Przejażdżka kolejką górską, jaką jest rok 2020, przyciągnęła na rynki całkiem sporo nowych inwestorów. Czy było to FOMO (fear of missing out) czy po prostu chęć wejścia w dobrą sytuację? A może była to nuda spowodowana schronieniem się w miejscu i brakiem sportu? Jakkolwiek by na to nie patrzeć, inwestorzy w każdym wieku otworzyli w tym roku nowe rachunki w domach maklerskich w rekordowym tempie, wzmacniając zmienność stworzoną przez krach w lutym i marcu oraz boom, który rozpoczął się w kwietniu.

Citadel Securities szacuje, że podczas pierwszej fali zmienności związanej z Covid, handel detaliczny skoczył z normalnych 10%-15% całkowitego wolumenu do 20% rynku, a nawet tak wysoko jak 25% w maju i czerwcu. Handlowcy detaliczni nadal stanowią około 20% całkowitego wolumenu rynku w 2020 roku. To historycznie wysoki poziom.

Według wielu doniesień, anegdotycznie, młodsi inwestorzy kupowali ułamkowe akcje wielkich graczy, w tym akcje FAANG i Tesla. To tworzy portfele, które są bardzo skoncentrowane na jednym sektorze rynku, a tym samym, niewiarygodnie ryzykowne.

Josh Book, dyrektor generalny ParameterInsights z siedzibą w Toronto, firmy zajmującej się badaniami rynku, koncentrującej się na danych konsumenckich, analizach i produktach badawczych w zarządzaniu majątkiem, twierdzi, że wrzawa wokół pandemii i wynikający z niej wstrząs gospodarczy stworzyły “pieniądze w ruchu”, ponieważ inwestorzy detaliczni ponownie oceniają, gdzie i jak angażują się w rynki.

Hearts & Wallets, firma zajmująca się danymi i analizą, powiedziała w raporcie opublikowanym we wrześniu, że 8% amerykańskich gospodarstw domowych posiada konto robo-advisora; co zaskakujące, kolejne 10% stwierdziło, że nie jest pewne, czy je posiada, czy nie. Prawie połowa gospodarstw domowych, które posiadały konta zarządzane przez robo-doradców uważa się za doświadczonych inwestorów. Laura Varas, dyrektor generalny Hearts and Minds, uważa, że jest miejsce na więcej robo-doradców. “Rosnące korzystanie z cyfrowego doradztwa oznacza, że coraz więcej Amerykanów ze wszystkich pokoleń ma cyfrowe predyspozycje i otwartość, aby przyjąć roboty” – powiedziała Varas.

Patrząc wstecz na ostatni krach rynkowy i do przodu na tegoroczne ożywienie, Parameter Insights’ Book mówi: “W kryzysie finansowym 2008/2009, branża majątkowa widziała przepływy aktywów w kierunku tanich platform handlu samodzielnego.”

Tym razem wokół, Book widzi więcej możliwości dla cyfrowego doradztwa, zalecając, aby firmy zajmujące się technologiami finansowymi monitorowały zmiany w tym, co konsumenci rozumieją na temat tego, co oferują, gdy modernizują kategorię zarządzania bogactwem.

Self-Directed Trading’s Fee Cuts Didn’t Robo-Advisors

Z większością brokerów online zmniejszających swoje prowizje za handel akcjami do 0 USD w miarę zamykania 2019 roku, wielu z nich widziało ogromne skoki prędkości handlu. Rosnąca liczba brokerów online umożliwiła również możliwość handlu ułamkami akcji, co jest cechą, którą większość robo-advisorów wykorzystuje podczas budowania portfeli klientów. Biorąc pod uwagę te zmiany, nie byłoby wielką niespodzianką zobaczyć, jak fundusze odchodzą od kont zarządzanych i przechodzą na samodzielnie zarządzane konta handlowe, ale tak się nie stało.

Prawie wszystkie robo-advisory, które dostarczyły nam statystyki dotyczące aktywów pod zarządzaniem (AUM), odnotowały znaczący wzrost. Jeden z robos nie miał żadnego wzrostu w tym okresie, a dwa powiedziały, że AUM spadł.

Fidelity nie zgłosi rzeczywistych liczb, ale rzecznik mówi nam, że AUM dla Fidelity Go wzrosło o 41% między czerwcem 2019 a czerwcem 2020, podczas gdy jego ogólny biznes zarządzania majątkiem wzrósł o 15%.

