W 2020 r. gospodarka światowa doświadczyła najgłębszej recesji od 74 lat, ponieważ pandemia wirusa COVID-19 zniszczyła życie i środki do życia. Recesja ta była bezprecedensowa pod względem zasięgu geograficznego, kluczowej roli usług oraz skali reakcji politycznych. Chociaż wirus COVID-19 będzie nam towarzyszył przez cały rok 2021, szybkie opracowanie i wdrożenie szczepionek umożliwi przejście do nowej gospodarki postpandemicznej. Dlatego do roku 2021 podchodzimy z mieszaniną ostrożności i nadziei. IHS Markit przedstawia 10 najważniejszych prognoz ekonomicznych, które pomogą ukierunkować plany Państwa organizacji na nadchodzący nowy rok.

1) Podczas gdy wirus COVID-19 pozostanie z nami, skuteczne środki lecznicze i szczepionki będą szeroko dostępne dla dużych populacji do połowy 2021 r., ułatwiając przejście do gospodarki post-pandemicznej.

Najambitniejsza globalna kampania szczepień, jaką kiedykolwiek widziano, zostanie rozpoczęta w pierwszej połowie 2021 r. i obejmie około pół tuzina szczepionek. Jest bardzo mało prawdopodobne, że sam wirus zniknie w 2021 roku i istnieje ryzyko okresowych, niewielkich epidemii. Jednak szersza dostępność przeciwciał i leków przeciwwirusowych, a także ulepszone systemy śledzenia i namierzania sprawią, że tępa blokada w stylu roku 2020 nie będzie już potrzebna.

2) Gospodarka światowa wejdzie w rok 2021 ze słabym tempem wzrostu i przyspieszy do szybkiego tempa w drugiej połowie.

Przeszkody dla silnego wzrostu w najbliższym czasie obejmują blokady związane z COVID-19 na początku 2021 r., utrzymującą się ostrożność konsumentów i przedsiębiorstw, zmniejszające się wsparcie fiskalne oraz obciążenia wynikające z rosnącego długu publicznego i prywatnego. Jednak ponowne otwarcie gospodarek i dostępność szczepionek stopniowo wyzwolą nową falę wydatków na podróże i usługi. Po spadku o 4,2% w 2020 r. przewiduje się, że w 2021 r. światowy PKB wzrośnie o około 4,6%.

3) W 2021 r. uwaga inwestorów i decydentów politycznych przesunie się z COVID-19 na środowisko.

Ważnym trendem na prywatnych i publicznych rynkach długu jest wzrost emisji obligacji ESG (Environmental, Social, and Corporate Governance), często przy nieco niższej rentowności niż w przypadku konwencjonalnych odpowiedników. Innym trendem jest częstsze stosowanie emisji powiązanych ze zrównoważonym rozwojem, łączących kupony z realizacją celów ESG. Nacisk na ESG pogłębi trudności finansowe producentów energii i surowców, ponieważ nowe inwestycje są analizowane pod kątem ich wkładu w ESG.

4) Polityka monetarna pozostanie akomodacyjna, a więcej banków centralnych będzie skłaniać się ku polityce elastycznej średniej docelowej inflacji (FAIT) amerykańskiej Rezerwy Federalnej.

Nowe podejście Fedu wzmacnia, że jego cel 2% inflacji jest średnią, a nie pułapem. Europejski Bank Centralny (EBC) prawdopodobnie pójdzie w ślady Fedu w kwestii FAIT, kiedy zakończy przegląd strategii w połowie 2021 roku. Stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych, strefie euro, Wielkiej Brytanii i Japonii pozostaną bliskie zeru na długo po 2021 roku. Na rynkach wschodzących, gdzie inflacja jest bardziej bezpośrednim problemem, kończy się łagodzenie polityki pieniężnej, ale podwyżki stóp będą rzadkie w 2021 r.

5) Globalny sektor finansowy powinien uniknąć poważnych kryzysów w 2021 r. – przynajmniej w gospodarkach rozwiniętych – ale ryzyko bankowe wzrośnie.

