I år 2020 drabbades världsekonomin av den djupaste recessionen på 74 år, samtidigt som COVID-19-viruspandemin förstörde liv och försörjning. Recessionen saknar motstycke i fråga om geografisk omfattning, tjänsternas centrala roll och omfattningen av de politiska reaktionerna. COVID-19-viruset kommer att finnas kvar under hela 2021, men den snabba utvecklingen och spridningen av vacciner kommer att möjliggöra en övergång till en ny postpandemisk ekonomi. Vi närmar oss därför 2021 med en blandning av försiktighet och hopp. IHS Markit erbjuder dessa tio viktigaste ekonomiska förutsägelser för att hjälpa till att vägleda din organisations planer för ett stämningsfullt nytt år.

1) Även om COVID-19-viruset kommer att finnas kvar hos oss kommer effektiva behandlingar och vacciner att vara allmänt tillgängliga för stora befolkningsgrupper i mitten av 2021, vilket underlättar övergången till en postpandemisk ekonomi.

Den mest ambitiösa globala vaccinationskampanjen som någonsin skådats kommer att inledas under första halvan av 2021 med ett halvt dussin vacciner. Det är mycket osannolikt att viruset i sig självt kommer att försvinna under 2021 och det finns en risk för periodiska, små utbrott. En större tillgång till antikroppar och antivirala behandlingar samt förbättrade spårningssystem kommer dock att se till att det inte längre kommer att behövas några stumma nedläggningar i stil med 2020.

2) Världsekonomin kommer att inleda 2021 med en dämpad tillväxttakt och accelerera till en rask takt under det andra halvåret.

Hinder för en stark tillväxt på kort sikt är bland annat COVID-19-relaterade nedstängningar i början av 2021, en kvarstående försiktighet hos konsumenter och företag, minskande finanspolitiskt stöd och påfrestningar till följd av stigande offentlig och privat skuldsättning. Men återöppnandet av ekonomierna och tillgången på vacciner kommer gradvis att utlösa en ny våg av utgifter för resor och tjänster. Efter en nedgång på 4,2 % under 2020 beräknas den globala BNP öka med cirka 4,6 % under 2021.

3) Under 2021 kommer investerare och beslutsfattare att flytta fokus från COVID-19 till miljön.

En viktig trend på de privata och offentliga skuldmarknaderna är den ökande emissionen av ESG-obligationer (Environmental, Social, and Corporate Governance), som ofta ger något lägre avkastning än konventionella motsvarigheter. En annan trend är ökad användning av hållbarhetsrelaterade emissioner, där kupongerna kopplas till uppnåendet av ESG-mål. Betoningen av ESG kommer att förvärra energi- och råvaruproducenternas finansieringssvårigheter, eftersom nya investeringar granskas med avseende på derasESG-bidrag.

4) Penningpolitiken kommer att förbli ackommoderande och fler centralbanker kommer att luta sig mot den amerikanska centralbankens politik för flexibel genomsnittlig inflationsmålsättning (FAIT).

Fed:s nya tillvägagångssätt förstärker att dess inflationsmål på 2 % är ett genomsnitt, inte ett tak. Europeiska centralbanken (ECB) kommer troligen att följa Feds exempel när det gäller FAIT när den avslutar sin strategiöversyn i mitten av 2021. Styrräntorna i USA, euroområdet, Storbritannien och Japan kommer att förbli nära noll långt efter 2021. På tillväxtmarknaderna, där inflationen är ett mer omedelbart problem, upphör penningpolitiska lättnader men höjningar av styrräntan kommer att vara sällsynta 2021.

5) Den globala finanssektorn bör undvika större kriser 2021 – åtminstone i avancerade ekonomier – men bankriskerna kommer att öka.

De lagstiftningsreformer som följde på den globala finanskrisen har lett till betydligt större kapitalbuffertar och förbättrade likviditetsförhållanden för de globala bankerna. Avsaknaden av utbredda kreditboomar före pandemin tyder på att bankerna är bättre förberedda för att möta utmaningen med ökande konkurser och hög arbetslöshet.