Zero opłat jest znacznie rzadsze, jeśli chodzi o robo-advisors. Nawet całkowicie cyfrowe doradcy, którzy mają niewielką interwencję człowieka, częściej niż nie pobierają opłat za zarządzanie. Platformy cyfrowego doradztwa bez opłat, takie jak inteligentne portfele Charlesa Schwaba czy oferta robo-doradztwa Ally Invest Managed Portfolio “Cash Enhanced”, utrzymują stosunkowo dużą część portfela w gotówce. Choć w obecnych warunkach płacą one rozsądne odsetki od tych sald gotówkowych (0,30% w przypadku Schwab i 1,0% w przypadku Ally), firmy pożyczają bezczynną gotówkę swoich klientów i generują wyższe odsetki niż te, które płacą. Na przykład, w kwartale kończącym się 30 czerwca 2020 roku, Charles Schwab zarobił prawie 1,5 miliarda dolarów w odsetkach i dywidendach, jednocześnie wypłacając nieco poniżej 100 milionów dolarów w odsetkach.

Brokerzy online generują również dochody dzięki takim praktykom, jak kierowanie zleceń akcji i opcji do animatorów rynku, którzy płacą im za przepływ zleceń. Robo-doradcy wykorzystują płatności za przepływ zleceń również, choć ujawnienie tej praktyki jest zazwyczaj zakopane głęboko w ich prawnie wymaganych ujawnieniach, i jest uważane za niewielkie źródło dochodów.

Online brokerzy, że usunięte prowizje handlowe są patrząc na zarządzanych kont jako sposób zarabiania opłat na aktywach klientów. Samodzielnie zarządzane konto, które jest bezczynne, nie generuje wiele w przychodach dla brokera, ale bezczynne konto zarządzane może nadal wykręcać 25-50 punktów bazowych.

Konsolidacja jest czynnikiem

W ciągu ostatniego roku, widzieliśmy konsolidację w branży na dwóch różnych poziomach. Dla inwestorów indywidualnych, firmy finansowe zostały wymyślania sposobów, aby zachęcić Cię do przynieść wszystkie swoje aktywa pod jednym dachem. Nasz najlepszy robo-advisor na rok 2020, Wealthfront, zdobył naszą nagrodę Best Overall dzięki swojemu eleganckiemu rozwojowi “Self-Driving Money”. Dla brokerów i robo-advisors, widzimy firmy łączą się, wykonać przejęcia, a w niektórych przypadkach, zamknąć swoje wirtualne drzwi.

Schwab kończy TD Ameritrade Takeover

W październiku, Charles Schwab zakończyła przejęcie TD Ameritrade i jego pola działania, które obejmują self-directed brokerage i różne smaki usług doradczych, od całkowicie cyfrowych do zarządzanych przez człowieka.

Morgan Stanley zamyka transakcję z E*TRADE

Morgan Stanley zamknął transakcję przejęcia E*TRADE i jej wielu linii biznesowych, w tym rozwijających się usług doradztwa cyfrowego. W dniu 8 października Morgan Stanley ogłosił kolejne przejęcie, mówiąc, że kupi Eaton Vance, inną firmę zarządzającą aktywami, zwiększając swoje aktywa pod zarządzaniem do około 1,2 biliona dolarów.

Motif Closes its Doors

Motif Investing, jeden z naszych laureatów nagród w 2019 roku, który był pionierem inwestowania tematycznego, zamknął się w maju i sprzedał na części, ponieważ konta zostały przeniesione do Folio Investing, podczas gdy sporo personelu i algorytmów zostało odebranych przez Charlesa Schwaba.

Personal Capital Acquired

Over the summer, Personal Capital został przejęty przez Empower Retirement, B2B emerytalnych usługodawcy. Personal Capital CEO, Jay Shah, mówi, że spodziewa się, że nabycie przyspieszyć swoją wizję firmy i misji przez, “łącząc siły z filozoficznie wyrównane partnera.”

Innym znaczeniem konsolidacji jest nacisk na doprowadzenie wszystkich aktywów klienta pod jednym dachem, oferując nie tylko doradztwo cyfrowe, ale także usługi bankowe, takie jak sprawdzanie i płacenie rachunków, pożyczki i zarządzanie gotówką. Ten nacisk na zarządzanie gotówką zainspirował nas do uznania tych możliwości za kluczowe czynniki w naszej ocenie punktowej. Wśród ulepszeń wprowadzonych w ostatnim roku, Wealthfront, Betterment i M1 Finance wprowadziły funkcje, które automatycznie inwestują nadmiar gotówki klienta.

Jennifer Butler, dyrektor ds. zarządzania aktywami i badań maklerskich w Corporate Insight, firmie badawczej z siedzibą w Nowym Jorku, twierdzi, że cyfrowi doradcy rozszerzają swoją ofertę produktów i usług i przenoszą się do bankowości.

