Co to jest kopula?

Zrozumienie kopuli

Łacińskie dla “link” lub “tie”, kopule są narzędziem matematycznym używanym w finansach, aby pomóc w identyfikacji adekwatności kapitału ekonomicznego, ryzyka rynkowego, ryzyka kredytowego i ryzyka operacyjnego. Współzależność zwrotów z dwóch lub więcej aktywów jest zwykle obliczana przy użyciu współczynnika korelacji. Jednak korelacja najlepiej sprawdza się w przypadku rozkładów normalnych, podczas gdy rozkłady na rynkach finansowych często nie mają charakteru normalnego. Dlatego kopula została zastosowana w takich dziedzinach finansów, jak wycena opcji i wartość zagrożona portfela, aby poradzić sobie z rozkładami skośnymi lub asymetrycznymi.

Teoria opcji, w szczególności wycena opcji, jest wysoce wyspecjalizowaną dziedziną finansów. Opcje wielowariantowe są szeroko stosowane tam, gdzie istnieje potrzeba zabezpieczenia się przed wieloma rodzajami ryzyka jednocześnie; np. gdy istnieje ekspozycja na kilka walut. Wycena koszyka opcji nie jest prostym zadaniem. Postępy w metodach symulacji Monte Carlo i funkcjach kopuli oferują ulepszenia w wycenie dwuwarstwowych roszczeń warunkowych, takich jak instrumenty pochodne z wbudowanymi opcjami.