mens COVID-19-viruspandemien ødelagde liv og levevilkår. Recessionen var uden fortilfælde med hensyn til dens geografiske omfang, tjenesteydelsernes centrale rolle og omfanget af de politiske reaktioner. Mens COVID-19-virussen vil være til stede i hele 2021, vil den hurtige udvikling og udbredelse af vacciner muliggøre en overgang til en ny postpandemisk økonomi. Vi nærmer os således 2021 med en blanding af forsigtighed og håb. IHS Markit tilbyder disse top-10-økonomiske forudsigelser, som kan hjælpe med at vejlede din organisations planer for et begivenhedsrigt nyt år.
1) Mens COVID-19-virussen vil blive ved med at være til stede, vil effektive behandlinger og vacciner være bredt tilgængelige for store befolkningsgrupper i midten af 2021, hvilket vil lette overgangen til en postpandemisk økonomi.
Den mest ambitiøse globale vaccinationskampagne nogensinde vil blive iværksat i første halvdel af 2021 med omkring et halvt dusin vacciner. Selve virussen er meget usandsynligt, at den ikke forsvinder i 2021, og der er risiko for periodiske, små udbrud. Imidlertid vil den større tilgængelighed af antistoffer og antivirale behandlinger samt forbedrede sporingssystemer sikre, at der ikke længere vil være behov for stumpe nedlukninger i stil med 2020.
2) Verdensøkonomien vil gå ind i 2021 med en afdæmpet vækstrate og accelerere til et rask tempo i anden halvdel.
Hovedvindene for en robust vækst på kort sigt omfatter COVID-19-relaterede nedlukninger i begyndelsen af 2021, vedvarende forsigtighed hos forbrugere og virksomheder, aftagende finanspolitisk støtte og belastningen fra den stigende offentlige og private gæld. Men genåbningen af økonomierne og adgangen til vacciner vil gradvist udløse en ny bølge af udgifter til rejser og tjenesteydelser. Efter et fald på 4,2 % i 2020 forventes det globale BNP på verdensplan at stige med ca. 4,6 % i 2021.
3) I 2021 vil investorernes og de politiske beslutningstageres fokus skifte fra COVID-19 til miljøet.
En vigtig tendens på de private og offentlige gældsmarkeder er en stigning i ESG-udstedelser (Environmental, Social and Corporate Governance), ofte til lidt lavere renter end konventionelle tilsvarende. En anden tendens er større brug af bæredygtighedsrelaterede udstedelser, hvor kuponer knyttes til opfyldelse af ESG-mål. Betoningen af ESG vil forværre energi- og råvareproducenternes finansieringsvanskeligheder, da nye investeringer undersøges nøje for deresESG-bidrag.
4) Den monetære politik vil fortsat være lempelig, og flere centralbanker vil læne sig op ad den amerikanske centralbanks fleksible gennemsnitlige inflationsmålsætningspolitik (FAIT).
Fed’s nye tilgang styrker, at dens inflationsmål på 2 % er et gennemsnit og ikke et loft. Den Europæiske Centralbank (ECB) vil sandsynligvis følge Feds eksempel med hensyn til FAIT, når den afslutter sin strategirevision i midten af 2021. De politiske renter i USA, euroområdet, Det Forenede Kongerige og Japan vil forblive tæt på nul langt ud over 2021. På de nye markeder, hvor inflationen er en mere umiddelbar bekymring, er den monetære lempelse ved at ophøre, men forhøjelser af styringsrenten vil være sjældne i 2021.
5) Den globale finansielle sektor bør undgå større kriser i 2021 – i det mindste i de avancerede økonomier – men bankrisikoen vil stige.
De lovgivningsmæssige reformer, der fulgte efter den globale finanskrise, har givet betydeligt større kapitalbuffere og forbedrede likviditetsforhold i de globale banker. Manglen på udbredt kreditboom forud for pandemien tyder på, at bankerne er bedre forberedt på at imødegå udfordringen med stigende konkurser og høj arbejdsløshed.