“Gdy tylko otrzymasz zgodę na przechowywanie depozytów bankowych i uzyskasz krajowy statut bankowy, otwiera się wiele drzwi” – mówi Butler. Więcej niż połowa firm, które pokrywamy w naszym zestawieniu nagród oferuje jakiś rodzaj narzędzia konsolidacji, zazwyczaj przy użyciu aplikacji firm trzecich, takich jak Plaid lub Yodlee. Butler mówi, że widziała wzrost narzędzi opartych na agregacji, w tym konsolidacji zadłużenia. “To jest mądre dla robo-advisors z niższych sald minimalnych, ponieważ ci klienci mają tendencję do posiadania więcej zobowiązań”, zauważa Butler.

Skąd pochodzą nowe aktywa?

Wśród robo-advisorów w naszym przeglądzie, które ujawniają swoje aktywa pod zarządzaniem, nastąpił wzrost o 23,2% między 30 czerwca 2019 r. a 30 czerwca 2020 r. W tym samym okresie indeks S&P 500 wzrósł zaledwie o 4,6%, więc najwyraźniej na te konta napłynęło trochę nowych pieniędzy. Przy stopach procentowych wciąż bliskich zeru i braku przesłanek do ich podwyższenia w najbliższym czasie, inwestorzy poszukują zysków z dywidend, jak również z rynku.

Vanguard’s Personal Advisor Services odnotował największy napływ dolarów, prawie 40 miliardów dolarów, w tym okresie. Rzecznik prasowy Vanguard powiedział nam: “Obserwujemy zwiększone zapotrzebowanie na doradztwo. Na przykład, gdy pokolenie wyżu demograficznego zbliża się do emerytury, inwestorzy z pokaźnymi funduszami emerytalnymi i coraz bardziej skomplikowaną sytuacją finansową szukają pomocy.”

Nowa usługa Vanguard, Digital Advisor, dostrzega popyt ze strony młodszych inwestorów, którzy mają do czynienia z własnymi wyzwaniami, celami i konkurencyjnymi priorytetami, takimi jak spłata długu studenckiego przy jednoczesnym oszczędzaniu na emeryturę i edukację swoich dzieci. Cyfrowy Doradca wprowadzi szereg narzędzi planowania finansowego, aby pomóc gospodarstwom domowym zrównoważyć wiele celów finansowych, zarządzać długiem, zdecydować, gdzie skierować przyrostowy przepływ gotówki i zbudować wystarczające oszczędności awaryjne.

M1 Finance, który oferuje zautomatyzowane inwestowanie, ale nie doradztwo, zobaczył aktywa pochodzą z kombinacji źródeł, w tym nowych inwestorów, ale także transfery z innych firm finansowych. CEO Brian Barnes mówi: “Wielu z naszych klientów pochodzi z tradycyjnych domów maklerskich, takich jak Fidelity, Charles Schwab czy Vanguard. Inni przychodzą od robo-doradców, takich jak Betterment czy Wealthfront, często po to, aby uzyskać większą kontrolę nad swoim portfelem.” Barnes mówi, że klienci pochodzą również z platform takich jak Robinhood czy WeBull, ponieważ szukają możliwości skupienia swoich wysiłków na inwestowaniu długoterminowym.

Market Swings and Keeping Investors Committed

Though automated investing and digital advice have been around for about 20 years in some form, this market segment gained popularity and momentum during the long bull market that started in 2009. Wyzwania związane z katastrofą korony i odbiciami w ciągu ostatnich kilku miesięcy przyniosły przesłanie, aby utrzymać kurs, aby nie dopuścić do ucieczki klientów. Firmy, które badaliśmy, wszystkie komunikowały się ze swoimi klientami częściej w tym roku, zachęcając ich do pozostania tam i utrzymania inwestycji.

Ellevest mówi, że ich zespół natychmiast wskoczył do akcji, gdy pandemia uderzyła, dzieląc się aktualnymi i użytecznymi zasobami i odpowiadając na pytania od społeczności, w tym bezpłatne warsztaty i treści na temat katastrofy, utraty pracy i odbudowy finansowej. Firma twierdzi, że doświadczyła napływu środków netto w każdym miesiącu podczas pandemii, a rzecznik prasowy powiedział: “Wierzymy, że ten zwrot w kierunku budowania zaufania i edukowania społeczności – wraz z naszym spójnym przekazem na temat długoterminowego inwestowania i uśredniania kosztów w dolarach – doprowadził do takiego zachowania.”

Betterment przeprowadził ankietę wśród inwestorów dwa razy w tym roku — raz w marcu, kiedy pandemia zmieniła sposób, w jaki większość ludzi pracuje, robi zakupy i podróżuje, i ponownie w lipcu, aby zobaczyć, jak inwestorzy reagują w czasie, kiedy wszyscy dostosowujemy się do “nowej normy”, która pochłonęła nasze codzienne i finansowe życie. Badanie wykazało, że inwestorzy czują się mniej zestresowani swoją sytuacją finansową. Więcej inwestorów dodało do oszczędności, a mniej osób zaciągnęło długi.

