En 2020, la economía mundial sufrió la recesión más profunda de los últimos 74 años, mientras la pandemia del virus COVID-19 trastornaba vidas y medios de subsistencia. La recesión no tuvo precedentes por su alcance geográfico, el papel central de los servicios y la escala de las respuestas políticas. Aunque el virus COVID-19 nos acompañará durante todo el año 2021, el rápido desarrollo y despliegue de vacunas permitirá la transición a una nueva economía post-pandémica. Por lo tanto, nos acercamos a 2021 con una mezcla de precaución y esperanza. IHS Markit ofrece estas 10 predicciones económicas principales para ayudar a guiar los planes de su organización en un año nuevo y memorable.

1) Aunque el virus COVID-19 permanecerá con nosotros, los tratamientos y las vacunas eficaces estarán ampliamente disponibles para grandes poblaciones a mediados de 2021, facilitando la transición a la economía pospandémica.

La campaña de vacunación mundial más ambiciosa jamás vista se llevará a cabo en la primera mitad de 2021 con alrededor de media docena de vacunas. Es muy poco probable que el virus desaparezca en 2021 y existe el riesgo de que se produzcan pequeños brotes periódicos. Sin embargo, la mayor disponibilidad de anticuerpos y tratamientos antivirales, así como la mejora de los sistemas de rastreo y localización, garantizarán que ya no sean necesarias las medidas contundentes del estilo de 2020.

2) La economía mundial entrará en 2021 con una tasa de crecimiento moderada y se acelerará a un ritmo rápido en la segunda mitad.

Los vientos en contra del crecimiento robusto a corto plazo incluyen los bloqueos relacionados con el COVID-19 a principios de 2021, la persistente cautela de los consumidores y las empresas, la disminución del apoyo fiscal y las tensiones de la creciente deuda pública y privada. Sin embargo, la reapertura de las economías y la disponibilidad de vacunas desencadenarán gradualmente una nueva ola de gasto en viajes y servicios. Tras un descenso del 4,2% en 2020, se prevé que el PIB mundial aumente en torno al 4,6% en 2021.

3) En 2021, el foco de atención de los inversores y los responsables políticos se desplazará de la COVID-19 al medio ambiente.

Una tendencia importante en los mercados de deuda privada y pública es el aumento de las emisiones ESG (Environmental, Social, and Corporate Governance), a menudo con rendimientos ligeramente inferiores a los equivalentes convencionales. Otra tendencia es el mayor uso de emisiones vinculadas a la sostenibilidad, que vinculan los cupones a la consecución de objetivos ASG. El énfasis en los ASG agravará las dificultades de financiación de los productores de energía y materias primas, ya que las nuevas inversiones se examinan en función de sus contribuciones a los ASG.

4) Las políticas monetarias seguirán siendo acomodaticias y más bancos centrales se inclinarán por la política de objetivos de inflación media flexible (FAIT) de la Reserva Federal de EE.UU.

El nuevo enfoque de la Fed refuerza que su objetivo de inflación del 2% es una media, no un techo. El Banco Central Europeo (BCE) probablemente seguirá el ejemplo de la Fed en materia de FAIT cuando concluya la revisión de su estrategia a mediados de 2021. Los tipos de interés en Estados Unidos, la zona euro, el Reino Unido y Japón se mantendrán cerca de cero mucho más allá de 2021. En los mercados emergentes, donde la inflación es una preocupación más inmediata, la flexibilización monetaria está llegando a su fin, pero las subidas de los tipos de interés oficiales serán poco frecuentes en 2021.

5) El sector financiero mundial debería evitar crisis importantes en 2021 -al menos en las economías avanzadas-, pero los riesgos bancarios aumentarán.

Las reformas normativas que siguieron a la crisis financiera mundial han permitido aumentar considerablemente las reservas de capital y mejorar las condiciones de liquidez de los bancos mundiales. La ausencia de un boom crediticio generalizado antes de la pandemia sugiere que los bancos están mejor preparados para afrontar el reto de las crecientes quiebras y las altas tasas de desempleo.