6) Priserna på färdiga varor kommer att öka under 2021.

Råvarupriserna steg kraftigt under andra halvåret 2020 i takt med att den globala ekonomin återhämtade sig. Dessa kostnadsökningar kommer att pressas nedåt i försörjningskedjorna under de kommande sex till nio månaderna, vilket pressar marginalerna och leder till högre priser på färdiga varor under 2021. Avbrott i försörjningskedjorna bör sakta lösas. Varuindustrierna kan då se att förhållandena blir svagare även om den samlade efterfrågan stärks. Järnmalm är ett anmärkningsvärt undantag.

7) Den amerikanska ekonomin kommer att börja 2021 långsamt och accelerera under andra halvåret.

Den amerikanska ekonomin har delvis återhämtat sig från de värsta nedgångarna sedan den stora depressionen. En ny våg av COVID-19-infektioner, ett eventuellt återinförande av spärrar för att begränsa viruset och en avtagande stimulans från de åtgärder för pandemihjälp som antogs2020 hotar dock att underminera tillväxten i början av 2021. Oväntat snabba framsteg när det gäller vacciner bör främja en ökning av BNP under andra halvåret.

8) Europas årliga tillväxttal 2021 kommer att understiga marknadens konsensusförväntningar.

Efter ett mycket svagt sista kvartal 2020 kommer COVID-19-virusets utbredning och relaterade begränsningsåtgärder att fortsätta att hämma återhämtningen i början av 2021. Fördröjda ökningar av företagskonkurser och arbetslöshet kommer också att begränsa tillväxten i takt med att det politiska stödet minskar, även om vi förväntar oss en uttalad vaccindriven återhämtning av tillväxtsiffrorna i euroområdet från och med mitten av året. Efter en beräknad minskning med 7,5 % under 2020 beräknas euroområdets reala BNP öka med cirka 3,5 % under 2021, och en återgång till nivåerna före pandemin väntas inte ske förrän i slutet av 2022.

9) Ekonomin på det kinesiska fastlandet kommer att accelerera till den starkaste tillväxttakten på senare år, men återhämtningen kommer att vara ojämn.

Den förväntade lanseringen av effektiva COVID-19-vacciner, en uppdämd efterfrågan och en låg baseffekt kommer att bidra till att den kinesiska ekonomin växer med 7,5 % år 2021, vilket är den högsta tillväxttakten sedan 2013. Efter den cykliska återhämtningen kommer ekonomin att återgå till den avmattningsbana som inleddes 2012, då produktivitetstillväxten avtog som svar på de avstannade ekonomiska reformerna.

10) Den amerikanska dollarn väntas försvagas 2021 som ett fördröjt svar på Feds skarpa omsvängning till penningpolitisk ackommodering i början av 2020, en ökad risktolerans hos investerarna och ett ökande handelsunderskott.

ECB:s politiska ackommodation bör motverka en väsentlig ytterligare appreciering av euron, även om en förväntad svaghet i den amerikanska dollarn och fortsatt höga överskott i bytesbalansen utgör en uppåtgående eurorisk. Den japanska yenen kommer att gynnas av stärkt export och relativt låg inflation. Renminbi kommer att stödjas av Kinas snabbväxande ekonomi och en relativt konservativ penningpolitik, och även om den politiska konvergensen kommer att begränsa växelkursrörelserna i de stora ekonomierna, väntas större valutavolatilitet på de nya marknaderna.

Postat 16 december 2020 av Brian Lawson, Senior Economic and Financial Consultant, Country Risk, IHS Markit och

Gustav Ando, Vice President, Industry Services & Life Sciences, IHS Markit och

Joel Prakken, Ph.D., Chief US Economist and co-head of US Economics, IHS Markit and

Ken Wattret, Vice President, Economics, IHS Markit and

Rajiv Biswas, Executive Director and Asia-Pacific Chief Economist and

Sara Johnson, Executive Director – Global Economics