Regulacyjne reformy, które nastąpiły po globalnym kryzysie finansowym, przyniosły znacznie większe bufory kapitałowe i poprawiły warunki płynności w bankach światowych. Brak powszechnych boomów kredytowych przed pandemią sugeruje, że banki są lepiej przygotowane do sprostania wyzwaniom związanym z rosnącą liczbą bankructw i wysokimi stopami bezrobocia.

6) Ceny wyrobów gotowych przyspieszą w 2021 r.

Ceny towarów gwałtownie wzrosły w drugiej połowie 2020 r. w związku z ożywieniem w gospodarce światowej; te wzrosty kosztów będą spychane w dół łańcucha dostaw przez następne sześć do dziewięciu miesięcy, wywierając presję na marże i prowadząc do wyższych cen wyrobów gotowych w 2021 r. Zakłócenia w łańcuchu dostaw powinny powoli ustępować. W branżach towarowych może dojść do złagodzenia warunków, nawet jeśli łączny popyt będzie się umacniał. Godnym uwagi wyjątkiem jest ruda żelaza.

7) Gospodarka amerykańska rozpocznie 2021 r. powoli i przyspieszy w drugiej połowie.

Gospodarka amerykańska częściowo podniosła się z najgorszych spadków od czasu Wielkiej Depresji. Jednak nowa fala zakażeń wirusem COVID-19, możliwe ponowne nałożenie blokad w celu powstrzymania wirusa oraz słabnący bodziec ze strony środków pomocy pandemicznej uchwalonych w 2020 r. grożą osłabieniem wzrostu na początku 2021 r. Niespodziewanie szybki postęp w zakresie szczepionek powinien przyczynić się do przyspieszenia PKB w drugiej połowie roku.

8) Roczne stopy wzrostu w Europie w 2021 r. nie spełnią oczekiwań konsensusu rynkowego.

Po bardzo słabym ostatnim kwartale 2020 r., występowanie wirusa COVID-19 i związane z nim środki ograniczające rozprzestrzenianie się wirusa będą nadal utrudniać ożywienie na początku 2021 r. Opóźniony wzrost liczby upadłości przedsiębiorstw i bezrobocia również będzie ograniczał wzrost gospodarczy w miarę zmniejszania się wsparcia politycznego, choć spodziewamy się wyraźnego, napędzanego szczepionką, przyspieszenia tempa wzrostu w strefie euro od połowy roku. Po szacowanym spadku o 7,5% w 2020 r., realny PKB strefy euro ma wzrosnąć o ok. 3,5% w 2021 r., przy czym powrót do poziomów sprzed pandemii nie jest spodziewany do końca 2022 r.

9) Gospodarka Chin kontynentalnych przyspieszy do najwyższego tempa wzrostu w ostatnich latach, ale odbicie będzie nieregularne.

Oczekiwane uruchomienie skutecznych szczepionek COVID-19, pent-updemand i efekt niskiej bazy pomogą chińskiej gospodarce wzrosnąć o 7,5% w 2021 r., co stanowi najwyższy wskaźnik od 2013 r. Po cyklicznym odbiciu gospodarka powróci na ścieżkę spowolnienia, która rozpoczęła się w 2012 r., ponieważ wzrost wydajności spowolnił w odpowiedzi na zahamowane reformy gospodarcze.

10) Oczekuje się, że dolar amerykański osłabi się w 2021 r. w reakcji na ostry zwrot Fedu w kierunku akomodacji monetarnej na początku 2020 r., wzrost tolerancji inwestorów na ryzyko oraz rosnący deficyt handlowy.

Posted 16 December 2020 by Brian Lawson, Senior Economic and Financial Consultant, Country Risk, IHS Markit and

Gustav Ando, Vice President, Industry Services & Life Sciences, IHS Markit and

Joel Prakken, Ph.D., Główny Ekonomista USA i współkierownik działu US Economics, IHS Markit i

Ken Wattret, Wiceprezes, Economics, IHS Markit i

Rajiv Biswas, Dyrektor Wykonawczy i Główny Ekonomista Azji i Pacyfiku i

Sara Johnson, Dyrektor Wykonawczy – Global Economics

.