Co to jest Credit Spread Option?

Opcja kredytowa spread jest popularną strategią handlu opcjami, która polega na sprzedaży i zakupie opcji aktywów finansowych mających ten sam termin wygaśnięcia, ale różne ceny wykonania w taki sposób, że powoduje to kredyt netto premii, gdy strategia jest wdrażana z oczekiwaniem, że rozprzestrzenianie się zmniejszy w czasie trwania strategii, w wyniku czego zysk.

Typy Credit Spread Option

Są przede wszystkim dwa rodzaje strategii Credit Spread Option, które są używane w zależności od tego, co widok jest na aktywa bazowe:

#1 – Bullish Credit Spread

Strategia ta jest wdrażana, gdy oczekuje się, że podstawa pozostanie płaska lub byka do czasu trwania strategii. Strategia ta polega na sprzedaży PUT o określonej cenie wykonania aktywa finansowego i kupnie PUT (w równej liczbie) o niższej cenie wykonania.

#2 – Bearish Credit Spread

Strategia ta jest stosowana, kiedy oczekuje się, że instrument bazowy pozostanie płaski lub niedźwiedzi do czasu trwania strategii. Obejmuje ona sprzedaż CALLs o określonej cenie wykonania składnika aktywów finansowych i zakup CALLs (o równej liczbie) o większej cenie wykonania.

Credit Spread Option Formula

#1 – Formula for Bullish Credit Spread

Where: X1 > X2

#2 – Formula for Bearish Credit Spread

Where: X1 < X2

Przykłady

Przyjmijmy spółkę giełdową ABC, której akcje są obecnie notowane po 100$.

Poniżej podajemy ceny wykonania (Strike Prices), oraz LTP (last trading price) natychmiastowych połączeń OTM (out of the money).

• Strike Price = $105 | LTP = $5
• Strike Price = $110 | LTP = $4
• Strike Price = $115 | LTP = $2

Poniżej znajdują się ceny strike i LTP (ostatnia cena handlowa) natychmiastowych opcji OTM (out of money). of the money) put

• Strike Price = $95 | LTP = $4
• Strike Price = $90 | LTP = $3
• Strike Price = $85 | LTP = $1

#1 – Bullish Credit Spread

Z podanych informacji, możemy stworzyć 3 różne strategie byczego spreadu kredytowego:

1) Net Premium = Sell Put with Strike of $95 & Buy Put with Strike of $90

• = +$4 -$3 (Dodatni znak oznacza napływ, a ujemny wypływ)
• = +$1 (Ponieważ jest to wielkość dodatnia, jest to wpływ netto lub kredyt)

2) Premia netto = Sell Put with Strike of $95 & Buy Put with Strike of $85

• = +$4 – $1
• .$1
• = +$3

3) Net Premium = Sell Put with Strike of $90 & Buy Put with Strike of $85

• = +$3 -$1
• = +$2

#2 – Bearish Credit Spread

Z podanych informacji, możemy stworzyć 3 różne strategie niedźwiedziego spreadu kredytowego:

1) Net Premium = Sell Call with Strike of $105 & Buy Call with Strike of $110

• = +$5 -$4 (Dodatni znak oznacza napływ, a ujemny odpływ)
• = +$1 (Ponieważ jest to wielkość dodatnia, jest to napływ netto lub kredyt)

2) Premia netto = Sell Call with Strike of $105 & Buy Call with Strike of $115

• = +$5 – $2
• .$2
• = +$3

3) Premia netto = Sell Call with Strike of $110 & Buy Call with Strike of $115

• = +$4 -$2
• = +$2

Praktyczny przykład

Przyjmijmy przykład akcji Apple Inc. stock i spróbujmy zbudować strategię credit spread, a także przeanalizujmy Profit and Loss.

Na sesji giełdowej kończącej się 18 października 2019 r. kurs akcji Apple był następujący.

Łańcuch opcyjny Apple dla kontraktów opcyjnych wygasających 25 października został przedstawiony poniżej.

Dostępne są już dane niezbędne do zbudowania tej strategii.