6) Priserne på færdigvarer vil stige i 2021.
Råvarepriserne steg kraftigt i anden halvdel af 2020 i takt med, at den globale økonomi kom på fode igen; disse omkostningsstigninger vil blive presset nedad i forsyningskæderne i de næste seks til ni måneder, hvilket vil presse marginalerne og føre til højere priser på færdigvarer i 2021. Forstyrrelser i forsyningskæden skulle langsomt blive afhjulpet. Varebrancherne kan derefter opleve, at forholdene bliver svagere, selv om den samlede efterspørgsel styrkes. Jernmalm er en bemærkelsesværdig undtagelse.
7) Den amerikanske økonomi vil starte 2021 langsomt og accelerere i anden halvdel.
Den amerikanske økonomi er delvist kommet sig over den værste nedtur siden den store depression. En ny bølge af COVID-19-infektioner, den mulige genindførelse af spærringer for at inddæmme viruset og den aftagende stimulans fra pandemihjælpsforanstaltningerne, der blev vedtaget i2020 , truer imidlertid med at underminere væksten i begyndelsen af 2021. Uventet hurtige fremskridt med vaccinerne skulle fremme en acceleration i BNP i løbet af andet halvår.
8) Europas årlige vækstrater i 2021 vil ikke leve op til markedets konsensusforventninger.
Efter et meget svagt sidste kvartal af 2020 vil udbredelsen af COVID-19-virussen og de dertil knyttede inddæmningsforanstaltninger fortsat hæmme opsvinget i begyndelsen af 2021. Forsinkede stigninger i antallet af virksomhedssvigt og arbejdsløshed vil også begrænse væksten, efterhånden som den politiske støtte aftager, selv om vi forventer en markant vaccine-drevet stigning i vækstraterne i euroområdet fra midten af året. Efter et anslået fald på 7,5 % i 2020 forventes euroområdets reale BNP at stige med ca. 3,5 % i 2021, og der forventes først en tilbagevenden til niveauet før pandemien i slutningen af 2022.
9) Økonomien på det kinesiske fastland vil stige til den stærkeste vækstrate i de seneste år, men opsvinget vil være svagt.
Den forventede lancering af effektive COVID-19-vacciner, en ophobet efterspørgsel og en lav basiseffekt vil hjælpe den kinesiske økonomi til at vokse med7,5 % i 2021, den højeste vækstrate siden 2013. Efter det cykliske opsving vil økonomien vende tilbage til den opbremsning, der begyndte i 2012, da produktivitetsvæksten aftog som reaktion på de fastlåste økonomiske reformer.
10) Den amerikanske dollar forventes at blive svækket i 2021 som en forsinket reaktion på Feds skarpe drejning til monetær akkommodation i begyndelsen af 2020, en stigning i investorernes risikotolerance og et voksende handelsunderskud.
EECB’s politiske akkommodation bør modvirke en væsentlig yderligere appreciering af euroen, selv om en forventet svaghed i den amerikanske dollar og fortsat høje overskud på de løbende poster udgør en opadgående risiko for euroen. Den japanske yen vil drage fordel af en styrket eksport og en forholdsvis lav inflation. Renminbi vil blive støttet af det kinesiske fastlands voksende økonomi og en forholdsvis konservativ pengepolitik, og selv om den politiske konvergens vil begrænse valutakursbevægelserne i de store økonomier, forventes der større valutavolatilitet på de nye markeder.
Sendt den 16. december 2020 af Brian Lawson, Senior Economic and Financial Consultant, Country Risk, IHS Markit og
Gustav Ando, Vice President, Industry Services & Life Sciences, IHS Markit og
Joel Prakken, Ph.D., Cheføkonom i USA og medansvarlig for US Economics, IHS Markit og
Ken Wattret, vicepræsident, Økonomi, IHS Markit og
Rajiv Biswas, administrerende direktør og cheføkonom i Asien-Stillehavsområdet og
Sara Johnson, administrerende direktør – Global Economics