Personal Capital rzecznik prasowy mówi, że zindywidualizowana strategia inwestycyjna ich firmy, zaprojektowana do osiągania długoterminowych celów i mająca być odpowiednia na rynkach zwyżkowych i zniżkowych, utrzymywała ich klientów zainwestowanych i dodających do swoich portfeli. Rzecznik prasowy informuje: “Niewielka liczba klientów ponownie oceniła swoją tolerancję na ryzyko w czasie spadku koniunktury, ale większość poradziła sobie z tą zmiennością bardzo dobrze, a niektórzy potraktowali ją jako szansę. Posiadanie dedykowanego doradcy pomogło wielu klientom lepiej zarządzać emocjami. Podobnie, klienci wykonują dobrą robotę, trzymając się swojego planu, gdy akcje znów idą w górę.”

Nowe roboty ruszają

Na rynku pojawiają się nowe podmioty, które mają zamiar zaoferować dodatkowe alternatywy, z których jedna wypełnia pustkę na rynku, podczas gdy inna przełamuje zupełnie nowy grunt.

Recap Investing to platforma automatycznego inwestowania skoncentrowana na zrównoważonym rozwoju, zaprojektowana, aby pomóc zdefiniować cele finansowe i cele związane z oddziaływaniem oraz zbudować portfele dostosowane do potrzeb klienta, aby osiągnąć oba te cele w tym samym czasie. Wypełnia to lukę, która powstała, gdy Swell Investing zamknął się w sierpniu 2019 roku. Recap pozwala wybierać spośród 9 obszarów wpływu i można je łączyć w jednym portfelu.

Przełomem jest UpTrade, który oferuje zautomatyzowany handel krótkimi opcjami. Prezes Peter Seed mówi: “Krótki handel opcjami jest jedną z jedynych strategii, która ma szanse na sukces. Jest to rzut monetą 50/50.” Seed przyznaje, że jest pod wpływem filozofii głoszonej przez tastytrade, aby handlować małymi opcjami, handlować krótko i handlować często. Nie jest to sposób, w jaki większość robo-advisors pracuje, szczerze mówiąc, z ich inwestycjami w ETF-y na długi okres. Będziesz mógł używać UpTrade na własną rękę, zatrudnić zarejestrowanego doradcę inwestycyjnego, aby zwracał uwagę na twoje transakcje (za opłatą) lub ustawić preferencje automatyzacji i pozwolić mu toczyć się samodzielnie.

Co teraz?

Co staje się dla mnie jasne, ponieważ nowe firmy wchodzą do gry, jest to, że wciąż jest dużo miejsca na usługi finansowe, które oferują inwestorom, zwłaszcza nowszym, sposoby zrozumienia ich zachowań inwestycyjnych. I nie ma podejścia typu “jeden rozmiar dla wszystkich”. Niektórzy inwestorzy chcą, aby ich portfelem opiekował się człowiek, a innym odpowiada pomoc algorytmów. Dla tych, którzy chcą mieć tylko jedną aplikację finansową na swoich smartfonach, istnieje całkiem sporo robo-advisories oferujących usługi bankowe, w tym możliwość zaciągania pożyczek pod zastaw własnego portfela.

Ale wciąż jest mnóstwo pieniędzy na uboczu, siedzących w gotówce, która zarabia mniej niż 1% rocznie. Istnieją dwa powszechne powody, które słyszę, gdy pytam ludzi, dlaczego nie inwestują: strach i brak zrozumienia, jak inwestować. Uczynienie tych platform prostymi w użyciu i umożliwienie potencjalnym nowym klientom zobaczenia jasnego obrazu tego, co otrzymają, zanim będą musieli przekazać dane osobowe, jest ważne, aby te pieniądze weszły do gry.

Innym pomysłem na wygenerowanie większych zwrotów, przywołanym przez kilka moich kontaktów, jest zamiatanie nadmiaru gotówki w kryptowaluty, które płacą wyższe stopy procentowe niż waluty wspierane przez państwo.

Lindsey Bell, główny strateg inwestycyjny Ally Invest, ostrzega, że impet może zwalniać w niektórych częściach gospodarki, a połowa spółek z S&P 500 wciąż nie odrobiła strat z lutowego spadku. Bell dostrzegł pozytywny ruch w indeksie S&P SmallCap 600 Index, który w październiku 2020 r. pokonuje S&P 500. “Będziemy obserwować, czy ich wzrost jest trwałym trendem” – mówi Bell.

Popychanie inwestorów do tworzenia bardziej zrównoważonych portfeli jest ważną funkcją, którą mogą zapewnić robo-advisors. Muszą jednak dotrzeć z informacją na ten temat.