6) Los precios de los productos acabados se acelerarán en 2021.

Los precios de las materias primas aumentaron fuertemente en la segunda mitad de 2020 a medida que la economía mundial se recuperaba; estos aumentos de los costes se trasladarán a las cadenas de suministro durante los próximos seis a nueve meses, presionando los márgenes y provocando un aumento de los precios de los productos acabados en 2021. Las interrupciones de la cadena de suministro deberían resolverse lentamente. Las industrias de bienes podrían entonces ver cómo se suavizan las condiciones incluso cuando la demanda agregada se fortalece. El mineral de hierro es una excepción notable.

7) La economía de EE.UU. comenzará 2021 lentamente y se acelerará en la segunda mitad.

La economía de EE.UU. se ha recuperado parcialmente de sus peores caídas desde la Gran Depresión. Sin embargo, una nueva oleada de infecciones por COVID-19, la posible reimposición de bloqueos para contener el virus, y la disminución del estímulo de las medidas de alivio de la pandemia promulgadas en 2020 amenazan con socavar el crecimiento hasta principios de 2021. El inesperado y rápido progreso de las vacunas debería promover una aceleración del PIB durante la segunda mitad del año.

8) Las tasas de crecimiento anual de Europa en 2021 no alcanzarán las expectativas del consenso del mercado.

Después de un último trimestre de 2020 muy débil, la prevalencia del virus COVID-19 y las medidas de contención relacionadas seguirán obstaculizando la recuperación a principios de 2021. Los aumentos retardados de las quiebras empresariales y el desempleo también frenarán el crecimiento a medida que disminuya el apoyo político, aunque esperamos un pronunciado repunte de las tasas de crecimiento de la zona euro a partir de mediados de año, impulsado por la vacuna. Tras una contracción estimada del 7,5% en 2020, se prevé que el PIB real de la eurozona aumente en torno al 3,5% en 2021, y que el retorno a los niveles anteriores a la pandemia no se espere hasta finales de 2022.

9) La economía de China continental se acelerará hasta alcanzar la tasa de crecimiento más fuerte de los últimos años, pero el repunte será lento.

El esperado lanzamiento de las eficaces vacunas COVID-19, la demanda reprimida y un bajo efecto base ayudarán a que la economía china crezca un 7,5% en 2021, su mayor tasa desde 2013. Tras el repunte cíclico, la economía volverá a la senda de desaceleración iniciada en 2012, al ralentizarse el crecimiento de la productividad en respuesta al estancamiento de las reformas económicas.

10) Se espera que el dólar estadounidense se debilite en 2021 en respuesta al fuerte giro de la Fed hacia la acomodación monetaria a principios de 2020, al aumento de la tolerancia al riesgo de los inversores y al aumento del déficit comercial.

La política acomodaticia del BCE debería impedir una mayor apreciación del euro, aunque la debilidad prevista del dólar estadounidense y los elevados superávits por cuenta corriente representan un riesgo al alza para el euro. El yen japonés se beneficiará del fortalecimiento de las exportaciones y de una inflación relativamente baja. El renminbi se verá respaldado por la aceleración de la economía de China continental y una política monetaria comparativamente conservadora, y aunque la convergencia de políticas limitará los movimientos de los tipos de cambio en las principales economías, se espera una mayor volatilidad de las divisas en los mercados emergentes.

Publicado el 16 de diciembre de 2020 por Brian Lawson, Consultor Económico y Financiero Senior, Riesgo País, IHS Markit y

Gustav Ando, Vicepresidente, Servicios Industriales & Ciencias de la Vida, IHS Markit y

Joel Prakken, Ph.D., Economista jefe de EE.UU. y codirector de Economía de EE.UU., IHS Markit y

Ken Wattret, Vicepresidente de Economía, IHS Markit y

Rajiv Biswas, Director Ejecutivo y Economista Jefe de Asia-Pacífico y

Sara Johnson, Directora Ejecutiva – Economía Global

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