• Wystawilibyśmy Bullish Credit Spread na akcje Apple Inc. na kilka minut przed zamknięciem rynku 18 października 2019 roku.
• Dwa wybrane strike’i to $235 i $230. Putsy każdego z tych strike’ów zostały podświetlone. W tym przypadku, put o wartości 235$ zostanie sprzedany i taka sama ilość o wartości 230$ zostanie kupiona.
• Ceny zaznaczone na łańcuchu opcji zostaną użyte do zbudowania wykresu wypłaty strategii.





Gdy premie każdego z tych strike’ów zostały wprowadzone do konstruktora strategii opcyjnej, otrzymano następujący wynik. Można zauważyć, że strategia ta ma kredyt netto w wysokości $1.12













Źródło: http://optioncreator.com

Następujące punkty są najważniejszymi punktami byczego credit spreadu na akcje Apple Inc.

• Przy utrzymaniu do wygaśnięcia, maksymalny zysk wynosi $1,12, czyli to, co jest otrzymywane w momencie wdrożenia strategii.
• Przy utrzymaniu do wygaśnięcia, maksymalna strata wynosi $3.88
• Zysk wzrasta liniowo, gdy cena akcji porusza się od $230 do $235, które są dwoma strike’ami wybranymi dla tej strategii.
• Poniżej $230 & powyżej $235 zarówno strata jak i zysk są ograniczone do $3.88 & $1,12 odpowiednio.
• Stosunek ryzyka do zysku wynosi 1,12/3,88 = 0,29

Aby zrozumieć inny wymiar tej strategii, zmieńmy cenę wykonania put, który został kupiony na $232,50. Tak więc, cena wykonania putów $235 zostanie sprzedana, a równa liczba putów o cenie wykonania $232.50, które będą teraz użyte to:





Gdy premie każdego z tych strike’ów zostały wprowadzone do konstruktora strategii opcyjnej, otrzymano następujący wynik. Można zauważyć, że strategia ta ma kredyt netto w wysokości $0.73













Można zauważyć, że:

• Maksymalny zysk i strata dla tej pary strike’ów wynoszą odpowiednio $0.73 i $1.77, odpowiednio.
• Stosunek ryzyka do zysku wynosi 0.73/1.77 = 0.41

Można zaobserwować, że wraz ze zmianą strików w celu zwiększenia spreadu kredytowego, stosunek ryzyka do zysku z tej strategii będzie bardziej przechylony w kierunku ryzyka.

Zalety

• Strategia ta jest naturalnie zabezpieczona i ogranicza stratę do pewnej wcześniej zdefiniowanej ilości, która może być obliczona przed wejściem do strategii. (Zjawisko to zostało zaobserwowane w obu powyższych przykładach wdrożenia byczego spreadu kredytowego na akcjach Apple Inc. Maksymalna strata była ustalona i wstępnie obliczona)
• Zwrot z kapitału zablokowany, ponieważ marża jest wyższa w porównaniu do nagiej sprzedaży opcji (jako strategia spreadu mniejsza marża jest zablokowana)
• Rozkład czasu opcji działa na korzyść tej strategii

Wady

• Maksymalny zysk jest ograniczony i jest uzyskiwany w momencie wdrożenia.
• Stosunek ryzyka do zysku jest przechylony na korzyść ryzyka.

Wniosek

Ta strategia opcji ogranicza maksymalną stratę, mając jednocześnie zaletę rozkładu theta, przyjmując w ten sposób pożądane cechy kupna i sprzedaży opcji, odpowiednio.

Zalecane artykuły

To był przewodnik do Co to jest Credit Spread Option & jego Definicja. Tutaj omawiamy formułę obliczania opcji spreadu kredytowego przykład wraz z typami i praktycznymi przykładami. Możesz dowiedzieć się więcej z następujących artykułów –

• Kalkuluj Credit Spread
• Zakłady Spread
• Kalkuluj Option Adjusted Spreads
• Opcje Call vs. Opcje Put
0 Akcji

.